方正中期：焦炭或有调整波动 关注资金增量流向

期货：焦炭1505周一冲高回落，收至1031（-4）跌0.39%，总增仓1.4万余手，成交量大增。持仓上多头小幅分散增仓，空头小幅集中增仓、前几名持仓集中度提高，资金抛压增大。近期资金加速移仓将加剧盘面波动，整体承压震荡下行趋势；短期上冲承压回落，或再有下探调整波动，关注资金增量流向。

现货：目前港口库存续降，煤价、炼焦煤偏强，焦炭仍受钢厂压制、整体持稳偏弱：A13.5S0.7唐山1055（0）、A12.5S0.65太原980（0）、A13.5S0.8日照1000（0）。山西力推“煤炭管理革命”，清理运销环节障碍，为企业减负。中澳签署协定中国取消澳洲对华煤炭出口关税。焦化厂复产、钢价下行压制焦炭价格，部分地区现货出现松动。

宏观及外盘因素：业内称央行将持续降息，宽松周期延续至2015年年底，明年宏观政策总基调或不变，目标存下调压力。第二批地方坏账银行试点开闸:五省开设资管公司。北上广深下调公积金贷款利率，支撑楼市。前10月国企利润同比增6.1%，钢铁利润总额正增长。昨晚道指涨0.04%，美元指数、美黄金震荡，伦铜、美原油承压调整，国内金属工业品或承压调整。

简要策略：或再有下探调整波动，关注资金增量流向；波段操作上焦炭1505增空至30%，1020以下逐步减空，若有效站稳1038平空，1045-1055区附近承压弱势补空。实盘操作细节，可咨询中期钢铁产业策略部136-7209-7663。短期操作上焦炭1505增空至30%，1020以下逐步减空，若有效站稳1038平空，1045-1055区承压弱势补空。

策略分析：短期降息刺激市场预期，但长期供需格局难改。目前资金加速移仓换月，限产政策支撑近月；但受限于供过于求及钢铁产业下行压力，远月延续承压震荡下行趋势。当前近远月资金压盘较重，钢价下行压力加大，关键区位考虑逐步布局资金，将有新波动行情，细节可电话咨询。我部门深入一线调研，研判期、现货中长线布局策略及实战投资方案，专注量化交易实战，策略指导交易。