方正中期：焦炭高位或有承压洗盘 关注1110位资金流

期货：焦炭1501周五大涨，收至1110（+21）涨1.93%，总增仓4.5万余手，成交量加倍。持仓上多头小幅增仓挺价、前几名持仓集中度较高，低位部分资金挺价，高位资金抛压略增。近期资金移仓换月将逐步加快，资金移仓或致近月合约偏强、远月偏弱；短期震荡反弹、走势较强，或有高位承压震荡洗盘，关注1110附近资金增量流向，防范资金打压。

现货：目前焦炭供大于求，大部分地区偏弱，A13.5S0.7唐山1065（0）、A12.5S0.65太原980（0）、A13.5S0.8日照1000（0）。煤炭行业脱困措施进一步明确，将严格落实限产方案和制止超能力无证非法生产。神华受煤市脱困行政指令影响逆市涨价15元/吨，中国取消焦煤等零进口关税优惠政策，神华执行煤炭限制计划，9月进口量大跌超六成，短期支撑现货市场。

宏观及外盘因素：超20城市急推购房补贴，地方救市力度接近2008年；银行放贷一线城市仅见少量9折优惠房贷利率，7折房贷利率或最早明年现身。发改委按计划批复2500亿元基建投资，后4个月铁路投资按计划需再砸5000亿元，以稳定市场信心。周五晚道指延续反弹，美原油、美元指数震荡微调，伦铜上探微跌跌，美黄金弱势微调，国内金属工业品或承压震荡为主。

简要策略：短期反弹或有高位承压震荡洗盘，关注1110附近资金增量流向，防范资金打压；波段操作上焦炭1501平空观望，若1110附近承压恢复弱势回补空单，站稳此位试探多单。实盘操作细节，可咨询中期钢铁产业策略部136-7209-7663。短期操作上焦炭1501持多15%，若1110附近承压恢复弱势平多回补空单，站稳此位留多。

策略分析：当下资金开始移仓换月，虽然焦煤等关税政策对焦炭形成支撑，但钢企限产因素预期利空市场，同时受限于供过于求现状及工业数据较差压力，期货形成近强远弱形势；近两日注意资金增量流向及行情延续方向，四季度或维持宽幅震荡波动行情，于反弹高位考虑1505合约中线布局，细节可电话咨询。我部门深入一线调研，研判期、现货中长线布局策略及实战投资方案，专注量化交易实战，策略指导交易。