方正中期：焦炭或探低震荡 资金参与积极性偏低

期货：焦炭1501周三冲高回落，收至1049（+5）涨0.48%，总增仓7千余手，成交量降低。持仓上多空均小幅增仓，空头增空略集中，市场资金抛压仍较大。当前市场延续震荡调整格局，短期或有探低震荡波动，关注1050关键位资金流向，防范资金增减仓洗盘。

现货：目前焦炭供大于求，大部分地区偏弱，A13.5S0.7唐山1065（0）、A12.5S0.65太原980（0）、A13.5S0.8日照1000（0）。煤炭行业脱困措施进一步明确，将严格落实限产方案和制止超能力无证非法生产，并将禁止高灰高硫劣质进口煤的使用，明年初施行，对市场起到支撑作用。今年后四个月进口煤拟减4000万吨，支撑市场，但料难解国内煤炭供需矛盾。

宏观及外盘因素：据悉多家银行房贷细则尚未正式下发，7折利率仍需时日。国务院公布深化预算改革方案，，地方债务作为硬指标纳入政绩考核，涉及预算编制、执行及监督等多个方面。新版政府投资目录将发布，中央核准项目再减四成。昨晚道指涨1.64%，美联储纪要：担心强势美元，暗示加息应谨慎；美元指数下跌，伦铜、美原油、美黄金震荡微涨，国内金属工业品或承压震荡为主。

简要策略：短期或有探低震荡波动，防范资金增减仓洗盘、打压；波段操作上焦炭1501持空30%，有效站稳1060止盈减仓，1070线下附近承压弱势回补空单。实盘操作细节，可咨询中期钢铁产业策略部136-7209-7663。短期操作上焦炭1501持空30%,若有效站稳1060止盈平仓，1070线下附近承压弱势回补空单。

策略分析：目前多重利空钢材市场承压下行格局，负面影响焦炭市场。焦炭承压震荡调整格局或延续，防范资金回补打压，操作中须有侧重点，细节可电话咨询。我部门深入一线调研，研判期、现货中长线布局策略及实战投资方案，专注量化交易实战，策略指导交易。

提示：9月官方制造业PMI为51.1%,与上月持平,略优于市场预期中值51.0，显示经济短期下行压力有所缓解,但弱于预期。房地产下行,私营部门投资疲弱(信用风险频发下银行对其信用主动收缩) 是主因。房贷放松或致房地产销售短期企稳,定向稳增长措施仍会延续，房地产调控向市场化回归。

从钢铁PMI各分项指数来看，生产指数、采购量指数大幅收缩至荣枯线以下，分别为45.9%、41.6%；新订单指数3连降且收缩幅度持续加大，降至38%；产成品库存指数则2连升至60.9%，创近7个月以来新高，利空市场。