安信期货早评：钢价继续下挫 维持偏空思路

行情回顾

周三煤焦钢整体表现疲软，铁矿石表现相对较好。截至收盘，螺纹1405合约收盘价3603/-25，焦炭1405合约收盘价1515/-8，焦煤1405合约收盘价1047/-2，铁矿石1405合约收盘价903/+3。

现货市场

12月25日，20mmHRB400螺纹报价：上海地区报3540元/吨，持平;北京报3350元/吨，持平。基差方面，主力1405合约基差-63元/吨，上涨25元/吨。

原材料方面，河北唐山66%铁精粉报价1075元/吨，持平;青岛港63.5%印度粉矿报价920元/吨，下跌5元/吨;青岛港64.5%巴西粉矿报价905元/吨，下跌5元/吨。唐山二级冶金焦报价1435元/吨，持平;太原10级炼焦煤报价900元/吨，持平。

消息面：河北省发展和改革委员会在24日召开的全省工作会议上透露，该省将着力化解过剩产能，治理大气污染，明年要化解1500万吨粗钢产能。目前京津冀地区已成污染重灾区，河北治理污染任务艰巨。在中国环保部公布的全国首批重点监测74个城市中，空气质量相对较差的前10个城市河北每月都超过半数。近几日，河北雾霾严重，石家庄、邯郸、邢台、唐山等地市机动车纷纷限行。

操作建议

市场悲观预期重新升温导致煤焦钢明显反弹乏力，螺纹钢受资金因素打压再次跌破3600的整数关口。从基本面看，环保政策倒逼钢厂减产升级从供给端对钢价形成较强支撑，不过投资者对明年需求前景的担忧导致钢价明显反弹乏力，而钢厂减产导致焦炭、铁矿石等原材料需求明显下滑，进而从成本端对钢价构成较大的下行压力。预计钢价短线仍有下行压力，不过空间相对有限，操作上建议观望为宜，关注3600的整数关口支撑。