全国冷轧一周评述：供需两弱格局续演 冷市波动空间有限

本周全国冷轧现货价格呈持续宽幅上涨为主，市场交投表现一般。周内黑色系期货盘面受消息影响冲高后大幅回落，市场心态面受冲击，需求端买涨不买跌情绪影响，周内成交相对疲软。从基本面看，供给端小幅减量，社库微减，厂库下降，贸易商对后市仍不乐观，操作相对谨慎。

价格方面：本周1.0mm冷轧均价为4294元，环比上周上涨38元/吨。现主要市场价格如下：天津市场1.0mm鞍钢天铁冷卷报价4170元/吨，周环比涨20元/吨；上海市场1.0mm鞍钢冷卷报价4200元/吨，周环比涨20元/ 吨；广州1.0mm鞍钢冷卷报价4310元/吨，周环比涨40元/吨。库存方面：4日本网监测23个城市库存，本周冷轧板卷社会库存113.81，周环比减少0.56，月环比减少2.22，年同比减少3.40。（单位：万吨）4日本网监测26个城市库存，本周冷轧板卷社会库存115.22，周环比减少0.62，月环比减少2.56，年同比减少3.35。（单位：万吨）。最新监测的29家冷轧板卷生产企业中，本周开工率85.11%，周环比下降2.12%；钢厂产能利用率76.76%，周环比下降2.85%；钢厂周实际产量为77.70万吨，周环比减少2.88万吨；钢厂库存29.33万吨，周环比减少0.11万吨。

【价格方面】

【库存方面】

重点市场阐述：

上海冷轧：本周上海冷轧现货底部价格小幅上涨，市场高位成交表现一般。具体价格方面：截至发稿，1.0鞍卷4220，本卷4190，本板4270，武卷4200，唐二卷4200，首卷4200，邯卷4200，马卷4210；1.5-2.0各大钢厂报价4170-4200。库存方面：4日上海板材仓库同口径冷轧23.65万吨，周环比减少0.12万吨。 另4日本网所盘上海全体仓库冷轧53.3万吨，周环比减少0.47万吨。市场方面：据商家反馈，一方面，前期钢厂的逐步减产，因此近期到货并未有明显的增加；另一方面，市场大环境的转好，近几周商家买涨不买跌的心态，促进了一定的成交量，虽然并不一定全部转移到终端，但环比的确有好转。整体来看，本周上海冷轧现货价格小幅上调，但前两周回暖的成交量又开始下降，预计下周上海冷轧现货价格或稳中小幅偏弱运行。

乐从冷轧：本周乐从冷轧现货价格继续小幅上涨，市场成交表现一般。具体价格方面：截至发稿，现1.0鞍4290首4290唐4280包4280本浦4280柳4310涟4270。库存方面：本周乐从冷轧库存为46.05万吨，周环比减少0.5万吨，据市场反馈，由于近期柳钢铁水转移热轧的原因，冷轧产量有所减少，因此市场到货偏少。市场心态方面：据贸易商反馈，终端实际需求的确没有良好的改善，加工中心的加工量无明显增加，但是按照目前热冷的价差/供应的减量，尤其是近期涨价的行情，认为钢厂的结算成本肯定不低，因此商家亦不愿意太低价卖货。综合来说，本周乐从冷轧现货价格小幅上涨，但鉴于后期实际需求的不可持续性，认为持续上涨的可能性不大，预计窄幅震荡为主。

京津冀：从价格表现看，本周京津冀冷轧价格冲高回落，整体价格水平较上周抬高。近期价格快速上涨，终端需求跟进并不明显，中间串货商由于对后市心态并不乐观，多以少量拿货为主，因此市场交易氛围整体一般。本地借助限产加码利好，经销商报价心态积极，华东、华南等主要冷轧资源消化区域，虽然也受利好消息价格有所反弹，但整体涨幅不及本地，使得本地价格明显高于全国其他区域，从而导致本地资源分流愈加困难。生产方面，2019年7月5日监测的8家冷轧板卷生产企业总11条产线实际开工条数9条，整体开工率为82%，本周钢厂实际产量为21.56万吨，本周钢厂周年化产能利用率为73.01%，较上周上下降6.2%。7月份下游需求依然处于淡季，下游企业有放高温假的惯例，预计需求难有好转，因此预计短期本地或趋弱运行。

武汉：本周市场行情犹如过山车般急涨急跌，螺纹、热卷等主流品种上涨幅度过大，而冷轧板卷则各区域分化明显，华北地区1日拉涨100元/吨，次日就开始回落直至5日周度跌幅达到70元/吨。华中地区并没有明显拉涨，客户表示市场需求不佳，下游对于价格上涨采购敏感度并不强烈，因此商家仅仅是报价上调10-20元/吨，但实际出货仍有一定的议价空间。订货方面：6月底商家才订购7月份冷轧，武钢冷轧最终订货价大概在4150元/吨，相比之前发布的价格减少了一定优惠，部分贸易商认为此订货价与现货存有一定空间，但是前几月倒挂幅度偏大，所以本月虽正常订货但也不愿备太多资源，大户订货量大概在1000-2000吨左右。资源方面，钢厂方面发货大概要10-15天左右，所以这段期间市场可能会处于资源紧张的状态，加上前期贸易商手上资源都不多，所以部分规格紧张。那么照此来看，短期内武汉冷轧跌价可能性较小，或将继续保持平稳运行态势。

综合来看，目前冷轧整体呈现供需两弱格局，介于成本面强力支持下，短期震荡空间有限。预计下周冷轧市场偏弱运行为主。