李清远：偿债高峰已过对大盘不必悲观

偿债高峰已过对大盘不必过度悲观

   因为，去杠杆对于民企的误伤不符合政策的初衷。未来政策一定会变。今年1月，中央经济工作会议明确提出“打好防范化解重大风险攻坚战”；4月，中央财经委员会进一步明确“结构性去杠杆”的方向，即要把地方政府和企业特别是国有企业的杠杆降下来，努力实现宏观杠杆率稳定和逐步下降。思路清晰、方向明确，去杠杆的核心是：国有企业和地方政府。

   点评：中信的这篇分析报告，切中市场关注痛点，从企业盈利能利，短期偿债能力来分析债务违约潮是滞会全面开展，从数据上看仅是短期流动性紧张影响，并不是企业的盈利能力在转差。而流动性差的原因是金融去杠杆的政策误伤，未来有多种手段可以化解流动性风险；同时文章中还指出下半年偿债金额远低于三四五月份，并不会形成大的资金压力，债务违约不会大面积展开，利于缓解当前市场面临的困境。

   外交部：若美方加征关税双方达成所有经贸成果不生效

   问：据报道，美国总统特朗普今天将与高层贸易官员商讨，以决定明天是否将对中国输美商品加征关税。中方是否准备好应对或有信心赢得这场贸易战？答：我们多次说过，中美经贸关系的本质是合作共赢。我们一贯主张，双方在相互尊重、平等互利基础上，通过对话协商妥善解决有关经贸问题，缩小分歧、扩大合作，造福两国和两国人民。本月初，美国商务部长罗斯率团来华，与中方进行了磋商，取得了积极的、具体的进展。大家应该还记得，在磋商后中方发表了声明。声明指出，如果美方出台包括加征关税在内的贸易制裁措施，双方谈判达成的所有经贸成果将不会生效。在此，我谨重申以上这一点。

   点评：中美贸易战几经沉浮，从两国市场影响来讲，国内波动更为明显，风险也有所释放，若能化解相应提税风险，无疑利于国内行情走强；若最终美国仍将征税，下行空间也有会太大，毕竟前期跌幅已经体现利空因素了。端午佳节，静待消息面的变化。

   大盘分析

   消息面，外盘稳定，不会有啥影响；中美贸易战仍在谈判过程中，节后应该会有个明确结果。通过中兴通通讯接受美的高额罚款来看，美还是有意愿解决贸易冲突的，若是执意加深问题，直接禁止提供相关商品就好，这只是个人的一个观点。

   世界杯昨日揭幕战，虽说两只球队国际排名在32只队伍中垫底，但5：0的大比分也让世界球迷过了一把瘾，着实精彩!在国内市场，很多投资者认为世界杯开打，中国A股行情就会表现较差或下跌，我们来看看近几次世界杯的行情表现。2014年6月12日至7月13日，指数横盘震荡为主，随后进入一轮大牛市；2010世界杯2010年6月11日至7月11日，指数跌幅2.8%，随后也是反转上升行情；2006世界杯6月9日至7月9日，指数下跌0.76%，随后从4000点冲击6124点。通过近三次数据来看，世界杯期间表现仅是低迷，并没有大幅度下跌，反而随后出现了大幅度的上升。数据上来看，世界杯期间是筑底建仓时期，而不是减仓离场之时。抛开历史数据来看，从基本面角度来思考，指数与世界杯肯定是没有必然联系的，作为成熟的投资者，咱们还是要理性看待这些外在因素，他们不是投资的主要逻辑，正本清源，方能看得更加长远!6月9日至7月9日2010年6月11日至7月11日

   最后说下中信证券的债务违约风险报告，数据说明风险不会进一步扩大，而且当前也有政策上的变动，以应对民营企业融资难的困境，相信会有更多的支持政策出台。过于短期宏观利空因素，调控政策也会随时出现，不是我们决策投资的重要因子，关注事态进展就好。潮起潮落，终会有风平浪静之时!

   今日操作建议：上证支撑3040点，明显有资金守护，不破能维持相应的人气，不至于恐慌情绪出现，压力位3100点，短期区间波动就好。端午前行情，或许缩量运行为主，大的亮点难有，静待持有，别无他法。

   后期策略

   一，坚定价值投资为主，选择低估的金融，电力，汽车，环保个股进行中长期操作为主，单个板块持仓不宜超过三成仓，同时结合打新策略来实现年化10%以上的稳定收益，股息加打新收益为主。

   二，笔者较为看好银行环保供给侧的长期投资机会，三行业中代表如平安银行，神雾环保，陕西煤业等值得关注。

   三，市场中的一些稳定获利性机会，如合并重组套利，封闭式基金，债券，定增折价基金，对于资产量大的朋友较为适用。以上投资方法可供参考。