5月固定资产投资逐步回稳 或增20.5%

网易机构预测指数第十五期对CPI、信贷、进出口等数据进行了预测，调查显示5月份CPI与4月持平，或为2.4%；PPI止跌回升；新增贷款较4月份小幅回升，M2增速较4月份小幅回落；出口和进口增速没能延续一季度的高增长，增速均跌破10%，其中出口或增7%，进口或增6.4%。

5月固定资产投资逐步回稳 或增20.5%

调查显示，5月固定资产投资增速预测均值为20.5%，最小值为19.4%，最大值为20.8%。

4月制造业PMI指数回落，1-4月制造业企业利润增速回升放慢，预计5月制造业投资增速仍有回落；4月房地产市场量缩价涨、新开工面积增速转正、资金面较为宽松，5月玻璃等建材价格有所上涨，需求整体向好，预计房地产投资增速有所回升；5月水泥、钢材去库存有所加快，预计基建投资增速平稳略升；受地产、基建投资挤占，其他行业融资成本较高，而利润增速较慢，引致投资热情不高。4月新开工计划投资增速上升，中长期信贷增量平稳、高于去年同期，且市场资金以信托贷款、委托贷款等形式流入地产、基建投资。综合预计5月份固定资产投资增速放缓程度减小；考虑低基数作用，预计1-5月累计同比增速与1-4月基本持平，约20.6%。

华泰证券认为制造业投资继续回落的趋势短期难以改变，中央层面目前仍无再次启动投资来拉动经济的意图，基建投资增长空间受限。房地产投资依然是拉动投资的主力，目前看调控的影响不大，在经济持续走弱之下房地产行业调控难以继续加码。但综合来看，固定投资增速仍将继续下台阶。

中信证券认为在较为宽松的流动性环境下，基建和房地产投资保持较快增长速度，制造业投资继续稳定在18%左右，预计1-5月整体投资增长20.8%，较1-4月有所回升。