钢铁行业:12月出口略超预期 缓解部分国内压力

  12月钢材出口量1066万吨,环比11月份961万吨增长10.93%,同比增长4.82%,11月同比增速为-1.13%。12月钢材进口量118万吨,环比11月92万吨增长28.26%;同比下降2.48%,11月同比增速为-18.58%。12月净出口量为948万吨,环比11月的869万吨增长9.09%;同比增长5.80%,11月同比增速为1.16%。12月矿石进口量为9627万吨,同比增长10.85%,11月同比增速为21.85%;12月矿石进口量环比增长17.22%,11月环比增速为8.75%。

    12月出口略超预期,缓解部分国内压力:12月钢材出口在2014年12月1017万吨高位基础上同比继续增长4.82%至1066万吨,略为超预期,或主要源于人民币贬值:1)11月国内外钢价同时下跌且国外跌幅更大导致国内外钢价价差环比有所缩小;2)人民币自11月以来阶段性贬值较大,由此或致使11月国内外钢价实质性价差仍处扩张区间。此外,鉴于因国内跌价而增长的钢材出口只是对冲国内需求下滑的一种途径,因此,虽然12月出口量高位继续上升,一定程度缓解了内需压力,有助于12月国内钢价反弹,但并非其决定因素。

    2015年全年来看,在国内钢价持续下跌及人民币贬值双重因素下,我国钢材出口总量高达1.12亿吨,同比增长19.85%,不过,当前国内外需求两弱而国内更弱的情况下,由国内钢价跌幅更大而被动刺激增长的钢材出口,始终难以实质性改变国内供需矛盾。考虑到目前钢材主要下游地产等库存增速仍处高位,2016年下游去库存将依然导致钢材内需面临下行压力,因此钢价仍将下跌并刺激钢材出口。不过,2016年钢材出口要想在目前已高达1.12亿吨的年出口总量基础上实现增长,毕竟难度较大。

    外矿配比持续提升,12月矿石进口创新高:虽然整个12月钢厂开工率同比处于低位,实际铁矿石消耗总量同比不应出现明显增量,但是,在前期矿价持续下跌的影响下,钢厂外矿配比持续提升带来进口矿消耗量增长应是12月矿石进口量同比增长的主要原因,这也侧面折射出内矿面临的生存压力越来越大,逐步退出将是长期趋势。

    考虑到我国钢材出口与内需的反向关系,行业回暖仍然需要等待国内供需格局改善拐点来临。