汇丰PMI创6个月新高 钢市疲态何时休？

　　23日开市，国内钢市疲态进一步释放。建筑钢材、中厚板、冷轧卷板以及上游钢坯价格继续弱势调整，热轧卷板受益于远期热轧盘的走强暂以稳观望为主。成交情况来看，较昨日略有好转，而自9月初持续下跌至发稿时，钢贸商对价格继续调整的空间已逐步看窄，同时低库存、高成本以及转好的经济局面也不支撑钢价出现深跌可能，随着外部利好因素的进一步巩固以及国际市场较强利空的暂时解除，笔者仍旧认为钢价作出反抽是大概率事件。

　　据监测显示，23日，国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格3516元(吨价，下同)，较昨日跌6元;国内重点城市Ф6.5mm高线平均价格为3547元，较昨日跌11元;国内重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3576元，与昨日持平;国内重点中心城市1.0mm冷轧卷的平均价格为4444元，较昨日跌2元;国内重点城市20mm中板平均价格为3526元，较昨日跌9元。

　　原料方面，23日，唐山地区150*150普碳方坯3020元，较昨日跌20元;唐山地区65-66品位酸性干基铁精粉价格1040元，与昨日持平;唐山地区二级冶金焦价格1350元，与昨日持平。

　　上期所螺纹钢主力1401合约23日早盘以3,629元/吨开盘，价格盘中低开高走，最低3,612元/吨，最高3,656元/吨，报收于3,655元/吨较上一交易日(18日)结算价涨24元/吨，成交1,429,956,持仓量1,540,458手，增78,718手。

　　宏观方面，汇丰银行发布的9月制造业PMI预览值为51.2，前值50.1。该数据较8月继续上涨，并创六个月以来新高。新订单指数创下六个月高点，产出指数为五个月高点。新出口订单指数六个月来首次回到扩张区间。采购库存今年以来也首次回到荣枯线以上，这些迹象都显示经济增长动能进一步稳固。

　　今年钢市长达4个多月的疲态止于6月底，我们可以回想，当时我们银行间同业拆借利率是大幅飙升至13.44%，钢价持续回落，较春节后下跌幅度有600-700元。随后宏观财政政策和货币政策相继出现放松加码，得以缓解了当时的紧张局面，也扭转了钢市的持续走低。自此之后，我国经济筑底回升，并且逐步走稳，而外围两大经济体的复苏也使我国出口分流能力大幅提升，相反，我国的钢价却自8月下旬以来持续下行，市场的阴跌持续演绎。不论是钢厂还是钢贸商，都分别在原料成本高企和成材成本走高的情况下，亏损的态势在进一步扩大。而本月最担忧的重大利空QE缩减的结果也使我们都出乎意料，资本市场前期所付出的代价在后期努力上追的可能性较大。而钢市则在重重压力下，再现越产越亏的僵局，因此，我们能够看到，钢厂在9月中下旬的检修操作逐步增多。钢如果说外部因素逐步转好，同时其自身成本、资源、需求支撑的情况下仍然不能出现转好，那么自身的供给的减少就成为当下能够提振钢市的最主要因素。从获得的消息可知，九月下旬到十月份，包钢、安钢、宝钢、唐钢、柳钢、通钢、日钢以及首钢迁钢均安排了钢材产线的检修操作，市场微观基本面逐步出现转好迹象，钢价不会出现大幅下跌，后期止跌走稳仍可期。