动力煤期货获批恰逢其时

　动力煤是国内煤炭市场的基础品种，年生产量与消费量十分庞大。随着国内经济发展策略调整及煤电市场改革的深化，国内动力煤市场在发展过程中也遇到了诸多问题，一些涉煤企业人士认为，动力煤期货此时获批，无疑将给他们带来一场及时雨。

　　动力煤供需矛盾及价格风险日益凸显

　　建材行业是动力煤的主要需求端之一。去年以来，受我国“低增长”经济目标以及房地产行业调控政策影响，国内建材市场发展缓慢。据可查资料，2012年我国动力煤消费量约29.89亿吨，比2011年仅小幅增加4.62%，明显低于往年增速。“建材市场尤其是房地产市场发展状况对动力煤市场的传导效应非常明显。”一位市场人士对期货日报记者表示。

　　在动力煤需求放缓的同时，其供应量却大幅增加。据统计，2007年，我国动力煤产量为18.4亿吨。此后，该数据逐年增加，一路上涨至2012年的29.1亿吨。“此外，过高的净进口量也是造成动力煤供过于求局面的重要原因。”一位煤炭企业人士认为。

　　大量进口动力煤与我国动力煤生产、消费的地域不平衡有很大关系。资料显示，我国煤炭资源整体呈现“西多东少、北富南贫”的分布格局，动力煤生产企业主要集中在中西部，而主要消费地华东及东南沿海地区的煤炭资源量仅占全国总量的5.3%左右。由此，我国煤炭市场形成“西煤东运、北煤南运、铁海联运”的运输模式。“受运输及相关成本制约，中西部的动力煤运到东南、华南地区后，相对进口煤在价格上并没有优势。”该企业人士称。

　　“印度尼西亚煤炭运到我国南方港，比通过秦皇岛运过去的华北煤炭价格要低。”万达期货分析师阎磊认为，这是国内产能虽已饱和但进口煤仍源源不断的主要原因。

　　随着国内煤炭生产集中度的进一步提高，动力煤价格波动也开始加剧。以发热量为5500千卡/千克的动力煤在秦皇岛港的港口平仓价为例，记者查阅资料发现，过去三年其年度波幅依次为19.4%、14.4%、30.8%。“伴随着我国煤炭市场取消重点合同、推进电煤价格并轨的趋势，动力煤市场价格形成机制得到进一步完善，其受国内、国际市场供求关系的影响也更为广泛，现货企业持续健康发展面临着更大的风险。”业内人士表示。

　　事实上，近年来国内已出现了一批以中远期标准化合约为交易标的、兼有其他交易形式的煤炭电子交易市场。但由于国家相关政策限制，这些电子市场目前均已取消了动力煤中远期电子交易。一位了解该交易模式的企业人士告诉记者，电子盘市场交易商以贸易商为主，动力煤生产商和消费者则参与较少。“目前市场还缺乏一个能够让各方充分参与、行之有效的避险工具。”

　　动力煤期货将为企业提供更丰富的套保渠道

　　“动力煤期货获批，不久后将上市交易，正好可以弥补这一市场缺陷，这也将使得煤焦钢产业链的套期保值操作方式和通道进一步丰富。”中投期货研究所所长助理董建业对期货日报记者表示。

　　记者了解到，当前面对长期低迷的煤炭市场价格，相关企业规避价格波动风险的愿望十分强烈。因此，市场预期在动力煤期货上市交易后，将会有大量的套保机构客户。同时，由于动力煤价格波动频繁，短线投资者也将会十分关注其价格变动，并会积极参与到交易中来，这将为动力煤期货的市场流动性提供保障。

　　格林期货研发培训中心总监崔家悦表示，由于动力煤涉及国民经济的方方面面，动力煤期货推出的影响面自然非常大，预计其市场关注度和未来投资者的参与度也会比其他新品种更大。“动力煤期货推出有利于进一步完善煤焦钢产业链品种序列，这将为相关企业提供更灵活、更多样的套保和套利的渠道。在‘煤电联动’的大背景下，也更方便电力企业涉足期货套保领域。”

　　“市场期盼动力煤上市的愿望很强烈，很多涉煤公司一直在积极做参与前的准备工作，不久后动力煤期货上市时，我们也会积极参与交易。”中煤能源集团销售公司销售三部经理张智勇说。

　　“动力煤期货获批是放开市场的一个重要信号。”在伊泰集团销售部副总经理杨嘉林看来，国内动力煤市场过去是一个政策性、市场性因素共同发挥作用的市场，既没有完全市场化，也没有完全实行计划管理，而动力煤期货获批则可能意味着市场将全面放开。

　　有河南煤企负责人认为，动力煤期货上市初期，企业集中入市参与交易的可能性不大，法人机构数量也可能比较有限。“电商、煤商会比较谨慎，市场需要通过宣传来提高这些企业参与动力煤期货交易的意识”。

　　目前来看，很多电商、煤商都十分关注动力煤期货。亿利资源集团物流公司副总经理刘凌云表示，当前煤价已跌至成本线，动力煤期货上市后他们企业会第一时间参与交易，并将在较短的时间内学会利用期货市场这一平台来规避经营中的风险。