钢铁：供需格局偏弱 宝武鞍冷热双降

事件描述

　　宝钢、武钢、鞍钢陆续公布了7月主要产品出厂价政策，调整明细如下：

　　宝钢：1、热轧：下调200元/吨；2、普冷：下调180元/吨；3、酸洗：直属厂部维持不变；湛江和梅钢下调100元/吨，SPHC、SPHD、SPHE、BRC1、BRC3产品再下调100元/吨；4、热镀锌：下调200元/吨；5、电镀锌：CQ级维持不变，其它下调200元/吨；6、镀铝锌：维持不变；7、无取向电工钢：

　　维持不变；8、彩涂：7-8月维持5-6月份价格不变。

　　武钢：1、线材：下调300元/吨；2、型材：维持不变；3、热轧：下调200元/吨；4、轧板：下调200元/吨；5、酸洗钢：下调100元/吨；6、冷板卷：

　　下调180元/吨；7、热镀锌：下调200元/吨；8、彩涂：维持不变；9、电镀锌：维持不变；10、硅钢：无取向硅钢维持不变；取向硅钢上调500元/吨。

　　鞍钢：1、热轧：下调200元/吨；2、中厚板：下调200元/吨；3、冷轧：下调200元/吨；4、轧硬卷：下调200元/吨；5、热镀锌：下调200元/吨；6、螺纹钢：下调200元/吨；7、彩涂：维持不变；8、电工钢：维持不变；9、酸洗板：下调200元/吨。

　　事件评论

　　供需格局偏弱，宝武鞍冷热双降：此次宝武鞍钢陆续下调板材出厂价格，主要受以下原因影响：1）供需格局仍然偏弱。受前期钢厂复产落地影响，供给端持续释放，高炉开工率和产能利用率的上升，致使5月粗钢日产量维持同期高位，仍有227.42万吨，同时，5月下旬重点钢铁企业粗钢日产量为177.77万吨，比上期增加3.19万吨；需求端，5月基建当月投资额同比增长19.82%，表现平稳，但地产实际投资完成额同比增长6.56%，增速较上月回落，叠加雨季来临等季节性因素影响，未来下游需求或将有所实质性回落；2）受前期钢价涨幅较大以及出厂价调整滞后性影响，宝武鞍钢6月出厂价格上调幅度亦相对较大。但4月下旬以来，钢价走弱，跌幅较大，而宝武鞍钢6月冷热产品出厂价上调进一步抬升市场价差，致使市场价差处于历史高位区间。因此，宝武鞍钢此次同时下调冷轧、热轧出厂价，回吐前期涨幅，或是基于对当前供需格局将有所走弱的判断，因此可以理解为对前期调价的修正。

　　受期货拉涨以及经济数据较为坚挺影响，短期钢价不会有较大跌幅，但中长期需求仍较羸弱，因此，维持板块短期谨慎乐观判断，给予“中性”评级。