哈继铭：中国经济下半年将放缓

在19日举行的交通银行沃德财富博览会上，中金公司首席经济学家哈继铭表示，从现有领先指标看，中国经济增速都出现回落，预计今年下半年中国经济增长将放缓，经济增长速度可能从一季度的11.7%下降到四季度的8%，但长期看中国经济增长依然乐观向好。

“从指标上来看，滞后指标现在依旧显示中国经济增长比较快、比较热，但是领先指标却明显预示中国经济增速要下降，甚至通货膨胀短期内都要下降。”哈继铭指出，从固定资产投资的领先指标看，新开工、在建项目以及固定资产投资完成额都在下降。从实物量来考察，固定资产的投资速度从去年的接近40%下降到现在的不到20%，下滑明显。此外，房地产交易面积环比明显下降，汽车的交易额环比明显回落。更为综合的指标PMI，都显示近期中国经济增长将放缓。同时，中国主要出口竞争对手的货币已经出现不同程度的贬值，而人民币对美元的汇率几乎没有变动，在这一背景下，预计中国今年下半年的投资、出口增长速度还会进一步放缓。

“从通胀角度看，至少今年中国没有太大的通货膨胀压力。”哈继铭表示，到了下半年，尤其是8、9月份的时候，通货膨胀会往下走。除了翘尾因素外，短期影响中国通胀最大的两个因素是国际原材料进口价格和农产品的价格，这两个价格在最近这段时间总体是下跌的。哈继铭据此认为，至少从短期来看，中国出现通胀压力的可能性比较小。

他进一步预计，中国经济增长速度可能从一季度的11.7%下降到9%，到四季度可能低于8%。预计全年通货膨胀率可以维持在3%左右。

哈继铭对中国经济长期的增长持乐观态度。他说，4万亿财政刺激、9.6万亿的贷款增长，如果总是投在钢铁、水泥等领域，那么中国未来可能会产能过剩，需要多年时间才能消化。“但是，现有的投资很多是投在基础设施领域的，这可以给中国带来未来经济增长的外部性，也就是为未来经济增长提供基础。”哈继铭指出，与上次大规模的基础设施建设相比，这次的基础设施建设投资更多的是投到了中西部地区，这很可能使中西部地区在未来10年内，在一定程度上成功复制过去10年沿海城市的发展模式。