央行本周再度提前实现净回笼

央行周二（3月23日）招标发行的780亿元的1年期央票，中标收益率连续第8次持平于1.9264%。同日进行450亿元的28天期正回购，中标利率持平在1.18%。本周到期资金仅为1150亿元，而周二的公开市场操作回笼资金合计1230亿元，净回笼80亿元，提前实现净回笼。

央行公开市场1年期央票发行收益率今年年初曾一度走升，但1月末以来，连续持平于1.9264%。

本周1年期央票发行量比上周的1100亿元明显下降近3成，暂别“千亿”天量。这与本周公开市场到期资金较上周环比下降近4成相一致。上周的到期资金量为1900亿元，而本周则仅为1150亿元。

银河基金公司交易员丁晨认为，因为本周到期资金减少，央行今日央票和正回购操作的量相应减少，但即使如此，还是提前实现了连续五周净回笼。“央行会保持一个比较适度的节奏。”

丁晨称，最近资金面持续宽松，支撑市场需求，因此目前央票的需求仍然较旺盛，收益率连续持平。至于上调存款准备金率的预期，具体要看一季度的信贷数据。在市场宽松资金面不改的情况下，预计近期央行公开市场操作可能继续小幅调整。“总体方向应该是趋于小幅收紧的，宽松的局面已经保持较长时间。”

一位不愿意透露姓名的机构交易员称，最近主要卖方机构的报告对债市都很谨慎。机构对一级市场央票需求不减，使得公开市场回收流动性的功能得以充分发挥。该交易员认为，对于机构资金配置压力的持续性，还要边走边看相关政策、贷款等各项数据的变化。

对于发行量的缩减，邦德证券有限责任公司首席经济学家陆满平在接受记者采访时表示，主要可能还是政府政策意图的变化，1年期央票没有延续上两周的巨额发行，可能体现了央行有控制回收流动性节奏的意图。（来源：每日经济新闻）

央行公开市场操作力度减弱

央行昨天在公开市场招标的780亿元人民币1年期央票，发行价98.11元，对应收益率1.9264%；同时进行的450亿元28天期正回购，中标利率也持平在1.18%。1年期央票发行收益率连续第八次持平。

1年期央票的发行规模达到780亿元，比上周减少了320亿元。央行在保持了数周对1年期央票的放量发行后，本周终于出现回落。而本周到期资金量为1150亿元，比上周减少了750亿元。

分析人士表示，因本周到期资金明显减少，央行昨天央票发行和正回购操作相应缩量，但即便如此,其公开市场还是提前实现了连续第五周净回笼。上周2130亿元的净回笼量创下两年来新高。目前央票发行量根据到期资金量而调整，力度有保有压。

世华财讯债券市场报告指出，在央票供不应求以及当前市场对央票价格较为认可的现状下，央票利率仍无调整必要，这也缓解了市场对利率调整的紧张情绪。

对于近期市场关注的3年期央票，市场人士预计近期重启的可能性较小。3月期操作工具从2009年10月份起一直占据回笼工具主体，目前3月期操作工具仍占回笼工具总量的50%以上，这显示出央行注重短期资金调节、增强调控灵活性的操作风格。另外5-8月份公开市场到期资金量较少，为了平衡月度到期资金，央行也将以短期操作为主。