摩根:全球经济复苏为时尚早中国经济发展将呈W型

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摩根士丹利亚洲区主席史蒂芬·罗奇（Stephen Roach）14日上午在上海接受媒体采访时表示，过去两个月全球股市、经济复苏的“嫩芽”不可持续，全球正陷入二战后最严重的一次危机、衰退中。中国过去数月采取的积极财政政策非常关键和重要，但中国整体经济结构需要更均衡发展。

　　“这些财政政策与中国在1997年－1998年亚洲金融危机、2000年－20001年世界经济衰退时采取的刺激政策相似，即主要依靠基础设施建设来刺激经济增长，希望能够依靠这种支持，暂时让中国经济振兴起来，然后期待世界经济快速反弹、从而给中国提供支持，让中国快速恢复出口增长，而非采取有力措施来支持中国国内个人消费的发展。”罗奇一针见血地说。　　

　　全球经济复苏为时尚早

　　罗奇认为，全球从这场巨大危机中复苏仍需假以时日。与1975年、1982年和1991年等三次经济萧条相比，从人均GDP、工业总产值、全球贸易、失业率等任何指标来看，当前这场经济的衰退都是前所未见的。

　　“预计今年全球贸易将会萎缩11.8％，这足以与上世纪30年代大萧条时期最糟糕的年度贸易下滑相比。30年代大萧条时期，累计贸易下滑达60％。”罗奇说。

　　对于美国消费前景，罗奇并不看好。他表示，美国零售额在3、4月连续出现月度下滑，预计今年三、四季度仍会有所下滑，美国消费的疲软还将持续几年。再加上全球金融危机持续蔓延、世界75％经济体出现同步衰退，全球经济的复苏恐怕要远远慢于我们所看到的典型衰退之后的复苏。

　　过去两个月全球股市、经济复苏的“嫩芽”也被罗奇认为是不可持续的。“大家都指望‘嫩芽’能够开花结果、长成参天大树，但这个过程有风险、‘嫩芽’也会慢慢变黄。”罗奇认为，市场过于乐观地预期了2010年和2011年的经济复苏和公司盈利，未来这种股市的反弹肯定会回缩，而现在恐怕就已经孕育、发生了。　　

　　中国经济发展将呈W型

　　展望中国经济，罗奇表示，2009年中国经济增长可能为7%－8%，但到2010年可能就会出现倒退。今年中国经济的强势可能会透支明年本来可以出现的增长，除非政府再推出一个以基础设施为主导的刺激计划，但这样会造成投资继续增长、甚至占GDP比重超过50％，使得经济停留在不均衡的轨道上。此外，2010年全球经济可能仍保持在疲弱状态，无法给中国出口拉动型的经济提供外部需求支撑。现在说中国经济出现V型反弹为时尚早，中国经济发展结构可能更接近W型。

　　“中国应该停止依赖过度消费的美国，而应更好地发掘中国尚未完全开发出来的消费潜力。”罗奇建议，第一，马上将社保基金管理的资产价值翻一倍，从800亿美元上升到1600亿美元。第二，通过一项能够尽快推动商业养老金发展和改革的法律。第三，政府明确树立个人消费占GDP比重所要实现的目标，比如，从现在低水平的36％、五年之内提升至50％。

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