全国冷轧一周评述：库存继续下降 本周冷轧偏强运行

本周全国冷轧现货价格呈涨跌互现局面，市场成交增量明显。本周作为清明节第一个交易日，市场预期节后市场会有所回调，而市场走势并未走市场预期而是一路拉涨，从现阶市场表现看。冷轧价格拉涨之后成交并不是很好，商家出货缓慢，终端对于高价资源抵触情绪浓厚，对此周中市场大部分贸易商均有下调出货价格来保证销售量。价格方面：截至发稿，本周1.0mm冷轧均价为4496元，环比上周上涨20元/吨。现主要市场价格如下：天津市场1.0mm鞍钢天铁冷卷报价4340元/吨，环比上周上涨50元/吨；上海市场1.0mm鞍钢冷卷报价4350元/吨，周环比持平；广州1.0mm鞍钢冷卷报价4400元/吨，周环比持平。库存方面：11日本网监测23个城市库存，本周冷轧库存115.55万吨，较上周减少0.03万吨，较上月减少1.83万吨，同比减少1.67万吨。另11日本网监测26个城市库存，本周冷轧库存117.25万吨，较上周增加0.02万吨，较上月减少1.66万吨，同比减少1.60万吨。最新一期钢厂调研方面：2019年4月11日调研数据显示，在29家冷轧生产企业（共计47条冷轧产线）中，共有8条产线停产，8条产线不饱和生产，整体开工率为82.98%，环比上周下降2.13%；产能利用率为80.02%，环比上周下降1.86%；周产量为81万吨，环比上周减少1.88万吨；钢厂库存量为30.14万吨，环比上周减少0.38万吨。

【价格方面】

【库存方面】

上海冷轧：本周上海冷轧现货价格有所松动，虽然周一上海同口径样本的成交量创先新高，但是之后随着现货价格的阴跌，成交量也是一日不如一日，周一样本企业成交量达到6000吨以上，而周四已经已经回落至2200吨。具体价格方面：截至发稿，1.0鞍卷4350，1.0本卷4330，本板4390，1.0武卷4350，1.0唐二卷4360，1.0首卷4370，1.0邯卷4360，1.0马卷4420。库存方面：11日上海板材仓库同口径冷轧25.44万吨，周环比减少0.06万吨。另11日本网所盘上海全体仓库冷轧57.49万吨，周环比减少0.36万吨。钢厂政策方面：本周宝武集团出台5月份期货价格政策，普冷在宝山、青山、东山、梅山四个基地的基价均不变，但据钢厂反馈，宝山和东山有减少订货优惠50-70元/吨，青山基地优惠无变化。贸易商订货成本方面：由于进入4月份税点调整为13个税点，因此武钢到到上海的5月份实际含税订货订货成本在4500元/吨左右；另悉，钢厂反馈贸易商4月份订货因为采取了货票和税票分开开具的原因，因此货物只要在4月份之后发货的，贸易商均可以享受13个税点的含税订货成本，比例达到95%左右，因此综合4、5两个月上海贸易商定武钢资源的含税成本均在4500元/吨左右。市场方面：虽然不管是后结算或是锁价的资源，市场3-5月份的资源成本在4450-4500元/吨区间，高于目前现货价格，库存整体压力体现的也不明显，但市场对于5月份看跌的心态表现浓厚，因此货多的商家低价出货导致了市场现货价格一直被抑制。综合来说，本周上海冷轧现货价格处于阴跌的状态，货多商家去库存想法浓厚，预计下周震荡小幅下行；但鉴于成本的压力，不存在深跌的条件。

乐从冷轧：本周乐从冷轧现货价格小幅下行，市场成交表现一般。具体价格方面：现1.0鞍4440首4430唐4420包4410本浦4420柳4420涟4400。库存方面：据商家反馈，虽然不同仓库资源存在有增有减的情况，但本周全市总库存基本无明显的变化，根据调研，乐从本周冷轧库存为46.73万吨，环比上周略增0.08万吨。市场资源方面：据了解，由于鞍钢2018年整体价格政策并不理想，因此今年整体资源量有减少的趋势，而作为当地的主流钢厂柳钢，由于资源的稳定，价格也有了向上的空间，从2018下半年以来，和鞍钢的价差缩小已经成了常象。商家心态方面：由于上海市场涨势一直不明显，上周乐从柳钢的价格已经高出上海市场100-150元/吨，因此大家也不敢继续涨价，表示还是要以出货为主，维持正常的库存。综合而言，本周乐从冷轧现货价格小幅下跌，预计下周窄幅震荡。

综合来看，本周冷轧库存继续下降，供给端生产小幅回调，整体成交一般，各区域对近期冷轧行情仍存在分歧。预计下周冷轧价格窄幅震荡为主。