7月24日今日股市猛料点评与黑马追踪

一、重要新闻点评

　　证金公司出击45股　“国家队”坚守显决心

　　作为“国家队”的重要成员，中国证券金融股份有限公司(以下简称证金公司)在此前大盘调整阶段拿出千亿真金白银，买入股票为市场护盘。随着行情转暖，“国家队”仍持有的股票就成为市场和投资者关注的焦点。《每日经济新闻》记者通过查阅大量资料后发现，从“护盘”开始到目前为止，证金公司总共已明确买入的股票达45只(详见文末表格)。而南京高科披露的公告中，更是疑似出现了证金公司前日(7月22日)提到的“一对多”账户。

　　证金公司持股名单曝光

　　根据梳理A股上市公司公告后发现，证金公司账户“中国证券金融股份有限公司”近期出现在多家上市公司的股东名单中。

　　三爱富定增报告书显示，公司定增的新股于7月6日完成登记，而新股登记完成后公司的十大股东中第八大股东为中国证券金融股份有限公司，持有公司股份580万股。

　　同样，中新药业定增报告书中显示，截至7月10日，证金公司上述账户持有公司3034万股，为第四大股东；中国中铁定增报告书显示，截至7月14日，证金公司账户持有中国中铁7.7亿股，为第二大股东；中国铁建定增报告书显示，截至7月15日，上述账户持有公司5.4亿股，为公司第三大股东。

　　与此同时，证金公司上述账户还出现在齐星铁塔、伊利股份以及东华软件的新进前十大股东名单中。记者注意到，以上公司的公告显示，证金公司都不是其定增对象，持有的均为流通股，这表明证金公司是通过在二级市场买入而成为前十大股东的。

　　此外，7月6日上证所披露的一份龙虎榜数据显示，当天证金公司共买入了洪都航空、中航动力、小商品城、中国远洋、中国石油、新黄浦等30只股票。

　　由于证金公司在7月22日晚明确表示，证金公司未卖出任何上市公司股票，这也意味着，证金公司目前仍持有上述30只股票。

　　而根据投资者互动平台数据，截至7月15日，证金公司还持有南京高科、华兰生物、三聚环保、广生堂、锡业股份、四维图新、尔康制药和友阿股份等多只股票股份。

　　由此计算，截至目前，证金公司在二级市场上已经明确买入的股票达45只之多，而未披露证金公司持股的上市公司，显然更多。最新“国家队”持股动向。

　　简评：由于此前市场的一轮股灾是的暴跌，证监会、央行推出了一些列的就是措施维稳市场。而证金公司也是其中最重要的成员之一，而据最新的数据显示，证金公司账户“中国证券金融股份有限公司”的持仓细节进一步的浮出水面，而且这些个股截至7月22日，证金公司未卖出任何上市公司股票，说明了国家队并没有立场，而证券公司自营账户在4500点之前也承诺不卖出，因此市场整体的筹码很多几乎已经被锁定，这也是近期反弹持续的重要原因。

　　发改委实施新兴产业六大重大工程包

　　发改委23日下发的关于实施新兴产业重大工程包的通知提出，2015至2017年，重点开展信息消费、新型健康技术惠民、海洋工程装备、高技术服务业培育发展、高性能集成电路及产业创新能力等六大工程建设，按照“成熟一批、启动一批、储备一批、谋划一批”的要求，超前部署新兴产业工程项目，建立项目库，科学合理制定工程目标和建设方案，滚动推进实施。

　　根据新兴产业重大工程包年度实施重点和工作要求，信息消费工程2015年工程重点为城市公共安全视频信息共享服务试点应用、养老和社区信息服务试点应用；2016年为跨省医保即时结算试点应用、医疗健康信息共享试点应用、空间技术应用支撑条件和京津冀综合应用示范；2017年为优质教育资源共享试点应用、就业服务信息共享试点应用、食品药品安全信息共享试点应用、空间技术重点区域应用和大众消费示范。

　　新型健康技术惠民工程方面，2015年启动第一批10个左右省市试点建设基因检测技术应用示范中心、中药标准化建设；2016年实施第二批基因检测技术应用推广示范中心建设、支持中药标准化支撑体系建设；2017年继续实施第三批基因检测技术应用推广示范中心建设，推动自主研制基因检测仪器、试剂的成果应用；建立中药优质产品信息定期公告机制，建立优质中药品种的行业认证体系。

　　海洋工程装备工程方面，重点突破深水半潜式钻井平台和生产平台、浮式液化天然气生产储卸装置和存储再气化装置、深水钻井船、深水大型铺管船、深水勘察船、极地科考破冰船、大型半潜运输船、多缆物探船等海洋工程装备及其相关配套系统和设备的设计制造技术，并通过海上试验和实际应用，发挥示范带动作用，促进创新成果向工程化和产业化的转化能力。

　　高技术服务业培育工程方面，依托高技术服务产业基地，突破共性关键技术，培育骨干企业，引导区域集聚，完善体制机制。

　　高性能集成电路工程方面，面向重大信息化应用、战略性新兴产业发展和国家信息安全保障等重大需求，着力提升先进工艺水平、设计业集中度和产业链配套能力，选择技术较为成熟、产业基础好，应用潜力广的领域，加快高性能集成电路产品产业化。通过工程实施，推动重点集成电路产品的产业化水平进一步提升，移动智能终端、网络通信、云计算、物联网、大数据等重点领域集成电路设计技术达到国际领先水平，设计业的产业集中度显著提升。

　　产业创新能力工程方面，开展支持创新型企业试点，构建创新网络，在城市轨道交通、环保、社会公共安全、“互联网 +”、大数据、健康保障、海洋工程、信息消费、智能制造等领域建设一批创新平台，并推进创新驱动转型区域示范。

　　通知要求，充分发挥政府资金的引导作用，引导和带动更多社会资本特别是民间资本参与工程建设。有关部门和地方要认真落实鼓励社会投资的有关政策，积极探索政府资金与信贷、债券、基金、保险等相结合的多种融资组合，有效扩大高技术产业和战略性新兴产业的社会投资。在资金安排方式上，针对不同工程的特点，采取后补助等形式，提高资金使用效益。

　　简评：从上半年的GDP等经济数据来看，虽然整体维持平稳，但经济的下行压力还是十分明显的。而作为一国经济作为股市的基础，发改委实施新兴产业六大重大工程包不仅仅是实现了刺激我国经济新的增长，同时也实现了国内产业的升级转型。这不仅仅对涉及的相关新兴产业是利好，同时对于A股市场也是一大利好。

　　融资心态转向积极 两市再获净流入

　　两融开始进入常态化运行背景下，一周来市场重心节节攀升，赋予融资资金较为积极预期，继7月21日之后，本周三两市再度获得37.46亿元融资净流入，为“杠杆杀”以来首次两连增。值得注意的是，当天融资买入额和融资偿还额双双增长，投资者交易情绪明显升温。行业方面，国防军工仍是融资客最爱，当天融资净流入金额居首，计算机、电子、医药生物等新兴行业板块净流入金额也集体居前，短期看，追捧成长仍是当前融资客布局重要逻辑。

　　两融余额逼近1.44万亿

　　据数据显示，本周三两市融资余额为1.436万亿元，环比增长37.46亿元，当天融资买入额为1491.04亿元，融资偿还额为1453.58亿元；融券方面，本周三融券买入额环比激增13.01亿元，达到73.15亿元，融券偿还额为72.45亿元，由此最新两融余额小幅增长至34.73亿元，为7月16日以来“五连增”。至此，本周三收盘时市场融资融券余额报1.439万亿元，进一步摆脱7月中旬1.42万亿元阶段底部空间。

　　具体来看，一周来沪市融资余额稳步攀升，已经从7月16日的9210.71亿元回升至9312.43亿元，区间累计增加110.72亿元；深市增长金额略小，为74.72亿元，其中7月20日时曾一度出现17.57亿元净偿还，拖累当天两市融资余额出现17.76亿元下滑。

　　不过总体来看，近期两融运行已经恢复稳定，资金信心获得很大程度上修复。5日来，融资余额共有3天出现净流入，金额分别为69.26亿元、88.40亿元和37.46亿元；与之相对，剩下的两日融资净流出金额分别为12.27亿元和17.64亿元，规模较净流入金额明显要小得多。

　　另外从资金心态上分析，7月9日融资余额变动一直维持“一涨一调”态势，往往是前一日获得融资净流入，次日便切换为融资净偿还，融资客边走边看心态浓厚；直至本周三，这一区间规律被打破，融资余额首次实现“两连增”，这意味着两融市场上短期多空平衡格局发生松动，资金心态开始偏向多方，对后市预期转向积极。在市场人士看来，两融余额快速突破1.44万亿元已无悬念。

　　追逐热点新兴行业获青睐

　　伴随两融运行步入常态化，两融资金题材炒作热情也在爆发。数据统计显示，本周三国防军工板块共获得14.14亿元融资净偿还，在28个申万一级行业中金额居前；计算机、电子、采掘、公用事业、医药生物板块尾随其后，当日净买入额分别为12.60亿元、6.21亿元、6.04亿元、5.44亿元和5.31亿元；此外，传媒、通信板块也分别获得4.69亿元和2.29亿元融资净流入，行业排名亦相对靠前。

　　分析人士认为，短暂“歇脚”1个交易日，本周三国防军工板块便卷土重来，以5.97%单日涨幅拔得行业头筹，暗示以超跌反弹为根基的此轮指数冲关势头未尽，博弈超跌品种动力强劲，短线股指还存在继续上行空间。

　　以最新数据观察，追捧“中小创”思维在两融市场上还占据主导，本周三以计算机、电子、传媒为代表的新兴行业板块融资净买入额集体排位靠前。标的方面，本周三用友网络、中国重工、海格通信、招商轮船、中国卫星融资净买入额居前，分别为5.91亿元、4.18亿元、2.98亿元、2.75亿元和2.45亿元。

　　简评：因不规范的融资融券、不受监管的场外配资这些杠杆交易带来的市场潜在风险，加上管理的控制清理，市场出现了股灾的暴跌，随后市场融资融券持续下降，不过后期融资融券余额在1.44万亿水平开始企稳，同时市场也开始了企稳走强，而近期市场两融余额再度由净流出转变为净流入，这说明了市场投资者的信心已经开始逐步的从阴影中走出来，而市场信心的恢复对于A股市场而言作用一定程度上要远大于很多救市措施。同时两融的净流入也意味着管理层对配资的清理也基本告一段落，目前的市场融资管理层可以接受，这有利于市场的中期转好。 

　二、主力动向曝光

　　国家队再度出手 中央汇金增持光大银行 慢牛起步连拉六连阳

　　“2015年下半年的行情，很可能会克隆2014年下半年的行情。”在连续小幅上攻多日后，沪指昨日继续一路上扬，收盘大涨97.88点，涨幅2.43%，报4123.92点，日K线强拉六连阳，两市合计成交接近1.4万亿元，超300只股票涨停。市场分析人士据记者表示，市场预期4500点是维稳政策退出的关键点位，八月至九月是重要事件集中的时间窗口，届时A股市场有望迎来阶段性蜜月期。建议投资者轻指数重个股，多从基本面、估值水平方面考察，借市场震荡期间高抛低吸，将筹码转换到业绩稳定的白马股上。

　　站上4100 慢牛行情起步

　　昨日，大盘低开4点以4022点开盘，小幅震荡回落至全天最低点的4019点之后走出逐级小幅震荡攀升的走势；下午开盘之后继续维持强势攀升的走势，尾盘摸高4132点，略回落报收于4123点，大涨97点，成交量放大至7435亿元，收出一根长阳线。有分析人士乐观地称，空方是不会在4000点一线主动做空的，而且现在做空的时机不对，这就意味着只要国家队出手，场内外的资金会跟随着国家队入场，自然就会推动大盘向上突破。大盘昨日果然是长阳向上突破，宣告了慢牛行情有望就此起步。

　　“2015年下半年的行情，很可能会克隆2014年下半年的行情。”来自深圳的一位私募人士表示，第一轮救市行情以个股报复性暴涨为主。在上证指数进入4000点区域之后，短期上涨幅度较大的一波行情进入相持阶段。上方套牢盘、短期获利盘在4000点一线出现出逃迹象。而空头则再次祭起谣言大旗，不断试探市场的底线。从几次试探的结果分析，国家队救市战役目前只是一个开始，后市这部分资金应该会是警察而不是战士。

　　如何把握住投资机会，上述业内人士也给出了自己的观点：目前行情背景下，技术指标对于实际操作的帮助意义很有限。因为暴涨暴跌已经使很多技术指标失去了意义。如果还一味坚持按技术指标操作就会显得非常迂腐。目前要坚持的就是跟着资金走，哪些个股资金流入较强劲就坚决跟进哪些个股，只要有资金介入不管有没有业绩(业绩不一定你知道)不管有没有题材(题材会转变)都应该积极介入，后市回报应会远远好于指数的回报。

　　汇金增持光银H股 邮储向证金融出740亿

　　据昨晚香港联交所权益披露显示，中央汇金本周二(21日)在场内增持光大银行（601818）H股，在场内买入606.1万股光大银行H股，每股平均价为3.54元人民币，涉资约2，146万元人民币。经过此次增持后，中央汇金持有光大银行H股好仓比例由18.98%升至19.07%。中央汇金公司本月初表示，坚决维护证券市场稳定，在股市异常波动期间，承诺不减持所持有的上市公司股票，并要求控股机构不减持所持有的控股上市公司股票，支持控股机构择机增持。中央汇金近期已在二级市场买入了ETF，并将继续买入操作。

　　昨日，邮储银行副行长徐学明也透露，在此次股市维稳过程中，邮储银行向证金公司融出资金达740亿。近期证金公司向多个银行融入大规模资金以稳定股市，但总体融资额未有官方披露。在此轮大涨大跌的股市行情中，银行入市资金的规模及风险备受关注，虽然官方并未给出权威的数据，但在7月22日，野村证券公布的测算数据显示，截至6月末，中国银行业通过表内表外业务投资到证券市场的资金规模为1.6万亿元。对于中国未来的货币政策，野村宏观经济学家预测，今年下半年中国央行还会有一次降准，一次降息，约为25个BP。这一力度跟上半年相比会有所放缓，但货币政策仍会以宽松为基调。(投资快报)

　　证金持仓探秘：偏爱食品医药11股买入资金过亿

　　作为“国家队”主要代表，中国证券金融股份有限公司目前公开可查询的持股数已近40只。分析来看，这些股票多集中在食品医药、“中字头”概念股等板块，其中伊利股份(600887.SH)、中国石油(601857.SH)获买入金额最多。

　　相关数据显示，目前证金公司位列多家上市公司流通股股东之列，这些股票有伊利股份(600887.SH)、华兰生物(002007.SZ)、华丽家族(600503.SH)、三聚环保(300072.SZ)、锡业股份（000960）(000960.SZ)、广生堂(300436.SZ)、四维图新(002405.SZ)、友阿股份(002277.S)、尔康制药(3000267.SZ)等。其中伊利股份获证金公司持股数最多，高达26259.26万股(7月17日数据)，截至到本周三，证金公司持有伊利股份市值在50亿元左右。在上述股票中，证金公司已进入伊利股份、三聚环保、锡业股份、广生堂、四维图新等股票的前五大股东之列，除了伊利股份之外，证金公司持股三聚环保股票也较多，持股3241.29万股，位居该股第三大股东之列。

　　从行业上分析来看，伊利股份、华兰生物、广生堂、友阿股份、尔康制药等5只股票均为食品医药板块，可见，证金公司对该板块较为偏爱。

　　除了证金公司较为偏爱食品医药股之外，目前多家机构也在同时频繁调研医药股。数据统计，自7月9日A股开始反弹起，共有三诺生物(300289.SZ)、舒泰神(300204.SZ)、云南白药(000538.SZ)、福瑞股份(300049.SZ)、爱尔眼科(300015.SZ)、翰宇药业(300199.SZ)、尔康制药(300267.SZ)、华仁药业(300110.SZ)、博晖创新(300318.SZ)、金达威(002626.SZ)、仙琚制药(002332.SZ)、科伦药业(002422.SZ)、英特集团(000411.SZ)、博腾股份(300363.SZ)、千红制药(002550.SZ)、华润三九(000999.SZ)等16家医药股获机构频繁调研。

　　周三晚间，证金公司相关负责人向媒体明确表示，截至目前，证金公司未卖出任何上市公司股票。证金公司将继续贯彻落实证监会“把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为工作目标”的总体要求，切实做好维护资本市场稳定工作，并在今后的操作中，严格遵守相关法律法规和交易所规则的规定。

　　值得注意的是，在此前7月6日，龙虎榜数据曾经披露过证金公司买入股票的数据，当日，证金公司共买入30只个股，买卖交易总额达59.6亿元，净买入58.5亿元，卖出1.1亿元。30只个股显示证金公司营业部是净买入，没有卖出动作，唯有中国石油显示证金公司买入29亿元，卖出1.1亿元。

　　分析来看，证金公司买入的这30只股票分别为鹏欣资源（600490）、华丽家族(600503.SH)、中航电子（600372）、内蒙君正（601216）、中体产业（600158）、恒生电子（600570）、新黄浦（600638）、洪都航空（600316）、海油工程（600583）、小商品城（600415）、中海油服(601808.SH)、中煤能源(601898.SH)、中航动力（600893）、中储股份（600787）、中国远洋(601919.SH)、同方股份（600100）、亚盛集团（600108）、海南橡胶（601118）、鹏博士（600804）、新湖中宝（600208）、北京城建（600266）、中国卫星（600118）、武钢股份（600005）、中华企业（600675）、梅花集团(600873.SH)、中国铝业(601600.SH)、华电国际(600027.SH)、西藏城投（600773）、中国石油(601857.SH)、金地集团（600383）等。

　　由于证金公司已明确表示，截至目前，证金公司未卖出任何上市公司股票，这也意味着，截至到目前，证金公司仍持有上述股票。

　　分析来看，在上述30只股票中，证金公司买入金额过亿的股票有恒生电子、海油工程、小商品城、中航动力、中国远洋、同方股份、鹏博士、中国卫星、武钢股份、中国铝业、金地集团。其中中国石油获买入金额最大，净买入资金高达27.8亿元，此外，海油工程、小商品城获证金买入金额均超过2亿元。

　　从上述30只股票中可以看出，证金公司明显偏爱中字头概念股，有高达11只股票为中字头股票，占总比达36.67%。从板块上来看，证金公司对石油、军工、地产等行业布局较多。(阿思达克财经)

　　“灾后”怎样选股 机构近期调研168家公司

　　在各方的共同努力下，大跌过后的A股迎来曙光。“灾后”该怎样选股？机构调研的路径无疑是一个很好的风向标。记者在梳理机构的调研情况时发现，最近两周有多达168家公司接受了机构调研。分析认为，调研频率和参与的机构数量是判断公司热度的不二因素。公司被调研频率越高，调研来的机构越多，说明市场主力对这些公司越是关注，就越容易受资金的青睐。

　　近两周机构调研168家公司

　　在各部委、机构、上市公司等各方的共同努力下，大跌过后的A股迎来曙光。“灾后”该怎样选股？机构调研的路径无疑是一个很好的风向标。据数据统计显示，7月13日以来的近两周，168家上市公司迎来了机构的调研。

　　其中，中粮地产（000031）、云南白药（000538）、中科三环（000970）和利亚德（300296）4家公司在短短不到二周时间接受3批次的机构调研。而深深宝A（000019）、深天马A（000050）、深国商（000056）、广发证券（000776）和紫光股份（000938）等28家公司接受2批次的机构调研。

　　这当中，中粮地产在7月13日、15日和21日先后接受了3批次的机构调研。近日火热的国企改革几乎是机构调研中粮地产必问的问题之一。中粮地产称一直与控股股东中粮集团有限公司保持积极沟通。“中粮地产作为中粮集团控股的住宅地产上市平台，将积极配合国务院国资委和控股股东中粮集团的相关改革，不断推动公司发展。”

　　云南白药则在7月13日、16日和17日都接待了机构调研。包国泰君安、志延投资、芦田资产管理等5家机构主要关注公司大健康产品发展及海外市场布局情况。云南白药介绍，公司始终关注消费者健康需求，在“新白药·大健康”战略的引领下，在继续深挖独家核心品种价值并提升产品品质的同时，持续加大对个人健康护理及原生中医药资源产业的投入。未来，公司将加大海外市场开发和维持，海外业务将会保持持续健康发展。

　　7月15日、21日和22日钕铁硼龙头中科三环，也接待了3批次的机构调研。机构普遍关注的焦点主要有新能源汽车的发展对钕铁硼行业需求和中科院体制改革等。公司表示，未来一两年新能源汽车电机领域的订单会有较大增长，会对公司和全行业产生积极影响。目前公司在密切关注相关改革措施的进展情况；分析认为，国企改革改浪潮下，中科院体制改革有望加速推进，不排除公司成为后续中科院资产的整合平台之一的可能性。

　　创业板公司利亚德在7月15日、16日和20日，迎来了申万宏源（000166）、华泰证券（601688）、东兴证券、上投摩根基金和农银汇理基金的调研。在调研中，利亚德表示，初步实现“四轮齐驱”。公司战略深入发展为“四轮融合圈”，为实现成为“全球领先的LED声光电应用专家”的战略目标再迈进一步。四轮融合圈：产品、销售、服务平台上的四轮驱动与融合，为目标行业及目标应用客户提供从设计、研发到产品、服务、内容等全产业链解决方案。

　　获机构调研公司股价表现好

　　二级市场上，获机构调研公司股价表现普遍好于大市。以上述四家近2周均获得3批次机构调研的中粮地产为例，公股价自7月13日获获机构调研以来累计涨幅己达50.38%；而中科三环股价自7月15日获获机构调研以来累计涨幅更是达到了57.55%。而同期大盘(沪指)的涨幅不过6.35%和5.08%。

　　此外据记者还发现，最近二周获机构调研的168家公司中，获得较多机构拜访的公司，股价普遍表现较好。以在7月17日一次接待包括19家基金、21家券商和15家阳光私募在内81家机构扎堆调研的万达院线（002739）为例。当天，公司股价涨停，至7月23日收盘累计大涨45.32%。

　　又如最近两周被最多基金调研的科伦药业（002422），股价自获机构调研以来累计涨幅己达23.74%。据公司7月20日发布投资者关系活动记录，科伦药业在7月16日迎来中金公司、华夏基金、兴业证券（601377）、国金证券（600109）、中国人寿资管、东方证券资管等在内的81家机构驻扎进行调研，主要就公司的川宁项目、输液业务、研发及塑料瓶包装等方面进行全面的沟通了解。

　　对此，分析人士指出，获得较多机构拜访的公司，股价普遍表现较好，很大可能是部分机构在实地调研过公司的情况后，对公司价值做出了新的判断；考虑到近期市场处大跌后恢复及半年报的披露期，这或意示着，随着半年报披露的深入以及市场的企稳，机构可能展开调仓换股。

　　“调研频率和参与的机构数量是判断公司热度的不二因素。公司被调研频率越高，调研来的机构越多，说明市场主力对这些公司越是关注，就越容易受资金的青睐。”有私募人士据记者表示。特别是有的公司几年没有调研或者罕有调研，却在近期招人喜欢了。这些潜在的投资机会可能来自于周期行业的拐点，或者公司近期正在谋划重大事项如定增并购等。

　　此外，调研机构自身名头对公司股价也有一定的影响，并且前往调研的机构人员也值得细究。有的公司调研名单出现一堆险资机构，打包大部分前十大基金公司以及知名私募机构，这些有雄厚资金实力的公司一旦建仓对股价推升作用非常显著。

　　“不过机构调研的热度和公司股价也不存在必然联系。有的机构没去调研也会大量买入公司股票，而有的机构去调研了，对这个公司更熟悉后，可能反而不会购买。”上述私募人士补充道。(投资快报)

三、今日股评家最看好的股票

　　华润双鹤（600062）：业绩拐点确立 中报有望超预期

　　公司品种降压0号、糖适平和二甲双胍进入低价药目录。核心品种降压0号自14年8月1日以来持续提价，出厂价格提升近30%，我们认为0号能够带动公司制剂业务增长提速。此外公司培育品种匹伐他汀钙、儿科用药珂立苏等正加速放量。我们看好公司制剂业务带动公司业绩反转。

　　大输液业务仍增长乏力，但有望好于14年。

　　随着各省招标的不断推进，公司大输液产品价格持续下降，大输液业务仍增长乏力。但我们认为15年公司直立式软袋产品的上市销售和BFS(三合一)的中标省份增多，大输液业务整体有望略有增长。

　　并购华润赛科将为公司带来增长新动力。

　　华润赛科聚焦于心血管药物的生产与销售，未来有望与公司心脑血管产品线产生较好协同。华润赛科承诺2015年业绩不低于2.04亿元，对公司业绩增厚明显，目前公司估值较低，具备投资价值。

　　估值：目标价35元，“买入”评级。

　　根据瑞银VCAM估值得到目标价35元(WACC7.2%)，对应16年PE24倍。目前股价对应16年PE19倍，具有21%的折价空间，我们给予“买入”评级。(瑞银证券)

　　新都化工（002539）：增发落地+携手易所试，农村电商业务更进一步

　　事件：公司7月21日晚公告，1)非公开发行股票获中国证监会核准批复；2)子公司哈哈农庄电商公司与上海易所试公司签署共同设立合资公司战略框架协议。

　　点评：顺利增发将有力支撑未来业务并降低较高财务费用。公司此次增发不超过7300万股，募集资金总额不超过11.3亿元，扣除发行费用后的净额将全部用于补充流动资金。我们认为公司此次增发的意义主要在于：1)为公司各项业务的顺利开展提供资金支持；2)优化公司资本结构，增强公司的偿债能力和抗风险能力，2014年公司财务费用高达1.34亿元，而归属于母公司所有者的净利润仅有1.14亿元；3)公司可能按约定购回12年3月发行的公司债券，需要准备一定现金。

　　哈哈农庄业务模式不断丰富，进一步增强可行性。公司7月20日公告拟以0元(因哈哈帮暂未对哈哈农庄进行出资)收购哈哈帮持有的哈哈农庄电商公司10%股权，收购完成后哈哈农庄将成为公司的全资子公司，有利于强化公司管理，提高决策效率，加快公司农村电商业务的布局和发展，充分分享哈哈农庄电商公司的经营成果。但由于哈哈农庄无法继续通过哈哈帮实施股权激励计划，因此公司将择机对哈哈农庄管理团队另外出台新的激励计划。

　　此外，哈哈农庄昨日与上海易所试签订战略框架协议，共同设立合资公司打造中国农村最大的免费试用、试吃平台，新公司注册资本预计为1000万元，哈哈农庄持有65%，为控股股东。我们认为哈哈农庄与易所试合作的意义在于：1)易所试是中国最大的试用平台，市场营销策划能力突出，拥有超过200万的活跃用户和庞大的城市渠道，是多个世界500强快消企业在华最大的分销和推广渠道之一。新公司的业务范围包括但不限于：农村试用方案的设计及实施、农村市场调研、实施农村战略的营销策划及实施，哈哈农庄借力易所试的营销能力和大数据，可更好地实现农村电商战略的成功落地，深度了解农村消费心理、进入农村市场，进一步扩大公司在农村市场的占有率；2)该平台未来可指导及协助有农村战略的消费品企业进入农村市场，协助消费品企业实施农村战略，成为快消品企业在农村新品推广的最佳入口；3)易所试的官方线上试用平台“喜试”及线下渠道可作为“哈哈农贸”的城市端入口。

　　目前哈哈农庄各项前期筹备工作已基本完成，新改版的哈哈农庄APP预计将于7月底8月初上线运营，另外哈哈农庄在四川、湖北、河南、山东等地建设的体验店及配送中心也将于近期陆续开业。

　　传统复合肥业务稳步增长，不断开发新业务培育新增长点。1H15公司复合肥销量及销售毛利增加，高端复合肥占比进一步提升，5月中旬起氯化铵产品价格逐步回升，复合肥业务整体稳步增长。随着业务由传统复合肥逐步向食盐、调味品、农村电商拓展，公司不断培育新的利润增长点，打开未来发展空间，保障业绩的持续快速增长。

　　盈利预测与投资建议。我们预计公司主业15-17年EPS分别为0.61/1.30/2.26元(按增发后股本摊薄)，给予16年30xPE，对应每股价格为39元，此外，我们预测哈哈农庄16年流水20亿元，给予4xPS，对应80亿市值，每股价格为19.8元(摊薄后)。综合两项业务，公司目标价为58.8元，买入评级。

　　主要不确定因素。盐改进度不达预期，农村电商业务推广不达预期，食品安全问题。(海通证券)

　　当代东方（000673）：影视版图羽翼渐丰 与巨人并肩前行

　　今日公司公告全资子公司东阳盟将威与巨人网络签订战略合作协议，约定双方在影视和游戏的IP资源上进行互惠合作。即巨人网络对盟将威具备投资权的影视作品，享有网络游戏的优先制作权；盟将威享有将巨人网络研发、运营的游戏制作成影视剧的优先权，并协助盟将威获得该剧本的版权、拍摄权等。

　　此前公司与华设资管签订了设立TMT产业并购资管计划的合作意向书，发起10亿元人民币、总期限3年的华设稳赢并购1号资管计划。拟投资于超短期上市公司资产并购类产品，标的公司原为美国纳斯达克游戏行业上市公司的优质资产。

　　巨人网络是拥有优质IP资源库的游戏巨头：

　　巨人网络2007年在纽交所上市，是国内规模最大的互联网游戏巨头，去年底已从美股退市。作为国内老牌游戏公司，巨人拥有大量优质IP储备，包括《征途》、《新古龙群侠传》、《黑猫警长》、《名侦探柯南》、《犬夜叉》、《征途无双》、《炫斗三国志》、《武侠》、《S12》等二十余款，类型涵盖小说、游戏、影视和动漫。

　　补全影视版图，逐步兑现预期：

　　本次合作对公司来说具有双重意义：一方面补充了IP资源，在巨人协助下将取得大量优质IP的剧本拍摄权；另一方面有望深化合作，分享巨人在互联网发行渠道上的丰富资源。未来，盟将威作为公司内容平台，将着力向下游互联网发行渠道拓展，公司影视全产业的运作将更流畅。

　　估值与评级：

　　盟将威的收购已完成，预计公司15-17年将分别获得销售收入10.3亿元、18.5亿元、27.8亿元，对应的归属母公司净利润为3.8亿元、5.4亿元和6.7亿元。折合EPS分别是0.95、1.37、1.71元。对应目标价61.65元，维持买入评级。

　　风险提示：

　　未来与巨人网络合作项目的落地进度慢于预期。