方正中期：焦炭或有承压震荡波动 防范资金打压

期货：焦炭1505周一夜盘大涨，收1048（+17），总增仓2万余手。资金流向：多头资金主动买进挺价，伴随矿钢上行，高位资金抛压显现，资金高位做多意愿降低。短期近月资金逼仓交割挺价强势，远月宽幅震荡格局；短期或有承压调整震荡波动，关注资金增量流向，防范打压。

现货：目前焦炭社会库存偏低，现货成交良好，港口库存方面较上周小幅增加，下游需求相对平稳，钢厂、焦化厂继续僵持，钢价仍有下行压力，加上年底资金紧张，焦炭仍受钢厂压制、整体持稳偏弱：A13.5S0.7唐山1035（0）、A12.5S0.65太原980（0）、A13.5S0.8日照1000（0）。多地公布煤炭资源税新政，河南最低内蒙接近上限。

宏观及外盘因素：地方政府性债务上报超预期:地方想全部纳入预算。李克强：沪港通后应该有深港通。新一轮油改迫近：上游勘探开发有望部分放开。道指大跌300余点，德国12月CPI创逾五年新低，德法股市暴跌3%，黄金大涨1.5%，欧元暴跌至9年新低。美油跌破50美元，布油盘中跌超6%，创近六年新低。美元指数微调，伦铜破位下跌，国内金属工业品或承压调整震荡。

简要策略：短期或有承压调整震荡波动，关注资金增量流向，防范打压；波段操作上焦炭1505高位补空20%，若有效下破1040留空，有效站稳1040止盈平仓试探多单。实盘操作细节，可咨询中期钢铁产业策略部136-7209-7663。短期操作上焦炭1505高位补空30%，若有效下破1045留空，有效站稳1045止盈平仓开多。

策略分析：当前降息及稳增长政策提振市场做多预期，但明年供大于求格局难改，1月新环保法将压制需求。受限于供求现状、预期和政府化解产能、环保政策压力，基本面相对弱势格局。短期近月资金逼仓交割挺价，远月承压回落，关注高位资金增量流向，防范打压，宽幅震荡格局，细节可电话咨询；我部门深入一线调研，研判期、现货中长线布局策略方案，专注量化交易实战，策略指导交易。