方正中期：焦炭或延续震荡波动 注意资金增量方向

期货：焦炭1505周五震荡微调，收至1036（-3）跌0.29%，总减仓2千余手，成交量减半。前十名持仓上多空均分散减仓，部分多头略增仓，空头前几名持仓仍较集中。短期近月资金逼仓交割意图明显，远月进入弱势承压、大幅震荡波动阶段；短期或延续震荡波动，关注1035-1045区资金增量流向，防范冲高回落洗盘。

现货：目前港口库存续降，煤价、炼焦煤偏强，焦炭仍受钢厂压制、整体持稳偏弱：A13.5S0.7唐山1055（0）、A12.5S0.65太原980（0）、A13.5S0.8日照1000（0）。山西力推“煤炭管理革命”，清理运销环节障碍，为企业减负；煤炭资源税改实施，山西上报税率8%。焦化厂复产、钢价低位压制焦炭价格，部分地区现货出现松动。三大煤企涨价争话语权，煤电博弈加剧，总是弱势持稳震荡格局。

宏观及外盘因素：政治局：中国明年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。明年楼市政策即将定调：涉及相关税费调整、微调限购等措施，刺激市场需求或成主线。11月CPI数据周三公布低通胀格局已确立，专家建议降准。美国11月就业大增32.1万创近3年之最。周五收盘至今早盘前道指涨0.33%，美元指数延续上涨，原油、美黄金延续下跌，伦铜承压下跌，国内金属工业品或承压调整震荡。

简要策略：短期或延续震荡波动，关注1035-1045区资金增量流向，防范冲高回落洗盘；波段操作上焦炭1505持多10%，有效下破1033平多，若1045-1060区承压恢复弱势平多回补空单。实盘操作细节，可咨询中期钢铁产业策略部136-7209-7663。短期操作上焦炭1505持多15%，有效下破1035平多，若1045-1060区承压恢复弱势平多回补空单，1020附近支撑有效则平空试多。

策略分析：短期降息及维稳政策刺激市场预期，但长期供需格局难改。目前资金异动较大，限产政策支撑近月；但受限于供过于求及钢铁产业下行压力，远月延续承压震荡偏弱走势。当前大幅震荡阶段或有反弹波动，于关键区逐步布局资金，若资金延续增仓盘面或将有新波动。细节可电话咨询。我部门深入一线调研，研判期、现货中长线布局策略及实战投资方案，专注量化交易实战，策略指导交易。

提示：据悉，中央经济工作会议将于12月20日召开，将绘制下一年中国经济发展路线图，意义重大。其后，各部委将相继召开工作会议部署下一年主要工作。

12.10/三 9:30公布居民消费价格指数月度报告（CPI）和工业生产者价格指数月度报告（PPI）

12.12/五 13:30公布规模以上工业生产月度报告、固定资产投资（不含农户）月度报告、民间固定资产投资月度报告、房地产投资和销售情况月度报告