震荡为主流 后期钢价上涨乏力

　随着新一轮全国范围内降雪降温的来袭，钢铁行业整体运行将更为平缓，近日金融市场走势基本上是涨跌一日游，飘忽不定的走势也使得钢市运行较为迷茫，目前市场资源成交不畅，行情陷于涨难跌亦难的尴尬格局。钢厂对原料采购较为谨慎，传统的冬储，今年来看基本上是浮云。近期经济大环境改观有限，年前钢市难有好的表现，行情弱势震荡仍是主流。

　据市场监测显示，上周国内钢材市场像一波平静的湖水，波澜不惊，平缓运行。国内市场大部分地区、品种钢材价格变化不大，市场持稳运行。截止到12月9日，建筑钢材：国内10大重点城市Φ25mm二级螺纹钢均价为4284元，比上周同期跌14元；国内10大重点城市 Φ6.5mm高线均价为4448元，比上周同期跌15元。冷轧板卷：国内10个重点城市1.0mm冷轧板卷平均价格为5261元，比上周同期跌8元。中厚板国内10个重点城市20mm中板价格为为4222元，比上周同期跌10元。型材：国内主要城市25#工字钢平均价为4579元/吨，比上周同期跌12 元；H200*100 H型钢全国均价4311元/吨，比上周同期跌5元，管材：本周全国21个主要市场108*4.5mm无缝管平均价格5271元/吨，比上周同期涨9 元；1.5寸*3.25焊管平均价格4543元/吨，较上周同期跌10元。

　需求面仍处低迷态势

　受铁路、公路投资的低迷影响，固定资产投资后期增速恐进一步下滑。本月PMI自2009年3月份以来首次回落到50%以内，显示出经济增速回落趋势仍将延续。上周，国内钢材市场行情总体呈现小幅下调，各品种区别不大。尽管上周国内外央行诸多利好刺激，下游需求还是无法放量，但对钢市影响有限，房地产调控依旧，造船深受新接订单不济困扰，家电将迎来传统的消费淡季，而汽车能否重现年底销售热潮还是未知数。伴随着十二月入冬传统消费淡季的到来，终端需求或将持续走弱，商家对后市仍保持谨慎态度。

　上周仍是南强北弱局面，目前华东和华北的钢价差距已经高达300元/吨以上，但仍未见北货大举南下景象，反映出今年贸易商的冬储意愿极为薄弱。

　粗钢日常连续五个月环比回落；据钢协统计，11月下旬重点统计钢铁企业钢材库存量911.55万吨，比上一旬库存量减少91.49万吨，降幅9.12%。从钢厂生产情况来看，11月中下旬以来陆续有部分中小钢厂开始复产，钢厂开工率低位出现回升。11月份全月国内粗钢日均产量为167.42万吨，较上月下降5.07%，为今年以来的最低水平，已连续五个月环比回落。

　原材料价格还是惊疑不定 难以指明方向

　原料市场稳中上扬；本周钢坯市场再现弱势，唐山及东北地区价格小幅下跌，市场观望情绪显着。。现唐山地区普碳 150*150方坯主流市场现款含税价在3820元，普碳165*225矩形坯主流市场现款含税价在3850元，低合金150方坯价格在3940元，较上周同期跌70元。现市场多数商家看空后市、看淡需求，也有商家因担心资金状况恶化觉得价格或处筑底阶段。市场库存不多，宏观政策松动，虽然大家对后市看法各异，但整体操作都是多看少动，操作谨慎

　铁矿石：上周铁矿石市场表现震荡走势，国产矿、进口矿市场表现各异，整体成交依然清淡。目前唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格在940元。北票地区65-66%酸粉湿基不含税市场价格在820元左右。受澳矿招标价格小幅上涨拉动，上周一63.5%印粉到中国价格从143-145美元/吨涨至145-147美元/吨。尽管矿山提高报价，但市场并未完全恢复，成交不多。因国内钢材市场疲软，中国钢厂仍未大量采购，市场人士预计本周市场将保持平稳。

　主导钢厂出厂价格调整普遍较为谨慎

　本周国内钢价盘整运行，钢厂对出厂价格调整普遍较为谨慎，仅少数钢厂根据订单情况小幅调整了出厂价格。由于资金紧张以及对后市预期不明朗，目前北方商家冬储的积极性仍然很低，同时钢厂盈利情况并不理想，对于商家冬储也难以给出过多的优惠政策，市场总体处于僵持局面。

　宏观形势致使利好利空相互交织

　11月CPI同比涨4.2% 创14个月以来新低，国内的通胀形式正在进一步的缓解，但值得注意的是，后期临近年关，消费的翘尾效应即将显现，春节期间历来是我国消费市场最为旺盛的季节，后期两个月时间内国内的CPI指数可能再次回升，但总体来说，不会影响到经济政策的走向。

　11月末四大行再次成为信贷市场主角，大行松动信贷闸门，加上10月外汇占款出现负增长，引发市场人士对未来信贷将进一步扩张的乐观估计。最新研究报告预计，明年M2增速目标在14%左右，因为新增外汇占款下降，实现目标可能需要新增贷款达到9万亿~10万亿的水平。

　欧洲央行周四宣布降息25个基点，将核心贷款利率从1.25%降至1%；这是德拉吉11月出任欧洲央行行长后第二次降息。连续两次升息还表明，欧洲央行已经完全扭转了今年上半年趋紧的政策，由于欧洲债务危机加剧，欧洲央行正在进入一个宽松期。

　如此来看，后期资金面的压力有望缓解，刚好在钢厂和贸易商需要大量回笼资金的节点上出现政策性支撑，市场恐慌情绪也将相应减缓；但需要提醒的是，作为调控中的钢铁行业，能否在此次的经济政策宽松期中获得实际的融资支持，现在还很难说。

　总的来讲，本周进入12月中旬，笔者了解到部分贸易商已然按耐不住，表示开始着手钢材冬储，虽有零星的收货动作，但碍于对节后需求下滑的预期，补库存的量相对较小，难以形成规模。笔者认为，后期钢价或将继续震荡运行。