热轧板卷周评：产量小幅回升，库存累增，淡季供需矛盾压力尚存（7.12-7.19）

【沪津粤地区概要】

华东市场方面：本周上海热轧市场价格宽幅震荡，现1500mm普碳钢卷主流报价3870-3880元/吨，1800mm宽卷主流报价在3920-3940元/吨。低合金1500mm主流报价4040-4080元/吨，1800mm低合金报价4060-4120元/吨。本周上海库存周环比增加0.10万吨，全样本周环比增加0.90万吨，整体成交一般，周初价格走弱，但随着期盘拉涨价格有所上扬，目前实际终端需求一般，投机需求占比较大，也导致价格跟随盘面较紧。商家当前仍保持出货想法，但过于低价出货意愿不强。就钢厂情况看，华北地区有加严的趋势，但短期体现到市场的动作相对有限，因此到货仍将继续保持正常，对市场的库存将会带来一定考验。钢厂近期订单有一定压力，但鉴于钢厂成本较高，短期降价售卖的意愿不强，因此当前格局仍将继续维持。而三地价，天津3850元/吨，上海3880元/吨，广州3970元/吨，就这价差情况看，华东短期处于一个价格洼地，而对于华北地区而言价格又相对偏高。就后期看，北材不得不南下的形式下，市场极差会呈现调整过程，短期基本面无法有效改善，仍处于趋弱态势，高供应低需求使价格上有压力，而受成本及限产预期影响下也有支撑。如短期无外力打破僵局，震荡运行格局难以调整。

华南市场方面：本周广州市场热卷价格先涨后跌。目前主导钢厂4.75mm以上普卷价格在3970-3990元/吨，2.75mm卷价格在4050-4060元/吨之间，与上海价差110元/吨，与天津价差120元/吨。周一期货价格触底后大幅反弹，但商家多谨慎上涨10元/吨，周二期货继续维持向好态势，商家出价多上涨30元/吨，乐从热卷主流价格达到本周最高点4000元/吨，随后期货震荡下行，带动现货价格下跌，现乐从热卷价格在3970元/吨，周环比上涨10元/吨。成交方面，本周大户日均成交在500吨左右，中户日均成交在300吨左右，环比上周上涨约25%，整体成交氛围尚可，下游拿货积极性有所提振。资源方面，本周到货较多，加之出货速度小于到货速度，乐从热卷库存大幅增加，现本地库存超过50万吨，周环比增加6万吨左右，燕、通、纵横、日照资源较多，商家出货压力未有改善。需求方面，下游拿货虽然小幅增加，但总量依然不多，需求依然疲软。供给方面，目前库存水平较高，钢厂生产意愿不减，后续仍有到货，新一轮环保限产也未开启，市场上不缺资源。期货方面，当前期价处于支撑线上方，下行受阻，短期来看持续下跌可能性较小。综上，预计下周乐从热卷或继续震荡运行。

华北市场方面：本周京津冀地区热轧市场价格盘整运行，调整幅度在10-20元/吨，截止本周五，大部分地区价格在3850-3870元/吨，邯郸地区仍偏低，在3780元/吨左右。趋势表现上先扬后抑。前半周环保限产再次发力，市场炒作心理再现，热轧市场量价齐升，但本次政策属于环保限产再升级，影响力度不大，后劲略显不足，价格上涨空间和持续时间极为有限。至后半周，在需求日益萎缩的情况下，价格出现小幅回落。总体来看，目前市场缺乏上涨动力，但唐山、邯郸地区环保限产持续、钢厂产能利用率小幅下降，再加上原料价格居高不下、热轧成本高企等因素尚可给热轧市场带来支撑，预计短期内市场价格涨跌两难或震荡偏弱运行。

【指数方面】

7月19日国内钢材价格综合指数145.81上周上升0.07%，较上月上升1.81%，与去年同期相比下降5.41%；国内扁平材指数为125.92，较上周上升0.1%，较上月上升1.55%，与去年同期相比下降8.19%；热卷指数为138.94，较上周上升0.19%，较上月上升2.06%，与去年同期相比下降8.4%。

【价格方面】

热轧板卷：本周国内热轧板卷市场价格震荡运行 。全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为3950元/吨，较上周上涨1元/吨；4.75mm热轧板卷均价为3894元/吨，较上周上涨2元/吨。

【库存方面】

表1：全国主要城市热卷库存变化(2018.7.12-2019.7.19）

备注：（1）表中带*符号，是自2013年新增的统计城市；（2）为了增加统计仓库的代表性，上海市场统计口径的仓库做调整。

从各城市的库存数据看，库存增幅最多的城市是乐从，较上周增长了4.3万吨；库存下降最多的城市是邯郸，较上周下降2.15万吨。

【趋势分析与建议】

本周市场价格继续跟随期盘走势调整，整个基本面持弱趋势难改，供给高，需求无亮点，商家操作谨慎，给市场带来不温不火的局面。就钢厂端反馈，部分产品利润无，而部分产品有一定利润，这会导致后期产品结构发生变化，这一变化会给市场流通端的压力或将小幅减少。从短期市场看，上下之间的角力尚存，一个不愿低卖，一个不愿意接，因此短期震荡格局继续维持，直到有新的事件来打破僵局。