期货套保能否救钢企于水火

　除了狠抓内部管理之外，利用期货套保也成为大多数民营钢企在困难时期的选择之一。现在钢铁企业生产经营越来越困难，参与期货套保的需求越来越迫切。

　　从套保企业的资金腾挪来看，目前一些钢企的资金状况非常不乐观。据道通期货总经理段安林介绍，以往钢企参与期货套保都会配置一定规模的资金，且这些资金都 沉淀在期货账户上，但现在钢企每笔套保操作完成后，都会把资金抽出去一部分保企业的现金流，待下一笔单子要操作了再转进来。“今年下半年开始，企业的这种 资金腾挪越来越多了。”段安林说。

　　虽然钢企期货套保已经有不少典型案例，但大多数钢企特别是国有企业尚未涉足期货市场。“现在很多钢厂没有进行风险管理，在买货的时候很被动，比如贸易商不愿意出货，钢厂只能被动加价。

　　事实上，当前整个黑色产业链的发展态势也在倒逼钢企利用期货工具。目前，日照、青岛等地的铁矿石贸易商越来越少，贸易商也在进行精细化管理，比如利用掉期、期货、期权进行操作，导致钢厂的采购议价能力变弱。

　　生产企业未来也许要走国外企业走过的路，产业与金融资本结合。如果进入金融市场，又不学会游泳，就只能被淹死，目前国内钢企面临的处境就是如此。期货和现货是未来钢铁企业经营的“两条腿”，以前行业景气的时候，靠现货“一条腿”就可以赚钱，但现在行业在走下坡路，如果还是“一条腿”走路的话肯定不行，钢铁企业要利用好期货工具。

　　不过目前一些钢企在期货套保的过程中也容易走向投机。套保盘和现货盘在操作上逻辑是不同的，一个是要赚钱，一个是要防止赔钱，而一些民营钢企老板既要期货赚钱，也要现货赚钱，最终导致套保变为投机。

　　套期保值是为了锁定未来的价格风险，如果期货头寸盈利，那么现货端一定是有损失的。相反，期货头寸亏损，那么现货端对企业是有利的，不能因此否定期货的价值，必须勿忘套保‘初心’，客观综合评价期现货的收益。

　　不管对市场多有把握，都不要把单边头寸放得太大，否则会把企业的经营风险放大很多倍。同时，他还表示，无论是生产企业还是贸易公司，只能把期货作为一个辅助经营的工具，既要敬畏它，也要利用好它。

　　除了企业自身对期货定位出现偏差之外，有些钢企在套保过程中采用现货思维，也会导致避险保值功能无法正常发挥。比如，金融市场有一些自身的属性，用做现货的思路去做期货，很容易让套保进入误区。

　　期货业务是在传统产销的基础上进行的，对远期不确定性风险进行管理，在做的时候一定要清楚企 业的实际产销结构，并结合采购和销售计划提前制订套保计划。期货套保涉及采购销售、生产调度、财务等各个方面，要对期货业务部门充分授权， 同时期现业务也要保持适当的距离。