“银十”或助沪钢走出熊途窘境

近期，螺纹钢一路下行，屡创新低。熊途漫漫还是熊途末路？面对着如此低迷的价格，螺纹钢期货后市将何去何从呢？

螺纹钢加速探底，“银十”反弹可期

螺纹钢期价自年内约2700元/吨跌至如今的1800元/吨，最大跌幅达33%，而综观整个曲线图分析，自2011年11月最高的5283元/吨跌到如今的1800元/吨，跌幅为66%，跌幅巨大，可谓比白菜价格还“白菜”。笔者认为，螺纹钢目前正处于熊市尾部，商品的下跌加速也预示着反弹的临近。如今的螺纹钢价格在需求下降、产能过剩、库存高企之中应声下跌，跌幅之大、周期之长实属罕见，无论是上游的生产端，还是中游的贸易端，都处于巨额的亏损当中。作为国民支柱行业的钢铁企业，短期亏损是可以承受的，但长此以往，就难以为继。随着时间的推移，后期生产限产停产、企业洗牌转型、产品提价扭损势在必行。

金秋十月，恰逢建材市场的传统旺季，“银十”行情正在进行中。虽然“金九”旺季不旺，需求持续低迷不及预期，但“金九”市场需求份额会延续到“银十”市场当中，甚至延续至下一个月。在钢材绝对价格偏低之时，工程施工方也会加紧进货施工，以此来节约建筑成本。秋高气爽的天气也为工程建设创造良好的施工时机，金秋十月变成螺纹钢金十旺季也是有可能的。预计螺纹钢后市下跌空间有限，熊途漫漫抑或变成熊途末路，甚至或由此走强。

经济数据低迷，政策支持加码

国家统计局公布的数据显示：中国三季度GDP同比增长6.9%，六年来首次跌破7%。初步核算，前三季度国内生产总值487774亿元，按可比价格计算，同比增长6.9%。分季度看，一季度同比增长7.0%，二季度增长7.0%，三季度增长6.9%。分产业看，第一产业增加值39195亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值197799亿元，增长6.0%；第三产业增加值250779亿元，增长8.4%。从环比看，三季度国内生产总值增长1.8%。在经济数据低迷、市场需求下降、实体经济全面走弱的背景下，国家政策支持力度明显加码，包括收回未使用的财政存量资金用于稳增长和保障民生支出，扩大固定资产加速折旧优惠范围，出台支持大众创业、万众创新的具体措施，降低首套房首付比例等。在通缩隐忧之下，央行[微博]连续降准降息，宏观经济调控也在发生转向，从年初的微刺激到适度宽松，再到近期的银行信贷质押再贷款的中国版QE出台，国家宏观经济的转向和国家政策支持力度的加码对于大宗商品价格来说是实质性的利好，螺纹钢当然也不例外。

新建项目启动，刺激需求增加

日前，国家发改委批复包括公路、铁路和运河的八个交通建设项目，总投资达953.16亿元人民币，截至9月底，发改委共审批核准固定资产投资项目218个，总投资18131亿元；新建基础项目的建设与开工，将会刺激国内需求市场的增加，也会带动城市配套工程建设，其盘活经济能量不容忽视；而国家加大棚户区的改造与实施，将是刺激需求的另一重大举措，短期内新建项目尚处于开工筹划当中或开工初期，对于螺纹钢需求并不十分明显，但中长期来说对于螺纹钢价格有明显支撑，所以螺纹钢后市再度下跌空间有限，反而对价格上涨充满期待。

当然，影响螺纹钢期货价格的因素还有很多，如房地产的周期调整、成本变化、产能过剩、产品库存积压、国内外宏观经济政策等，但总体来看，大幅下跌后，螺纹钢继续向下空间十分有限。投资者可逢低布局中线多单，控制好仓位与资金管理，在行情反转到来之时获取可观的收益。