资本市场一半海水一半火焰 钢市7月中旬见分晓

　本周(7.6-7.10)国内资本市场经历了一波巨幅的涨跌，用“一半海水，一半火焰”形容并不为过。随着资本市场的大幅震荡，钢材期现货也经历了起起落落。前期市场价格一跌再跌，周末部分地区部分品种市场价格略有反弹，唐山钢坯价格也上探至1710元。

　　建筑钢材：本周国内建筑钢材市场价格也是起起落落。前期受希腊退欧概率加大，引发了大宗商品全面杀跌，黑色金属商品期货大幅下跌，螺纹钢期货和铁矿石期货全面跌停，现货市场恐慌情绪蔓延。而矿价大幅走低也使成本支撑大大减弱。虽然周末行情略有回暖，但需求仍然低迷，尤其华东地区梅雨季节，开工率受到影响，整体市场持续上行仍有压力。

　　从中钢协数据来看，2015年6月下旬，150家会员钢铁企业日均产粗钢173.5万吨，环比减产2.46万吨，减幅1.4%;日均产生铁169.62万吨，环比减产4.78万吨，减幅2.74%。同时，截至6月下旬末，会员钢铁企业钢材库存量1637.3万吨，较上一旬末降6.21%。7月份，钢厂减产检修情况明显增多。据不完全统计，截至7月2日，全国(不包含唐山地区)有27家钢厂对32座高炉近期检修，影响日均铁水产量9.2万吨。预计7月全国粗钢日均产量会出现较明显下降。

　　具体价格方面，监测显示，截至7月10日，国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为2015元，比上周同期跌78元，比上月同期跌245元;本周北京、广州、天津、郑州价格跌百元以上，跌幅在110-160元，杭州、上海、沈阳、武汉、西安价格跌50-80元，成都价格涨30元。国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为2162元，比上周同期价格跌67元，比上月同期跌246元;本周天津、广州市场价格下跌90-120元，上海、北京、成都、杭州、武汉、沈阳、郑州、西安价格跌30-80元。

　　最新统计数据显示，截至7月10日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了629.9万吨，比上周同期降8.27万吨，降幅1.3%，比上月同期降2.62%，而比去年同期低6.02%。从各城市来看，北方主导城市北京库存35.6万吨，比上周同期降1.69万吨，降幅4.53%，比去年同期低8.95%;天津库存15.13万吨，比上周同期降0.08万吨，降幅0.53%。南方主导城市上海库存28.28万吨，比上周同期降0.93万吨，降幅3.18%;杭州库存45.24万吨，增0.55万吨，增幅1.23%;广州库存138.89万吨，降2.82万吨，降幅1.99%;西部重镇西安库存量为17.59万吨，降1.23万吨，降幅6.54%;成都库存为49万吨，降0.2万吨，降幅0.41%。

　　板材：本周国内板材市场价格先跌后涨。前期市场受股市、期盘大幅回落影响，现货价格接连走低。周四期盘强势推高，支撑市场操作情绪趋于平稳，早盘跌幅全部修复，上海等一线市场热轧现货价格大涨90元，周末继续小幅拉涨。部分地区中厚板价格小幅上探，冷轧价格仍显弱势。

　　热卷价格方面，监测显示，截至7月10日，国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为2063元，比上周同期跌103元，比上月同期跌328元;本周北京、广州、天津、沈阳价格跌幅在百元以下，下跌50-80元，其它城市跌幅均在百元以上。上海、成都、杭州、郑州、武汉、西安价格跌110-120元。库存方面，据统计数据显示，截至7月10日，国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到253.43万吨，比上周同期增2.66万吨，增幅为1.06%，比上月同期增2.19%，比去年同期低11.57%。南方主导城市上海库存77万吨，比上周增1.5万吨，增幅1.99%;广州库存53.9万吨，比上周增0.38万吨，增幅0.71%。北方主导城市天津市场库存16万吨，比上周增2万吨，增幅14.29%;邯郸5.5万吨，增0.3万吨，增幅5.77%。

　　冷轧板卷方面，截至7月10日，国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为2813元，比上周同期价格跌66元，比上月同期跌211元。本周广州、上海、天津价格跌120-130元，沈阳、杭州、成都、西安、郑州价格跌30-50元，北京、武汉价格平稳。库存方面，截至7月10日，国内24个重点城市冷轧板卷库存量134.32万吨，比上周同期增0.73万吨，增幅0.55%，比上月同期降0.03%，比去年同期低6.64%。

　　中厚板方面，截至7月10日，国内10个重点城市20mm中板价格为2035元，比上周同期价格跌61元，比上月同期跌282元。本周上海、广州、沈阳跌80-140元，邯郸、成都、武汉、郑州、西安、天津、北京跌20-60元。库存方面，截至7月10日，国内29个重点城市中厚板库存量达到100.56万吨，比上周同期降0.02万吨，降幅0.21%，比上月同期增1.68%，比去年同期低15.47%。

　　预测：周初，国内股市、金融期货、商品期货全面沦陷，周三大面积跌停，市场恐慌情绪迅速蔓延。据笔者统计，国内上市的活跃的44个期货品种中，有36个品种跌停。沪深300股指期货主力合约、上证50股指期货主力合约、中证5000股指期货主力合约全部暴力跌停，幅度为10%，其它跌停期货品种幅度在4-10%之间。其中铁矿石下跌近8%、螺纹钢、热卷价格跌5%，铜、铝、锌、镍、锡等金属产品期货也全部跌停。

　　虽然证监会、央行两大机构在用多种办法维稳股市，包括国资委、保监会、基金业协会等机构也都加入到维稳大军中。但市场往往就是这样，你越救它，他反而越恐慌。网络有人调侃熬过了熊市，躲过了牛市，却死在了救市……虽然有调侃的意味，但也反应出市场恐慌情绪对此波调整起到的下拉作用不可忽视，最终造成了越救越跌的尴尬局面。应该说市场并不缺少资金，缺的恰恰是信心!

　　那政府是如何建立信心的呢?周四，公安部副部长率队到证监会，联合排查恶意卖空股票，重拳打击违法违规行为的动作。与此同时，股市维稳持续加码有钱出钱有力出力，中央汇金等111家“中央部队”加入护盘大军，承诺不减持所持股票，将继续买入操作。截至目前，包括央企上市公司以及央企控股上市公司在内，实际控制人为国资委的上市公司数量达到256家。另外，多家上市公司、券商表态要积极增持。多种举措齐发，旨在共同维护市场稳定。随着救市行动的全面展开和推进，市场恐慌情绪渐渐得到平复。截至周末收盘，沪指报3877.80点，上涨168.47点，涨幅4.54%;沪指周四至周五两日反弹504.26点。创业板指延续涨停。

　　股市之于期市和钢材现货有什么关联呢?虽然三者并无直接联系，但同属一个金融系统，其无论在信心层面还是与钢市上下游的连带关系方面均息息相关。不难看出，在股市大幅反弹的带动下，钢材期货及现货市场也出现了反弹行情，虽然力度和持续性仍有待观察和市场的检验，但与之前的持续下跌相比的的确确看到了亮光。短期来看，钢材市场有望小幅反弹或趋于平稳，但长期来看，钢市调整之路或仍将延续。

　　一是，股市、期市等资本市场的强势反弹持续性能否得到继续支撑，虽然国家手中的牌还没有打完。但这波震荡行情，与政府的宏观政策干预脱不开干系。且不说在经济数据持续低迷的情况下，前期大涨存在人为推动，加之大幅反弹产生获利盘后落袋为安的心理造成的踩踏行情。单说这波反弹政策干预更是显而易见，虽然短期信心得到平复，部分战场失而复得。但政策扭曲操作干预过多，其后遗症也不会在短期之内完全释放。就像药用多了，有依赖性，过量了会产生抗药性一样。如果经济面得不到有效改观，经济结构调整止步不前，单靠股市拯救实体经济也是徒劳的。

　　二是，从希腊外围环境来看，一个最最关键的时间节点是7月12日。希腊方面已经赶在预定的欧洲当地时间周四午夜之前完成了最新版的一揽子经济改革计划的编制，并希望以此来争取让欧洲稳定机制(ESM)援助基金在未来三年间向该国发放至少535亿欧元援助款。而此举也被视作是希腊能够争取留在欧元区的最后救命稻草。为了换取欧元区盟国的更多援助资金，希腊方面已经在改革计划中承诺了一系列的减支措施。据透露，希腊在这份改革方案中所承诺的改革计划与此前国际债券人在上月所提出的要求并无二致，虽然国际债权人的提议已经在此前希腊的全民公投中被高票否决。但在咬牙接收更多紧缩措施的同时，希腊方面也要求国际债权人对其长期债务进行重组，以留给该国经济更多的喘息空间来最终实现全面复苏。这一计划得到了该国总理齐普拉斯、副总理德拉加萨基斯、财长察卡洛托斯和经济部长斯塔萨基斯的签署，并已送交至欧盟总部和希腊议会。希腊议会预计将于周五日内对此方案进行表决。之后，在周日(7月12日)的特别峰会上，欧元区盟国将对此给出最终的答复意见。高层官员透露，这将是救助希腊的最后机会，若不能达成协议，希腊将面临脱离欧元区的命运。大家一定要记得这个时间，7月12日。最终希腊能否继续留在欧元区，将是决定性的。如果希腊接受救助，那笼罩在全球金融市场近两个月的这块黑云将逐渐消散，大家就能看到亮了。如果希腊不接受救助，政府破产，退出欧元区，那其影响将是致命的、深远的，谁也无法想象希腊退出欧元区对全球金融市场、实体经济的巨大影响，那时很可能出现比现在还恐怖的局面。

　　再有，7月15日(下周三)，国家统计局将公布上半年各项重要经济指标，包括GDP增速情况，固定资产投资情况，工业情况等等重量数据。现在市场对于这些数据的预期是很差的，多数经济学家认为上半年GDP增速肯定要低于7%这个红线了。数据公布前后，国家的态度究竟如何，我们一直在强调不要强刺激，究竟这个关键的时间点是否能迎来强刺激呢，我们拭目以待。

　　最后，回到钢市本身来看，目前的钢材价格水平，钢厂亏损已经非常严重。吨钢少则亏损在200元左右，多则有300-400元，甚至有更多的。钢企减产已经陆续启动，随着价格的下跌，这个部队会逐渐扩大。而下游需求的孱弱更是绊脚石，没有需求的支撑你再挣扎也只是扑腾扑腾见不到什么浪花。从数据来看，6月钢铁行业新订单指数继续下行，较上月下跌9.7个百分点，跌至27.9%，为2008年12月以来的最低。该指数已连续12个月处于50%以下的收缩区间，显示国内市场需求极度疲软，钢厂销售压力明显增加。从原材料成本支撑来看，7月6日-7月8日，国内铁矿石期货连续三个交易日触及跌停板，普氏62%铁矿石指数也是猛烈下挫，日跌幅高达5美元/吨，成本支撑也趋于弱势。