建筑钢材周评述：市场继续小跌 后市预期悲观

【市场预判】市场预判：本周建材继续小跌，预计下周有稳有降。淡季效应增强，终端需求萎缩，供需矛盾凸显，部分地区社会库存已开始回升，加大市场销售压力；各地钢价屡创新低，但中间商接盘意愿不强，后市预期保持悲观；但高成本压力下，钢厂压产、检修操作有所增多，对商家心态有稳定作用，考虑月初资金压力降低，料下周趋稳。

    【内容提要】

    ◆本周建材继续小跌

    ◆经济现企稳迹象 钢价仍难实现止跌

    ◆钢铁产量一增一减 库存增长压制钢价

    ◆预计下周钢厂出厂价延续松动

    ◆预计下周各区域市价延续弱调

    ◆稳增长力度不减，需求淡季萎缩

    一、宏观热点

    本周宏观：利好政策轮番上阵，6月汇丰制造业PMI初值回暖，暗示国内经济出现企稳迹象。本周发改委再批千亿基建项目，央行也重启公开市场操作，为市场释放流动性，可见政府在稳增长上依然没放松。然而钢铁行业却仍是水深火热，端午节后南方迎来雨季，成交更差下钢价一路下滑，虽然陆续有钢厂放出检修、减产消息，但在资金紧、需求差的情况下，下周钢价仍难实现止跌。

    利好：

    1、中国6月汇丰制造业PMI初值49.6，创三个月新高，预期49.4，前值49.2。新订单分项指数初值升至50.3，四个月来首度扩张。

    2、发改委再批千亿轨交项目。发改委批准武汉市城市轨道交通第三期建设规划，该建设项目总投资为1148.9亿元；批准长春市城市轨道交通建设规划调整方案，该新增建设项目总投资为148.6亿元。

    3、6月楼市向好成交同比或增六成。数据显示，6月1日至15日，20个典型城市新建商品住宅成交面积619万平方米，环比5月前15天增长4%，同比增长62%。6月楼市聚集了今年一季度以来各类宽松政策效应，刚需和改善型购房需求积极释放，预计整月成交量将维持高位。

    4、中国央行二季度调查显示，未来三个月内准备出手购买住房的居民占比为14.7%，较一季度提高0.9个百分点。

    5、中央财政下拨250亿支持重大水利工程建设。中央财政下拨中央水利资金250亿元，用于支持有关地区172项重大水利工程中的29项续建或其他具备资金下达条件项目的建设。

    6、拆船补贴政策延长两年。交通部、财政部、国家发改委和工信部日前下发通知称，经国务院批准，老旧运输船舶和单壳油轮提前报废更新政策实施期限延长两年，至2017年12月31日。

    7、国务院常务会议通过《中华人民共和国商业银行法案修正案（草案）》，草案删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定，将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标。

    8、本周四央行公开市场进行350亿元7天期逆回购操作，此前央行已连续19次暂停公开市场操作。央行公开市场本周净投放350亿元，此前已连续八周无投放、无回笼。

    利空：

    1、中金预计年内或不再降息。中金预计，中国经济活动增速未来2-3个月有望进一步企稳，并于三季度末至四季度呈现温和复苏态势。维持今年年内存款准备金率还将下调200个基点的预测，但预计基准利率今年或不再下调。

    2、高盛下调中国内地汽车市场增长预期。高盛将今明两年增速预期分别下调1.5和1个百分点至9.5%和8%，预计2017年增速将进一步下滑至7%。

    3、深圳四大国有银行上调首套房房贷利率。深圳的四大国有银行在6月24日-6月25日纷纷上调了首套房贷利率。中国银行、建设银行均取消了折扣，上调到基准利率；工商银行、农业银行则上调到基准利率的9.8折；大部分股份制银行也都减少了折扣力度。

    4、发改委：1-5月，全国铁路完成货运量14.3亿吨，同比下降9.8%；5月份全国铁路完成货运量2.9亿吨，同比下降11%。
 

    二、产业信息

    1、全球产量：国际钢铁协会数据显示，2015年5月全球65个纳入国际钢铁协会统计全球粗钢产量总计达1.39亿吨，同比降幅为2.1%。2015年5月全球65个国家的粗钢产能利用率为72.1%，同比下降3.4%，较4月环比下降0.4%。

    2、国内产量：钢协最新数据显示，6月上旬会员钢铁企业粗钢日产量173.91万吨，旬环比增长2.32%。统一口径下，6月上旬会员钢铁企业粗钢日产量预估值180.32万吨，旬环比增长2.08%。6月上旬末，会员钢铁企业钢材库存量1630.91万吨，较上一旬末增长3.03%，较上月同期增长2.75%。

    三、 重点钢厂政策

    【沙钢】

    21日沙钢发布第3期价格政策：螺纹下调70，线材、盘螺各下调20，现三大螺2270，300高线2310，盘螺2320，完成上期任务螺纹补差50，盘螺高线不补；节后市场疲软依旧，商家报价继续低靠，目前沙钢大螺厂提价位2070左右，较调后出厂价倒挂整200，成本上有支撑作用，因此周内主流行情弱稳，但供需压力不减，主导城市社会库存已开始回升，商家销售压力上升，而高温、多雨天气持续压制终端需求，后期市价仍有下跌可能，综合考虑，预计沙钢7月1期政策还将继续下调。

    【河钢】

    26日河钢出台6月建材结算政策，在5月基础上，唐承宣建材产品线材下调190、螺纹下调90、盘螺下调150，最终结算价为300线材2320、抗震大螺2170、盘螺2260（带E加30），对完成7月份订货计划量90%及以上的协议户按照6月份发货量在7月份给予订货奖励100元/吨；返利后结算价位低于月内均价，商家有微利可图，且目前市价相对偏低，成本支撑体现，结算后京津唐商家暂有挺价情绪。但淡季效应增强，社会库存已漏增仓迹象，后期销售压力不减，预计7月行情转暖可能性小，料下月结算仍可能下调。

    【永锋】

    永锋自6月25日，以9:30出库为准，螺纹价格下调30元/吨；盘螺、高线价格各下调50元/吨，调整后省内三级螺纹16-25的结算价格2090元/吨；盘螺8-10的结算价格2280元/吨；高线8-10的结算价格2250元/吨。疲弱需求拖累，厂价下调。对于下周走势：商家仍积极出货为主，高温多雨天气频发情况下，需求难有效跟进，将持续利空现货，但成本面相对坚挺，以及钢厂有减产、检修意愿，均在一定程度提振信心。综合来看，下周厂价窄幅松动。

    【三钢】

    6月26日起三安指导价不变（16~25螺纹2300，8-10厘HPB300 2310元／吨，HRB400E 2400元／吨）。6月16日~25日全品种补100（16～25螺2200，8~10厘HPB300 2210，HRB400E 2300）。一档贴息上调至纸票千分之3.7，电票千分之3.5。此次三钢旬价保持平盘，普遍落于市场预期，显示出钢厂稳定市价的决心。由于无利好消息提振，且目前时处下旬，商家后市看空预期不减，甩货套现心理显著，价延续下跌，倒挂幅度高达140-160元/吨，然三钢钢厂对上期价格仅追补100元/吨，致使多数商家亏损严重。尽管省内各钢厂均有减产检修，但高温多雨季节，下游消化缓慢库存仍有增仓，销售压力明显，预计市价整体难有改观。

    【安钢】

    6月25日，省内主导钢厂安钢对螺纹出厂价统一下调50元/吨不含税，现HRB400材质Φ18-25mm规格执行价格为1990元/吨（含税2328.3元/吨）。虽本周末期安钢检修，致使省内安钢资源货少，商家惜售心态影响下，价格有所反弹，但无奈市场倒挂严峻，安钢不得不继续下调出厂价。对于后期，由于调整后市场倒挂在120-140元/吨，加上成交较差，不排除后期市价继续走低，在倒挂扩大的情况下，预计后期安钢将继续下调出厂价。

    【昆钢】

    26日昆钢对昆明建筑钢材价格进行了调整，高线、螺纹钢、盘螺统一下调80元/吨，此次钢厂调价较以往幅度略有增大。淡季需求持续疲软，而周边市场市价不断走低，带动本地市价下行，虽本地二三线钢厂多进行停产检修，资源略有减少，但昆钢库存仍呈增仓状态，厂商压力较大。目前钢厂调价后，代理商多及时跟进，但对成交刺激有限，鉴于成交一直处于弱势，且资金压力仍存，料钢厂调价仍将下跌为主。

    四、重点市场预测

    【上海市场】

    需求未见好转，加之主要钢厂下旬政策下调，又月底资金压力大，市场悲观情绪不改，本周主流价位继续下探。对于下周走势：淡季效应依旧影响，成交难有效跟进，将拖累行情下探，另钢厂但原料相对坚挺，以及下周临近月初，资金压力略缓解，市场观望情绪逐步增浓。综合来看，预计下周窄幅偏弱调整，幅度在30左右。

    【广州市场】

    本周广州线螺再跌40-70元/吨不等。下周预计继续下行，跌幅预计在50元/吨左右。主要影响因素如下：1、供需矛盾持续；尽管省内钢厂已有减产检修，但效果明显低位预期，当前市场库存依旧较大，且近期陆续新到资源，然消费淡季特征愈发明显，消化困难，商家销售压力较大。2、已无信心可言；随着市价持续拉低，市场并未有所改观，商家心态悲观加重，多惯性走低，积极抛售为主，低位进一步拖累市价难好转，若外界无明显利好消息支撑较难提振信心。3、原料支撑乏力；钢坯市场供给增多，需求较弱，价还将维持低迷，铁矿石前期停产的矿山已经恢复生产，供应量后期亦将增多，价持续上涨的走势将难以持续。

    【郑州市场】

    本周郑州市场弱势运行，预计下周继续下跌。主要原因有1、淡季，需求释放不佳，市场成交疲软，商家出货困难。2、虽安钢螺纹钢产线检修，但省内其余大厂生产正常，因此市场供应压力仍较大。3、钢厂下调出厂价，市场到货成本支撑不足，25日安钢对建材出厂价下调50元/吨不含税。综合来看，虽安钢检修，安阳市场有拉涨趋势，但考虑到成交不佳，且成本支撑不足，市价难以持续上行，预计下周本地市场价格将继续弱势。

    【西安市场】

    本周西安市场跌势难止，其中龙钢线材，盘螺因市场到货增多，跌幅至80-100左右，螺纹钢市场货源一般，价格窄幅趋低调整。预计下周维持弱势格局，主要原因，迈入七月，下游工地由于高温多雨等季节性因素影响，施工进程缓慢，需求跟进不足，市场多是按需采购为主，难提商家心态，另就宏观面而言，市场目前仍无重大利好提振。综上，预计下周西安线螺稳中趋弱调整。

    【哈尔滨市场】

    本周哈尔滨线螺价格弱势持续，预计下周依旧下行。虽然钢厂和大户都尽力延缓钢价的跌速，但无奈于低价资源的循循诱导，主流价位继续被拉低，本周累计跌幅在50元/吨左右。成交方面变化不大，大户每天能保持千吨左右的成交量，中小户则基本在300-500百吨的水平，高价出货明显受阻。从目前钢厂的排产情况来看，满负荷居多，对本身供需失衡的市场来说无疑又是另一利空，尤其是钢厂订单压力巨大，贸易商由于自身库存均不大，随进随出为主，因此库存压力相对要小。综合考虑，预计下周线螺价格依旧下行。

    五、下游产业

    房地产市场：最新数据显示，6月份上半月全国20个典型城市新建商品住宅成交面积环比5月同期增长4%，同比增长62%。上半年北京等全国10大重点城市合计土地出让金额比2014年同期下降47.5%。据测算，5月份北京、上海、广州、深圳4个一线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比普涨，二线城市房价整体较为稳定，大部分三线城市房价仍然下降。部分三、四线城市房地产开发商资金链紧绷，有项目因高度依赖民间融资而产生的金融风险浮出水面。总体上看，楼市在一、二线城市走强带动下延续回暖，但三、四线城市仍聚集了较大风险，7月份新屋开工、商品房销售将出现季节性走弱，相关线螺等消费将明显萎缩。

    基建领域：本周国家基建刺激继续升温。在今年已安排1494亿元棚改及配套基础设施建设补助的基础上，中央再增加100亿元补助，主要用于棚改的配套基础设施建设；国家地下水监测工程获批复，将正式启动建设；交通部下发文件，加快推进城市智能交通应用，据测算2009-2016年中国城市道路智能交通系统的总投资额将达到1077.58亿元；民航局今年将重点推进193个民航大中型建设项目，总投资达5000亿元；上海鼓励社会资本参与国际航运中心建设；中央下拨水利资金250亿元，用于支持有关地区172项重大水利工程中的29项续建或其他具备资金下达条件项目的建设；发改委批复武汉市城市轨道交通第三期建设规划，该建设项目总投资为1148.9亿元。虽然基建稳投资力度加码，但在高温、暴雨的阻滞下，短期内这些政策仍难以真正发力，7月份基建相关螺线、热轧等消费将明显减少。