热轧板卷周评述：价格加速下跌 热轧弱势盘整

【市场预判】 本周全国热卷普遍下行，普遍跌幅在40-100元/吨之间，且南方跌幅大于北方，这主要是由于前段时间北方市场跌势较快。本轮下跌看似与热卷期货下滑有直接关系，但根本原因仍在供过于求，南方多地本周普降大雨，使得低迷的市场需求更显疲态，另外新一轮的钢厂发货陆续入市，尤其是华东上海到货量较大，且多是后结算资源，对市场冲击不小，商家出货心态明显增强。考虑下游需求难有实质性改善，下周市价保持弱势格局，不过由于目前价格已创去年下跌后的新低，且又是端午小长假过后，预计跌势有所趋缓，估计幅度不超过50元/吨。

　　【内容提要】

　　◆本周国内热卷普遍下行

　　◆政策利好云集 钢市难受提振

　　◆钢企排名公布 钢厂纷纷扩张

　　◆钢厂政策纷纷大幅下调

　　◆预计下周热卷现货跌势趋缓

　　◆预计下周期卷弱势暂未改变

　　◆制造业用钢需求继续萎缩

　　一、宏观热点

　　本周宏观：楼市成交火爆，房价环比上涨城市增多，再加上中央及地方仍在不遗余力地出台各项刺激政策，房地产市场正在持续回暖。目前除了放松楼市调控外，政府也在加大基建投资、释放流动性等方面下功夫，然而实体经济受到的提振作用有限，特别是钢铁行业，当下正处于水深火热之中，而且在需求低、库存高的背景下，下周钢价止跌的希望依然不大。

　　利好：

　　1、5月全国房价上涨城市增多。5月70个大中城市新建商品住宅（不含保障性住房）中：环比价格下降的城市有43个（前值48个），上涨的城市有20个（前值18个），持平的城市7个（前值4个）。同比价格上涨的城市有1个，下跌有69个（与上月一致）。

　　2、监管层考虑放开外资购买中国楼市。目前监管层正考虑取消楼市“限外令”，放开外资购买中国楼市，不过像深圳等一线城市，外资只可以购买商铺、写字楼等物业，普通住宅很可能仍将“限购”。

　　3、住建部有关负责人表示，今年要加快修订《住房公积金管理条例》，同时，要完善住房公积金提取使用政策，加大个人住房贷款发放力度，促进住房消费。

　　4、福建再出重磅救市政策：允许住房套型结构调整或房地产项目转型。

　　5、国务院部署加大重点领域有效投资，发挥稳增长调结构惠民生的多重作用；决定进一步强化城镇棚户区和城乡危房改造及配套基础设施建设。

　　6、央行：中国金融机构5月末人民币外汇占款29.3万亿元人民币，环比增长322亿元，为连续第二个月增长。

　　7、中国5月全社会用电量4567亿千瓦时，同比增1.6%；1-5月份全国全社会用电量21889亿千瓦时，同比增长1.1%。

　　利空：

　　1、深圳房贷集体收紧。迄今为止，深圳市至少已有10家以上的银行，在近期不同程度提高了首套房贷利率，个别银行虽仍执行此前标准，但却提出了附加条件。

　　2、沪指自上周五年内高点下跌逾10%，迈向近七年来最大周跌幅。

　　二、产业信息

　　◆钢企产量：国际钢协发布2014年世界主要钢厂产量和排名，我国有28家钢铁企业入围前50名，包括台湾“中钢”公司，比2013年减少1家。其中，河北钢铁集团、宝钢集团、沙钢集团、鞍钢集团、武钢集团、首钢集团6家钢铁企业入围前10。

　　◆  钢厂动态：考虑到国内钢铁产能已严重过剩，越来越多的中国钢厂开始跑到海外建钢厂。鞍山钢铁集团将在印尼中苏拉威西省莫罗瓦利建立年产能达500万吨的钢厂，此外，南钢股份曾披露，该公司携手GGS公司，在印尼棉兰共同投资建设钢铁厂，河北钢铁集团则选择远赴非洲建厂，但鉴于在国外建钢厂面临种种困难，能否成功尚需时间考验

　　三、重点钢厂政策

　　【宝钢】6月12日宝钢出台7月新政，对热轧基价下调80元/吨，现5.5mm*1500SS400热轧卷表列价为3392元/吨(含税3968.64元/吨，直发卷)。市场分析认为，这充分反映出其对今年下半年板材需求仍不看好。对于热轧的主要下游工程机械行业，即将进入7月高温季节，需求减弱可以想见，冷轧下游汽车行业今年以来产量增速明显下降，而冷轧产品产能持续扩张，因此其需求下降较热轧更加明显。短期看，由于近期价格下跌过快，热轧下周或弱稳盘整，但供需矛盾长期存在，钢价较难彻底走出颓势。

　　四、重点市场预测

　　【上海市场】本周上海热卷大幅走低，跌幅在50-60元/吨，成交更加低迷。一方面承钢等钢厂大量后结算资源入市，另一方面热卷期货连日下跌，而下游需求在弱势行情下更显疲态，大户日出货量也仅在五六百吨。大型钢厂价纷纷下调后，成本支撑进一步弱化，也充分反映其对后市需求的不良预期。考虑供需矛盾继续存在，且有进一步强化的可能，因此下周价格总体仍偏弱，但周初或稍显坚挺。

　　【天津市场】本周天津热卷延续弱势格局，主流规格跌幅较上周有所放缓，现货市场心态偏差，商家积极出货为主，无奈下游需求平淡依旧，采购谨慎，销售普遍较差。据了解，本市中铁资源出现规格断档的现象，因此各商户低价销售意愿不高。库存方面，虽钢厂到货不多，不过与日渐萎缩的需求相比，供应压力不大，对后市预期谨慎，出货意愿仍浓，但降价空间较小，预计节后将以弱稳为主。

　　【乐从市场】本周乐从热卷持续下跌，截至周五主流降至2300-2330元/吨，较上周末下调130元/吨。因淡季需求持续减弱，资源销售受阻，而期货下行更是加重市场悲观预期，刚需用户放缓采购计划，市场询价电话较少，成交惨淡情况下，贸易商出货避险意识较强，为竞争有限订单，市场低价资源充斥。另外，港口到货情况一般，北方承钢、涟钢及本地柳钢等资源陆续有抵达，就目前终端需求而言，供需失衡在持续恶化。综上，预计节后本地市价继续弱势盘整为主。

　　【武汉市场】本周武汉热卷下调80元/吨。唐山钢坯创下新低，期货走势更是不佳，而参考市场上海热卷震荡下行，以上均对本地形成利空压制，市场看空情绪浓重，虽资源多已倒挂，但为了防止亏损继续扩大，市场抛售操作依然较为普遍。但下游零星采购，资源成交较差。目前来看，终端企业节前未见备货，而进入下旬资金面压力趋紧，市场去库存操作不改，预计节后价格窄幅趋弱运行。

　　【西南市场】本周西南地区热卷整体走低，跌幅在30元/吨左右。受南方普降暴雨，原料及期货加速下跌影响，本周全国热轧市场普遍下行，周初重庆商家虽有联合挺价，但难敌需求低迷及周边市场低价压力，周三开始价格随行就市调整。考虑短期库存增长压力较大，且成交极不理想，商家出货心态仍浓，预计下周价格以弱势运行为主。

　　五、热卷期货走势及分析

　　本周沪热卷主力合约1510开盘价2391，最高价2416，最低价2315，收盘价2342，跌59，跌幅2.46%，成交60048手。

　　本周热卷主力合约先跌后涨，整体呈现低位企稳田黄石。日K线中走势仍被各均线压制，MACD处于绿柱区间，KDJ有金叉迹象；周K线中MACD红柱收窄，KDJ死叉。综合考虑，下周热卷期货或低位小幅反弹，但空间有限，主要运行区间2330-2380，而从中长期来看，热卷期货整体弱势暂未改变。

　　六、下游产业

　　制造业：5月汽车产销同环比双降，经销商库存预警指数为57.3%，6月为车市传统淡季，产销继续萎缩风险较大，汽车用钢需求或小幅回落。船舶业“十三五”前期稿完成，规划有望以船舶工业对接《中国制造2025》的专项规划形式出台，重点扶持高端海工装备，提振耐腐蚀钢、高强板及船板等消费。5月家用空调的行业生产总量为1194.35万台，同比下降5.8%，环比减少14.1%；销售总量为1203.75万台，同比下降4.1%，环比减少13.8%，5月空调产销同比环比均降低，库存仍较大，行业形势依旧严峻，部分空调企业6-7月纷纷放慢生产进度，抑制冷轧，涂镀等需求。近期，国内雨水天气较多，钢价跌势难止，终端企业买涨不买跌，按需采购，使得本来淡季低迷的用钢需求进一步萎缩。