资金拖累需求 谨防乐观预期证伪

春节前后螺纹钢冲高回落，走势极为动荡。为了了解市场真实情况，我们对华东、华北、山东等多地钢厂和贸易商做了调研了解。调研结果显示，钢材市场基本面较为悲观，需求萎缩、库存累积加上年后需求释放从时间上和强度或难及预期，所以对节后市场并不乐观。
　　节后订单不如预期中乐观
　　从市场销量来看，随着工地逐渐停工，2月市场已经进入到休市阶段。不过值得注意的是，各地市场都反馈今年工地停工时间早于往年，主要原因在于收款困难，所以节后开工很难提前，甚至有推后的可能。
　　从出口来看，最新的数据显示，1月我国钢材出口1029万吨，同比增加54.3%，环比增加1.2%，单月出口量再度创新历史新高，不过这大部分是去年11月和12月接的订单，当时由于市场对于硼钢出口退税取消预期强烈，大部分钢厂都加大了出口接单的力度，导致1月的出口数据大幅上升。而从目前的情况看，随着内贸萎缩，各钢厂大幅降价抢出口订单，而国外客户观望为主，导致1月出口订单量价齐减。但从船期来看，1月接单要到2-3月才能体现。不过1月下旬之后，出口报价开始低位企稳，2月出口订单出现明显好转，但出口价格仍难以提升。
　　从钢厂产量来看，今年的突出特点是调坯轧材厂停产较多，部分企业放假时间长达一个月以上，而以前最多一个星期，主要的原因还是亏损加接不到订单；大型高炉企业多是正常检修加上部分提前检修，而这部分企业3月以后都会复产；中小型钢企情况各异，有部分确实因为亏损检修，所以后期安排也较为灵活，如果钢价不企稳，继续延长检修时间；如果钢价企稳或者反弹，马上恢复生产。
　　从工地了解情况来看，年前不少工地出现提前停工情况，而今年新开工会在正月初十到正月十五以后启动。目前市政基建、地铁铁路接单情况尚可，但是商业地产没有起色。值得注意的是，市政工程去年付款情况也不理想，开工和施工进度或许也会受到一定拖延。
　　钢厂库存前移现象较为普遍
　　从钢厂库存来看，目前山东钢厂库存偏高，河北以及东北钢厂库存控制稍好，相对而言，华东几大钢厂由于去年下半年以来加大了出口力度，库存压力一直不大。虽然目前钢材主要品种库存下降了约35%，表面上看今年库存要大幅低于往年，不过值得注意的是，今年钢厂厂库前移非常普遍，托盘囤货也较为普遍，也就是社会库存有很大一部分也是钢厂库存。钢厂整体库存压力较往年还是上升的。
　　从冬储备货来看，今年的突出特点是，首先，后结算资源占据多数，也就是货权表面转移给了贸易商，但是价格风险还是由钢厂来承担；其次，资源集中度
　　相对较高，小贸易商囤货很少，但是大代理、电商平台以及钢厂自身库存不少，筹码相对集中有利于价格控制，但资金周转偏紧的状况也加剧了代理商有利润就跑的风险。
　　从铁矿石库存来看，部分大型钢厂库存厂内库存加海飘库存全口径库存并不低，甚至高于去年同期；但部分小型钢厂受制于资金以及亏损压力，库存仅仅补到满足正常生产的常规水平而已。而年后开市，钢厂库存仍有一定富余，需要补的量并不大。而从供给来看，综合12月以及1月的发货来看，巴西和澳洲的发货跟去年同期相当，季节性减量不及预期。而内矿虽然有冬季的大幅减产，但接近2500万的内矿库存并未得到有效消化，并且部分地方政府已经出台了税费减免政策。
　　春节前后螺纹钢冲高回落，走势极为动荡。为了了解市场真实情况，我们对华东、华北、山东等多地钢厂和贸易商做了调研了解。调研结果显示，钢材市场基本面较为悲观，需求萎缩、库存累积加上年后需求释放从时间上和强度或难及预期，所以对节后市场并不乐观。
　　节后订单不如预期中乐观
　　从市场销量来看，随着工地逐渐停工，2月市场已经进入到休市阶段。不过值得注意的是，各地市场都反馈今年工地停工时间早于往年，主要原因在于收款困难，所以节后开工很难提前，甚至有推后的可能。
　　从出口来看，最新的数据显示，1月我国钢材出口1029万吨，同比增加54.3%，环比增加1.2%，单月出口量再度创新历史新高，不过这大部分是去年11月和12月接的订单，当时由于市场对于硼钢出口退税取消预期强烈，大部分钢厂都加大了出口接单的力度，导致1月的出口数据大幅上升。而从目前的情况看，随着内贸萎缩，各钢厂大幅降价抢出口订单，而国外客户观望为主，导致1月出口订单量价齐减。但从船期来看，1月接单要到2-3月才能体现。不过1月下旬之后，出口报价开始低位企稳，2月出口订单出现明显好转，但出口价格仍难以提升。
　　从钢厂产量来看，今年的突出特点是调坯轧材厂停产较多，部分企业放假时间长达一个月以上，而以前最多一个星期，主要的原因还是亏损加接不到订单；大型高炉企业多是正常检修加上部分提前检修，而这部分企业3月以后都会复产；中小型钢企情况各异，有部分确实因为亏损检修，所以后期安排也较为灵活，如果钢价不企稳，继续延长检修时间；如果钢价企稳或者反弹，马上恢复生产。
　　从工地了解情况来看，年前不少工地出现提前停工情况，而今年新开工会在正月初十到正月十五以后启动。目前市政基建、地铁铁路接单情况尚可，但是商业地产没有起色。值得注意的是，市政工程去年付款情况也不理想，开工和施工进度或许也会受到一定拖延。
　　钢厂库存前移现象较为普遍
　　从钢厂库存来看，目前山东钢厂库存偏高，河北以及东北钢厂库存控制稍好，相对而言，华东几大钢厂由于去年下半年以来加大了出口力度，库存压力一直不大。虽然目前钢材主要品种库存下降了约35%，表面上看今年库存要大幅低于往年，不过值得注意的是，今年钢厂厂库前移非常普遍，托盘囤货也较为普遍，也就是社会库存有很大一部分也是钢厂库存。钢厂整体库存压力较往年还是上升的。
　　从冬储备货来看，今年的突出特点是，首先，后结算资源占据多数，也就是货权表面转移给了贸易商，但是价格风险还是由钢厂来承担；其次，资源集中度
　　相对较高，小贸易商囤货很少，但是大代理、电商平台以及钢厂自身库存不少，筹码相对集中有利于价格控制，但资金周转偏紧的状况也加剧了代理商有利润就跑的风险。
　　从铁矿石库存来看，部分大型钢厂库存厂内库存加海飘库存全口径库存并不低，甚至高于去年同期；但部分小型钢厂受制于资金以及亏损压力，库存仅仅补到满足正常生产的常规水平而已。而年后开市，钢厂库存仍有一定富余，需要补的量并不大。而从供给来看，综合12月以及1月的发货来看，巴西和澳洲的发货跟去年同期相当，季节性减量不及预期。而内矿虽然有冬季的大幅减产，但接近2500万的内矿库存并未得到有效消化，并且部分地方政府已经出台了税费减免政策。