宝钢沙钢新一轮调价出台，对短期钢市影响几何？

目前，无论是宏观面还是钢市基本面，表现均偏弱，国内主流钢厂涨价条件并不具备。同时，由于前期矿价快速下跌，钢材盈利在100-200多元/吨，尤其是板材盈利可观，钢厂也有下调空间。

数据显示，11月CPI同比增长1.4%，创下2009年12月以来新低，主要是鲜菜鲜果、猪肉、成品油价格持续走低，导致新涨价因素有所减少。同月PPI同比下降2.7%，降幅较上月扩大0.5个百分点，持续33个月负增长，仍受制于总需求萎缩、产能过剩和大宗商品价格下跌等因素。

11月我国出口同比增长4.7%，增速较上月下滑6.9个百分点，主要是上年同期高基数及欧盟、日本等经济下滑影响。同月我国进口同比下降6.7%，增速由正转负，其中一般贸易进口及进料加工贸易进口均出现收缩。11月进料加工贸易进口同比增长0.9%，较上月下滑24.7个百分点，收缩尤为明显，体现外部需求不稳。而一般贸易进口跌幅扩大，显示内需疲弱。

据中钢协最新数据显示，11月下旬重点钢企粗钢日均产量171.33万吨，旬环比大增4.34%。一方面随着APEC会议结束，北方钢厂陆续复产，粗钢产量出现回升；另一方面，由于前期矿价快速下跌，钢材成本下移，在钢市低迷的情况下，钢企盈利尚可，刺激企业加快产能释放。

据我的钢铁网测算，截至12月10日上海市场20mmHRB400螺纹钢价格报2770元/吨，吨钢利润79元/吨，盈利能力逐步弱化。同期4.75mm热卷价格报3060元/吨，吨钢盈利高达270元/吨。

同时，随着气温降低，北方市场需求减弱，资源继续“北材南下”，尤其是东北地区南下资源逐步增加，对南方市场销售带来压力，国内钢市供需压力有增无减。据我的钢铁网统计，2014年11月东北区域各钢厂共计南下建筑钢材资源总量为72.5万吨，较11月初统计增加3万吨，较去年同期相比减少8.3万吨。

随着钢贸类不良贷款暴露，银行对其加强风险管控，融资困难及钢市低迷，导致贸易商改变经营模式，维持低库存操作，蓄水池功能不断弱化。截至12月5日，全国主要城市钢材社会库存量964.88万吨，国庆节后持续9周下滑，较上年同期下降28.44%。近几周冷轧、线材库存率先止降，去库存压力加大。

据中钢协最新数据显示，11月下旬末重点钢企产成品库存1431.4万吨，旬环比下降1%，不过较上月同期增长1.2%，较上年同期增长10.5%，库存总体仍处高位。同时，贸易商因资金紧张对冬储仍然谨慎，钢厂库存压力难以转移。

12月以来进口矿价盘整运行，62%澳粉CFR价格在70美元/吨附近波动。受到APEC会议北方钢厂限产影响，海外矿商减少发货量，11月我国进口铁矿石6740万吨，环比下降15.1%，同比下降13.4%，供给压力得以缓解，港口库存持续下降。不过，由于钢市需求低迷，钢企对原材料采购仍然谨慎，今年冬储量低于往年，进口矿价上涨难度较大。

入冬以来焦化行业也以稳为主，在冬储补库带动下，各地市场成交情况整体较为活跃。尤其东部、南部市场由于上下游企业焦炭库存走低，供求矛盾持续缓解。不过，同样因钢市不景气，焦企涨价诉求较难实现，焦钢企业仍在博弈当中。

总体来看，国内经济下行压力加大，内外需求走弱，钢市信心尚难恢复。在淡季行情下，钢铁行业供 给压力不减，北材南下资源渐多，供需矛盾明显。今年冬储概念弱化，上下游产业链补库均谨慎，低库存操作或成常态，原材料价格上涨难度较大，对钢价支撑力度 有限，短期内钢市或跌势难改。

不过，随着国内通缩风险上升，市场对放宽流动性的预期增强，促使近期股市、期螺反弹，对钢市中长期走势形成支撑。同时，杭州、上海市场螺纹钢价格均跌至年内低位，沙钢已有托底意愿，但在利空因素占据主导的形势下，止跌作用有限。