谈谈螺纹为何反弹

 近日，钢铁期市合约接二连三出现盘中涨停，钢铁原燃料现货市场积极跟进，止跌反弹；钢材现货市场中，螺纹钢现货价格跟随反弹。促成钢市反弹的出现，是政策面的刺激？市场环境的变化？消息面的推波助澜？还是钢市价格的超跌反弹？笔者认为，是综合因素的集中反映的结果。
    一、多重政策的密集出台，构成政策底的条件初步形成
    多重与钢铁原燃料相关的政策密集出台，梳理一下，主要有以下四个：
    一是10月8日国务院关税税则委员会《关于调整煤炭进口关税的通知》，“经国务院批准，自2014年10月15日起，取消无烟煤（税号：27011100）、炼焦煤（税号：27011210）、炼焦煤以外的其他煤种（税号：27011290）、其他煤（税号：27011900）、煤球等燃料（税号：27012000）的零进口暂定税率，分别恢复实施3%、3%、6%、5%、5%的最惠国税率。”
    二是2014年10月9日财政部国家税务总局《财政部：关于实施煤炭资源税改革的通知》。通知规定自2014年12月1日起，“煤炭资源税实行从价定率计征。煤炭应税产品（以下简称应税煤炭）包括原煤和以未税原煤加工的洗选煤（以下简称洗选煤）。应纳税额=应税煤炭销售额×适用税率”，“煤炭资源税税率幅度为2%-10%，具体适用税率由省级财税部门在上述幅度内，根据本地区清理收费基金、企业承受能力、煤炭资源条件等因素提出建议，报省级人民政府拟定。”
    三是2014年10月9日财政部国家税务总局《财政部：关于调整原油、天然气资源税有关政策的通知》，通知确定了自2014年12月1日起，“原油、天然气矿产资源补偿费费率降为零，相应将资源税适用税率由5%提高至6%”。
    四是2014年10月10日财政部、国家发展改革委《财政部：关于全面清理涉及煤炭原油天然气收费基金有关问题的通知》，通知规定，“自2014年12月1日起，在全国范围统一将煤炭、原油、天然气矿产资源补偿费费率降为零，停止征收煤炭、原油、天然气价格调节基金，取消煤炭可持续发展基金（山西省）、原生矿产品生态补偿费（青海省）、煤炭资源地方经济发展费（新疆维吾尔自治区）。”
    进口煤炭税率的提高，会促使进口煤市场价格的提升；“煤炭、原油、天然气矿产资源补偿费费率降为零，停止征收煤炭、原油、天然气价格调节基金”，一降一停，看似供应成本基本平衡，但实际或有差异，以煤炭资源税而言，原先从量价证，炼焦煤资源税差不多8元/吨左右，12月1日开始按2%-10%从价计征，就算是2%，炼焦煤的资源税也较前期提高近1倍。成本的提升，应该需要向市场的转移，市场的对此表现，就是“价升”！
    煤炭、原油、天然气等能源燃料税率政策的调整，也给钢市参与者产生联想，后续是否会存在对铁矿石这一钢铁原材料的政策调整的可能？应该说，可能性并不大。铁矿石是原材料，而这次调整的是能源类大宗商品，二者存在差异。
    一个是资源税，一个是进口税，两个相加，差不多影响价格30～40元。煤炭等能源燃料税率政策的调整，已在期市上充分体现。9日大商所焦煤诸合约盘中竞相涨停，是煤炭进口税率调整的市场反映。13日大商所期矿、上期所期螺早盘的涨停，涨停品种的转移，或意味着钢市政策底的初步形成。
    二、雾霾天气再度侵袭，治理环保力度有望再度加强
    近日的华北等北方地区，“雾霾”二字再度成为最显眼的字汇。京津冀地区又成为重灾区域，秋高气不爽，需要冷空气能够吹散浓重的“雾霾”，对环境的治理与保护，再度引起众人的关注：重污染天气应急预案的启动，实施排污企业限产限排、部分企业安排停产、工地扬尘管理等措施。环境保护部9日派出6个督查组赴京津冀地区，对地方重污染天气应对工作进行专项督查，督促地方政府严格落实重污染应急措施。
    自2013年1月，环保部发布了《重点区域和74个城市空气质量状况》的数据，石家庄、邢台、唐山、邯郸和保定一直处于最污染的前十个城市的行列，目前，这一格局尚未得到丝毫的动摇，将成为本次专项督查的重点区域。
    APEC会议行将召开，为了安全、顺利的举行，需要良好的社会环境的保障。北京部分企事业单位已确定放假、工地会被限制开工。而处于北京周边的河北毗邻市、县，尤其是排放量大的钢铁制造业，存在被限产甚至暂时停产的需要。
    三、冬季的来临，制约北方资源南下的状况将如约而至
    天气预报说，内蒙古等北方地区的气温已下降到零下10度以下，随着冷空气不断的侵袭，北方的气温将继续下降，冰天雪地、江海冰冻，运输能力将逐渐下降，北方的资源南下会随着温度的下降而减少。趁着冰冻季节来临前的时机，抓紧施工、抓紧备货采购，已成为目前市场的一个选择。据了解，北方的钢厂已抓紧采购铁矿石等原燃料，以备后用，但目前钢企面临的最大问题是资金面的不宽松，这会影响钢企备货的强度；华东、中南地区的工地施工在抓紧时间开工，社会库存量的低下，使这二个地区的螺纹钢市场价格出现了小幅反弹。
    钢厂采购铁矿石等原燃料，会促使铁矿石价格的回升，同时，受环境保护措施的加强，被限产的可能性的增加，这或许是唐山等地近期钢坯价格上扬的原因之一。
    四、钢价超跌反弹，螺纹钢现货价格领驭反弹
    自5月13日以来，钢之家(中国)钢材基准价格指数(SHCNSI)下跌了451元/吨，跌幅12.17%，其中螺纹钢价格指数SHCNSI-RB、线材价格指数SHCNSI-WR分别下跌了438元/吨、490元/吨，跌幅分别达到13.26%和14.52%，中厚板价格指数SHCNSI-MP、热轧卷板价格指数SHCNSI-HR分别下跌了444元/吨和370元/吨，跌幅分别达到12.36%和10.80%。5月以来又已连续下跌了5个月，况且，这是自2013年8月16日反弹夭折后，下跌行情已超过13个月。连续的下跌，累积的跌幅已巨大，钢之家(中国)钢材基准价格指数(SHCNSI)累计下跌了664元/吨，跌幅16.95%，而螺纹钢价格指数SHCNSI-RB则累积下跌了794元/吨，跌幅高达21.71%。钢价下跌的过程，也是反弹能力积聚的过程。没有只涨不跌的市场，同样也没有只跌不涨的钢市，涨涨跌跌是钢市永恒的表现形式。超跌必然会引起反弹，螺纹钢率先反弹，其实显露了超跌反弹的技术面要求。
    李克强总理近日在中欧论坛汉堡峰会上发表了主旨演讲，《中国经济不会出现“硬着陆”》 ：“我们提出中国经济运行要保持在合理区间，今年增长的预期目标是7.5%左右。请朋友们注意，这里有个‘左右’。也就是说，只要就业比较充分、物价比较稳定、居民收入同步增长、生态环保取得积极成果，经济增速比7.5%高一点、低一点，都是可以接受的。对于中国政府来说，最关注的还是就业”。当钢价适应GDP7.5%左右时，钢价就会在相应的区间内震荡波动。当钢价明显低于经济发展速度而形成“超跌”，“反弹”自然水到渠成，成为必然。
    能源燃料政策的调整、环保措施的加强、APEC会议的召开等等，对钢市走势起到了催化剂作用，钢市的现阶段的表现，或乃超跌反弹，后续还将看基本面能否改善。