钢市观察：表现略有分化 本周建材有望延续强势

本周钢价表现略有分化，其中建材受市场货源短缺、部分需求回升等因素影响表现偏强，华东、华北等不少地区价格出现小幅上探；而板材方面，由于需求表现不佳，依然延续弱势调整格局。 

　　宏观方面：整体有所好转。PPI连续3个月收窄，表明当前工业市场出现了一些积极变化。而外贸形势也开始回暖。据海关统计，今年上半年我国出口总值65112.7亿元，同比下降1.2%。其中6月份出口11513.02亿元，同比增长6.3%，连续两个月同比增长。下半年，随着稳增长措施力度的加大、地产调控政策的放松、铁路水利等基础设施建设投资力度加大，宏观经济增速有望加快，从而为钢价触底反弹创造良好的环境。 

　　需求方面：随着各地稳增长措施的实施，基建等市政工程施工推进力度有所加大。加上天气转好，本周部分终端用户采购有所恢复。不过，目前下游用钢企业普遍仍未走出困境，资金面依然吃紧，需求难有明显增长。而中间商备货也较为谨慎，短期市场需求仍不容乐观。 

　　供应方面：压力略有减轻。随着淡季的到来，钢厂逐步展开检修，而部分资金困难的钢厂，生产也受到了一定影响。数据显示，6月下旬重点钢企粗钢日产环比下降了3.2%。同时，钢材出口方面依然红火，1-6月份全国钢材净出口量同比大幅增加990万吨，在一定程度上缓解了供应压力。加上，目前贸易商由于资金等因素，订货计划日趋减少，市场库存增量有限，供应压力尚可。不过，如果未来钢价能够回暖，小钢厂在盈利好转的情况下复产可能增多，而大钢厂投放量也会有所增加，从而抑制钢价反弹力度。 

　　成本方面：继续分化。其中进口矿、钢坯价格本周出现小幅反弹，而焦煤、焦炭则延续跌势，钢厂炼钢成本并无明显变化。不过，由于财务费用居高不下，多数钢企处境依然艰难。 

　　调价方面：本周板材龙头企业宝钢出台8月份价格政策，对热轧、冷轧、酸洗等主流产品出厂价格保持不变，同时对提前订货提供30-150的优惠，反映出宝钢对于后期市场依然谨慎。建材方面，本周华东、华北地区钢厂上调明显，主导沙钢、永钢7月中旬出厂价格继续上调20-40元/吨，河北钢铁上调20-30元/吨，对价格有所支撑。华中、华南、西南等地其他钢厂调整幅度则相对较小。 

　　综合来看，随着各地稳增长措施的落实，后期铁路等基础设施开工力度加大，钢价在长期的低位盘整之后确有一定反弹机会。不过，受制于需求萎靡、资金紧张等利空因素拖累，这一进程必然较为波折。考虑到近期部分地区下游需求尚可，而资源却相对紧张，下周建材有望继续上行。如果期螺表现强劲，将起到明显助涨作用。而板材方面，由于各地稳增长措施更多集中在基建方面，对板材的拉动作用相对滞后，板型材可能仍需一段时间的震荡整理。当然，如果建材出现大幅上扬，对整体钢市也将会有所带动。