随笔：钢市止跌企稳会是选项吗

2014年第28周发生的三件事件，已经或将会对钢市的运行产生影响力。一是财政部《关于取消加工贸易项下进口钢材保税政策的通知》（以下简称《通知》），从7月31日起将会逐渐影响加工贸易项下钢材进口量，虽然这一进口量值不很大，但会钢市产生一定的实质性作用，利于供需关系的有所改善。其二，中钢协旬报数据显示，6月下旬重点钢企生铁、粗钢、钢材日均产量分别为172.01万吨、177.81万吨和186.28万吨，较中旬分别减产3.65万吨、5.85万吨和增产7.28万吨，生铁、粗钢环比降幅2.08%、3.19%，钢材增长4.07%。虽然生铁与粗钢日均产量的下降主要由几家钢企的贡献所集中体现，减产暂未成为钢企的普遍共识，但重点钢企的有所减产事实的发生，使市场对后续钢企计划内检修而带来钢产量的下降有利憧憬，这会有所提升市场乐观的心情。其三，10日出台的8月份宝钢出厂价格政策，主要品种的“明平暗降”是本次政策调整的特点，在挂牌价通盘“维持不变”下，冷、热轧，酸洗卷、电镀锌等加上了“提前订货优惠”的烙印，即按合同生效日期的差异采取不同幅度的“提前订货优惠”，反映了对钢市走势后续变化的预示。宝钢出厂价格政策对挂牌价的平盘，意在维持市场价格的平稳，同时也将价格的主导权不被旁落，这一做法，或将被其它钢厂所仿效，这对稳定市场价格有利，而“提前订货优惠”已反映了钢企8月份合同订货量的现状。
    一、钢材现货价格跌势收敛、有所萌动
    与7月4日相比，本周末钢之家(中国)钢材基准价格指数(SHCNSI)下跌4元/吨至3544元/吨，跌幅0.11%。本周国内钢材现货各品种价格基本以跌为主，总体跌幅较上周继续收敛，但已有止跌企稳品种的出现。本周国内钢价的演变有二个亮点：一是本周下半周跌势出现了较为明显的趋缓迹象，跌势趋缓并非个别品种价格异动所造成，而是各品种价格同步趋缓所致，这或许是现货市场价格止跌企稳的萌芽；二是本周初华东市场螺纹钢、普线现货价格已现止跌企稳、微幅反弹走势，在低迷的钢市中出现逆势而行的“另类”群体，有钢市运行轨迹转换的可能存在。
    本周中厚板价格指数SHCNSI-MP、结构钢价格指数结构钢SHCNSI-CA的跌幅仍处在跌幅榜的前列，周跌幅分别在0.32%和0.44%，较上周已略有收窄，总体呈现上半周跌势较为明显，下半周市场报价则以平为主的转换。自4月中旬国内中板市场价格再度下跌以来，持续不断的阴跌贯穿了这一原本属于需求旺季的时段。其中，华东市场是跌势最为明显的地区，累计跌幅在5.78%-9.26%之间，远超于全国4.74%的平均跌幅。工程机械装备用钢、造船用钢、容器锅炉板、结构用钢等，是苏浙鲁地区用量最广的中厚板品种钢，这些品种的市场价格却在这个时期集体哑声，一片跌势。不可否认这与整个钢市低迷有关，更与市场需求增量难跌供应增量关系更为密切，国家统计局统计数据显示，3-5月中板累计产量的同比连续三个月超过10%，分别达到10.70%、11.34%和12.6%，若后续供应增量有所变化则对市场价格的演变应会有一定的作用力。
    本周热轧卷板价格指数SHCNSI-HR的跌势继续保持收敛之势，跌幅已从上周的0.35%的下降至本周的0.18%。各地市场波动范围均在40元/吨以内。相对而言，西南市场与广东市场的跌幅仍位居前列，其价格演变与当地螺纹钢价格的疲弱相一致，反映了当地市场整体低迷的现状，这一状况已有时日，并且累计跌幅已巨。华东市场热卷价格则继续呈现一定的抗跌性，并伴随止跌企稳甚至微幅反弹的出现，近期华东市场热轧卷板、螺纹钢现货价格的演变与期货市场走势的关联性在加大。
    普冷类品种的持续低迷仍在延伸，在CQ级普冷弱势依旧的市道中，本周镀涂品种的补跌苗头再度出现。前期酸洗卷市场价格持续回调，迫使轧硬卷市场价格下滑，造就了普冷价格的9个月下滑行情的延续。下道产品与下游行业需求的减弱，近期出口量的减少，使镀涂供需相对平衡的状况有所打破。因而，成本支撑位的下移，供需有所失衡，市场价格有所松动成为了现实。
    二、矿石期现价格先抑后扬、波幅收敛
    本周钢之家进口铁矿石价格指数最高价位出现在7月10日（周四）的$95.52（688元/吨），较上周最高价位提高了$1.04（7元/吨），环比提升了1.04%；最低价位为7月7日（周一）的$94.57（682元/吨），波动范围1.00%，低于上周2.00%波幅，由此可见，本周进口铁矿石现货价格呈现先抑后扬、底部抬高、反弹暂止、波幅收敛的变化态势。大商所期矿I1409合约本周其最高、最低价位分别出现在周二（722元/吨）与周一（694元/吨），波幅4.03%，铁矿石期货价格上下波动范围依旧大于现货价格的变化幅度，并且，期矿在周二创本周最高后，未能继续上扬，也有所压抑了现货市场的上扬空间。
    三、关注下周二个信息的影响力
    周五（7月11日），财政部公布的《通知》规定，“首批对国内完全能够生产、质量能够满足下游加工企业需要的进口热轧板、冷轧板、窄带钢、棒线材、型材、钢铁丝、电工钢等78个税号的钢材产品，取消加工贸易项下进口钢材保税政策，自2014年7月31日起，征收关税和进口环节税”。
    下周一，财政部《通知》精神将对钢市产生一定的影响，将使下周期卷、期螺市场率先有所反映。在期卷的交易过程中或将表现的比较充分，并会有所影响钢材现货市场。“有所影响”主要体现在品种上、在区域市场的差异上。对华东市场及另外一些活跃市场中，热轧、冷轧等相关品种价格的变化或许反响会更加显眼，而对大部分市场而言，作用力仅表现为对跌幅的减弱方面、跌势的趋缓。对钢市而言，《通知》属于长期有效的利多信息，《通知》所涉及税号下的2013年度进口量为251.5万吨，对10.676亿吨的钢材产量而言，比例极其微小，况且，这250万吨左右的用量也不可能被国产材完全替代，因而，对目前钢市的影响力有限，但对钢市市场信心的提升应有益，毕竟会增加内需，从而有所改善供需关系。在7月31日前的这段不长时间内，这部分税号下的钢材进口量存在出现剧增的可能，若这一状况出现，则需要通过一定的时间进行消化。总之，《通知》对钢市的作用力，应乐观看待、谨慎度量。
    GDP等二季度经济数据将在下周逐一公布，不管是在预期内还是超出预期，7.5%左右的GDP,变化的范围不会很明显，这将使钢市仍稳定于目前的水准。稳增长是2014年经济发展的主线，会维持钢市运行的平稳，“微刺激”保障了稳增长，会不断刺破低迷钢市的“雾霾”，钢市的波动范围有趋大的需要，预计向上的概率高于向下的概率，下周的钢市，止跌企稳或是不错的选择。