本周钢价或持续低位震荡寻底

　　本周钢价持续低迷，表现不佳。成交情况也无明显改善，商家观望情绪不减。 

　　宏观方面：从本周陆续公布的数据来看，微刺激政策逐步起效，宏观经济开始呈现更多企稳迹象，对中长期钢市将有所提振。数据显示，5月规模以上工业增加值年率小幅增加至8.8%，符合预期且好于前值；1-5月城镇固定资产投资年率增幅小幅放缓至17.2%，符合预期；1-5月房地产投资年率增长14.7%；5月份社会融资规模为1.40万亿元，比去年同期多2174亿元。其中，当月人民币贷款增加8708亿元，同比多增2014亿元。 

　　资金方面：本周央行再次进行定向降准，粗略估算可释放银行体系流动性700-800亿元左右。有分析称，尽管此番降准虽强调了“三农”和小微，但判断标准选择的是过去指标，这使得小型金融机构的新增可贷资金，具有流入当地房地产行业的正当性。另外，大型企业集团多拥有房地产企业，财务公司增加的可用资金，也可能用于房地产公司的救急之用。对缓解房地产市场资金压力将起到一定作用。但对目前风声鹤唳的钢贸行业贷款可能难有明显帮助。随着年中临近，贸易商的还款压力大大增加，钢铁行业整体资金形势更加严峻。 

　　供应方面：随着淡季来临，钢厂开工率略有下降，5月全国粗日产环比有所回落。国家统计局数据显示，2014年5月我国粗钢日均产量227.19万吨，较4月日均产量下降1%。另据中钢协最新数据显示，5月下旬钢协重点会员企业粗钢产量为1944.03万吨，日均产量176.73万吨，比中旬减少3.32万吨，旬比降1.85%。同时，钢厂库存近期也有所下降。数据显示，截至5月下旬末，重点企业钢材库存为1385.2万吨，较上一旬下降114.57万吨，降幅为7.6%。 

　　成本方面：本周炉料价格依旧低迷，进口铁矿石、钢坯价格继续走弱，矿山远期招标价格连创新低，部分地区焦炭价格也有松动迹象，炼钢成本持续下滑。随着青岛港融资风波愈演愈烈，贸易商回笼资金压力加大，矿价仍面临进一步下行压力，对钢价支撑力度或进一步衰减。 

　　钢厂方面：本周板材龙头宝钢率先出台7月份价格政策，除酸洗下调100-150元/吨外，冷轧、热轧、镀锌等主流品种出厂价格均维持不变。而建材方面持续稳中下调，其中沙钢、永钢、中天对6月中旬螺纹下调20。可见，目前钢厂对于板材的看法要乐观于建材，后期品种产线或有相应调整。 

　　需求方面：随着淡季到来，钢铁行业下游整体表现不佳，短期用钢需求难有明显增长。不过，也并非没有转机。据市场反馈，近期下游工地对商家提出锁价的要求明显增多，表明下游对当前价格已经较为认可。加上，部分抄底需求。一旦钢价企稳回升，需求或出现阶段性回升，从而支撑钢价。 

　　出口方面：由于近期国内外价差较大，钢厂集中力量完成出口订单。今年以来钢厂出口数量持续增长。据海关统计，5月份我国钢材出口量为807万吨，同比增加265万吨，增长48.9%，超出2008年8月份768万吨的历史最高水平，创历史新高。1-5月份我国钢材累计出口量为3394万吨，同比大幅增长33.6%，创历史最高水平。在国内需求低迷的情况下，出口量继续保持大幅增长，客观上对缓解国内市场供应压力起到了一定作用。 

　　综合来看，随着微刺激措施的逐步见效，目前宏观形势正在稳步趋于好转。但对于钢铁行业来说，房地产行业低迷以及资金链紧张的影响更为明显，市场信心并未得到改善。这点从期螺价格迟迟不得企稳可见一斑。因此，短期钢价尚不具备明显反弹动力。当然继续下行空间也较为有限，毕竟目前市场价格、库存都已在低位，商家杀跌意愿也不强。下周钢价或持续低位震荡寻底。