钢市焦点:房地产数据回暖

　据中钢协统计，2月下旬重点大中型企业粗钢日均产量为173.23万吨，旬环比增长0.8%；预估2月下旬全国粗钢日均产量为203.42万吨，旬环比增长1.4%。中钢协重点钢企粗钢日产量刷新历史新高，全国粗钢产量也创下去年6月份以来的最高水平。从钢厂了解的情况来看，由于板材价格回升较多，以板材为主的大型企业生产较为积极，而以长材为主的中小企业因成本压力产能释放相对稳定。钢厂产能释放加快，无疑将继续加大市场的供应压力。

　　社会库存持续上升。截至3月8日，全国主要城市钢材库存为2225.47万吨，环比上升2%；全国主要城市螺纹钢库存为1073.66万吨，环比上升4%，而随着钢厂粗钢产能释放的加快，钢厂库存也明显上升。中钢协统计的2月下旬重点大中型企业钢材库存量为1264.98万吨，社会库存再创新高，而钢厂库存仍处高位。在产量上升，库存高位的情况下，国内市场供应压力明显加大，后期市场将面临较大的去库存压力。

　　下游需求继续回升，但不如预期。尽管天气晴好，工地开工继续增多，但受楼市新政的影响，需求观望情绪较为严重。

　　螺纹钢估算毛利仍处低位。截至3月12日，钢厂估算毛利为-140元/吨，较3月5日下降20元/吨。近期钢材市场需求低迷，但铁矿石价格仍然坚挺，使得部分地区高炉检修情况略有增多，多数钢厂维持原料低库存，采购谨慎。

　　从最新公布的宏观经济数据来看，与螺纹钢关系最为密切的房地产数据大幅回暖。1—2月份，全国商品房销售面积同比增长49.5%，增速比去年全年提高47.7个百分点，全国房地产开发投资同比增长22.8%，增速比去年全年提高6.6个百分点。但房地产数据特别是商品房销售数据大幅好转，使得市场开始担忧房地产调控有可能进一步升级，螺纹钢表现也较为羸弱。但我们认为虽然个别季度的变化可能受政策的影响，但房地产大趋势取决于宏观条件而非调控政策。而目前全国范围的房地产复苏尚处于偏早期阶段，且今年国内的宏观条件要好于2012年同期，因此房地产持续回暖是大概率事件，这也将带动螺纹钢企稳上行。