资本项目顺差居高不下 防范热钱压力不减

国家外汇局24日公布的一季度国际收支平衡表初步数据显示，今年一季度我国经常项目顺差出现回落，国际收支状况进一步改善。但是资本和金融项目（含净误差与遗漏）顺差有1114亿美元，仍处于高位，显示了国际资本净流入的压力巨大，隐藏其间的“热钱”令人担忧。

据外汇局初步估算，2011年一季度，我国国际收支经常项目顺差298亿美元，按可比口径计算同比下降18%，创下2010年外汇局按季度公布国际收支平衡表以来的新低。具体来看，货物贸易顺差208亿美元，服务贸易逆差102亿美元，收益顺差76亿美元，经常转移顺差116亿美元。

经常项目顺差出现明显回落，与今年一季度进出口顺差减少相关。商务部此前数据显示，今年一季度我国出现了6年以来首次季度贸易逆差，逆差超过10亿美元。而经常项目顺差占GDP的比重也有望进一步回落，这表明我国经济增长正在从外需拉动转向内外需均衡拉动，国际收支状况改善。

但值得市场关注的是，一季度资本和金融项目（含净误差与遗漏）顺差高达1114亿美元。

数据显示，去年一季度资本和金融项目顺差为642亿美元，去年二、三季度这一数据分别下降至258亿美元和152亿美元，到了去年四季度则飙升至1189亿美元，今年一季度仍然维持在1000亿美元以上的高位。

由此看出，资本大量净流入对中国经济的压力已经持续半年已久。也正是在这半年内，央行出手连续多次上调存款准备金率，回收市场流动性。

直接投资净流入大幅增长是造成资本净流入的主要原因之一。数据显示,今年一季度直接投资净流入426亿美元，而去年同期仅为155亿美元。

业内人士分析，一季度资金大量流入中国，一方面说明国际资本看好中国经济增长前景；另一方面，在欧美持续低利率以及人民币升值的环境下，机构和个人更倾向于将外汇资产转换为人民币。

二季度资本项下的顺差会否收窄并不容乐观。央行日前公布的数据显示，4月份新增外汇占款3107亿元，虽然较3月份回落两成有余，但是比对历史数据发现，外汇占款仍处在高位。

外汇局数据还显示，一季度国际储备资产增加1412亿美元，增长47%，其中，外汇储备资产增加1380亿美元（不含汇率、价格等非交易价值变动影响），在基金组织的储备头寸增加32亿美元，特别提款权减少1亿美元。

来源：上海证券报