中国经济不会陷入日本式危机

上世纪90年代，日本迎来历史上最为漫长的经济衰退，日本经济和房地产陷入了长达14年的萧条和低迷。

如今，美国陷入金融危机，中国在繁荣的经济潮流下，也隐藏着令人担忧的汹涌暗流。如何避免出现日本“失去的十年”，成为这次访谈的一个重要话题。

三菱日联金融集团2005年10月由三菱东京金融集团与日联控股合并成立，成为日本最大的金融集团。在就任中国公司行长之前，吉川英一曾为三菱东京日联银行董事、香港区总管，对中国和日本的经济状况颇为了解。

他认为，与日本相比，中国对整个经济的把控做得非常好。例如与日本当年的房地产行业相比，中国的房地产行业需求较大，同时信贷杠杆率低于日本。日本当时因为资本帐户开放，大量热钱流入，也是引致经济危机的原因之一，而中国对资本进出控制比较严格。

中国经济不会陷入日本式危机

《21世纪》：日本曾出现漫长的经济衰退，而美国金融危机爆发后，日本受到拖累。危机当中，日本面临什么样的问题，政府采取了什么样的政策，现在经济到底处于什么样的情况？

吉川英一：日本货币紧缩带来了一系列的坏账，企业的景气度下降明显。另外随着人口的减少，导致经济的潜在增长动力比较差。从我们目前的直观感觉，日本经济前景还是比较暗淡。政府也是采取一些货币政策手段，包括降低利率等，但我个人认为，日本经济最大的问题是在成长领域的公共投资不足。

我从一个在海外工作的第三者的角度来看日本，日本还是有两大优势。一个是日本拥有庞大的个人资产，目前约1500兆日元（折合人民币118万亿）；另一个是一直以来日本引以为豪的在高新技术和服务领域的优势，如果能充分利用和发挥这两大优势，我相信日本经济还会出现新一轮增长。

《21世纪》：最近日本的经济情况怎么样，是不是已经开始好转了？

吉川英一：一句话总结，虽然在恢复，但是恢复的比较慢。特别是与中国，与亚洲其他一些国家相比较而言。

《21世纪》：现在美国也是担心出现日本以前出现的问题，同样先是股票泡沫破裂，过了两年地产的泡沫破灭，特别过去10年有中7年是通缩，GDP增长很慢，政府的资产负债表做得很大。最近美国出台了QE1、QE2（量化宽松政策），您认为，采取这些政策，有没有效果？从日本过去的经验来看这些政策似乎效果不大。

吉川英一：当时的日本跟现在的美国的情况还是有差异，至少从全球化的角度来说，当时全球化进程没有发展到现在的程度。而现在，很难由一个国家控制整个局面。在经济全球化的前提下，不能由某一个国家来解决，而需要全世界共同解决。

《21世纪》：中国现在也开始出现资产泡沫，人口老龄化也在加速，您对中国的经济发展有什么样的建议？

吉川英一：中国有很多学者对日本经济有很多的研究和了解，所以中国的发展包括政府的一些措施来看，都是进行得非常谨慎，我个人认为中国对经济控制，对整个经济的把控还是做得非常好。

从房地产来说，中国和日本也有两点主要的区别。一个是需求，中国的需求还是很大，但日本当时其实供给已经远远超过需求；另一方面，日本当时信贷杠杆非常高，存在大量信贷买房，现在中国还比较稳健。

另外，日本当时因为资本账户开放，大量热钱流入，而中国在这方面还是控制得比较严格。

《21世纪》：您对中国国内的经济形势的判断是怎样的？中国目前通胀压力比较大。

吉川英一：可以肯定的是，中国经济未来能保持较好的发展势头，中国政府也有能力控制通胀。不过，中国经济自由化的过程中，和全球经济的关系将越来越深化，同时也会越来越多地受到全球经济的影响，在这种情况下很难讲中国政府针对中国经济的调控机制能否充分发挥作用。

《21世纪》：您觉得中国上海的房价跟东京的比，是什么样的情况？

吉川英一：根据日本和中国的收入与房价的相对比例来说，肯定是上海的更高，而且上海有部分物业的绝对价格也比日本高。

《21世纪》：你们现在房贷做得多吗？

吉川英一：仅有极少部分。

银行企业互相持股有所改变

《21世纪》：日本存在大量产业和银行结合的财团，现在这种经营模式有没有变化？

吉川英一：日本仍存在各种财团，例如三菱集团也是一个银行和产业结合的财团，但这个形式已经慢慢的转变，产业和银行的关系已没有以前那么紧密。

《21世纪》：日本的财团形式，最为显著的特点是以金融机构为中心，财团内各企业环形持股，即银行与企业、企业与企业之间交叉持股。这种财团架构下，银行可以给企业贷款，同时也可以持有企业的股份。

吉川英一：其实，现在我们还是既给客户贷款又持有客户股份。比如我们母行就持有35亿美金的企业客户股份。由于近年来日本股市的持续低迷，过多的交叉持股会影响企业的经营业绩，特别对银行来说，还可能影响银行的资本充足率，因此这种情况现在正逐渐减少。

《21世纪》：是不是因为监管对这种互相持股的模式有所限制？

吉川英一：在日本，规定银行持有非金融企业以外的股份不能超过其该公司股份的5%。

《21世纪》：现在日本金融市场金融机构对外开放的程度怎么样？此前境外机构想到日本开办业务受到较多限制，包括持有日本公司的股份。

吉川英一：以前的确存在一些操作上的障碍。比如说境外企业要在日本上市的话，它要求你提交的资料需要用日语，但是这种情况也已经开始有转变，现在可以用英文了。

来源：21世纪经济报道