黄海洲：中短期来看通胀不是主要风险

黄海洲认为，疫情暴发之初，资本市场一度担心会在全球范围内重演2008年金融危机或者1929—1933年的大萧条，但全球经济、金融体系表现出一定韧性，同时美国去年货币政策和财政政策的支持力度是空前的，这些因素在一定程度上避免了金融危机或大萧条的出现。

在天量刺激之下，美国经济增长前景相对乐观。黄海洲表示，在美国天量刺激、经济增长前景相对乐观的背景下，现在市场预测2021年美国经济增速可能会超过7%，尤其是三四季度开始加速，四季度的GDP增速可能会超过8%。

黄海洲认为，全球大宗原材料价格上涨，引起了中国输入性通胀的压力。最近美联储开始关注通胀的风险，最近一次议息会议里面已经表达了缩表的可能性，如果通胀抬升的话准备加息。市场收到信号后，短期和长期国债收益率都出现下降，说明市场并不担心中长期通胀。

黄海洲表示，在通胀预期下，受新冠疫情的冲击，全球经济都在恢复，但并不是同步恢复，总体上发达国家比发展中国家好，发达国家之间也有分化。从需求端而言，这对大宗原材料的拉升作用并不是特别大。如果是疫情慢慢得到控制的话，全球面临的主要经济环境还是总供给大于总需求，产能是过剩的，通胀短期不是太大的风险。

就资本市场而言，黄海洲认为，资产价格大调整的风险不大。虽然去年美国经济大受冲击，但科技股涨势很好，科技股的估值可能有一些调整，但没有蕴含特别大的风险。“这样的资本市场条件，有利于美国培育出更多的独角兽公司，对壮大其资本市场和推高美国经济增长都是有帮助的。”

黄海洲认为，中国资本市场要为科技进步提供必要的条件或者是有力支持，应该通过科创板、注册制等制度创新培育出中国好的独角兽公司，使得实体经济，尤其是科技创新，跟资本市场能够实现良性互动。