万联证券：预计国内CPI下半年温和可控

报告称，工业生产预期下半年稳步缓增，修复速度边际放慢。制造业分化未来仍将延续。高新产业制造业的新动能将继续推动制造业，中游行业尚有支撑，部分行业增速或将承压。原料端成本的上涨，带动加工企业的生产成本增加，对小型企业影响更大，涨价将部分沿着产业链传导，下游行业利润仍面临部分被侵蚀的压力。

报告称，房地产投资景气度仍有支撑，基建下半年有望提速。专项债发行节奏后移，下半年发行将相对集中，四季度经济不确定性增加，基建投资中电力、水力建设仍将继续上行。需求旺盛对房地产起到支撑作用，投资和新开工相对销售增速依然偏缓，库存持续去化。虽然近期销售数据有转弱迹象，预期下半年房地产投资仍将保持韧性。

报告称，消费修复之路仍长，对经济拉动作用有限。疫情仍是一大干扰因素。当前居民收入和就业有所分化，消费修复偏缓。下半年出口高位边际放缓，不确定因素增加。疫后全球经济周期错位，供需缺口尚未修复，高端设备制造出口具有粘性。但大宗商品价格上涨和人民币升值影响，也给出口带来一定隐忧。通胀仍有上行惯性。CPI下半年温和可控，消费品通胀缓步上行，食品项通胀转弱。国内全年通胀压力有限，主要是PPI的上涨，PPI下半年仍将处于高位。各国通胀同步节奏将被打破。