资本市场改革如何增强服务实体经济能力——来自第二十五届中国资本市场论坛的声音

国家发展改革委副主任兼国家统计局局长宁吉喆表示，加快完善社会主义市场经济体制，既要发展生产力，还要继续推进改革、完善生产方式，包括要深化金融体制改革，增强金融服务实体经济的能力……要提高直接融资的比重，促进多层次资本市场健康发展，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，深化利率和汇率市场化改革，同时健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。

证监会原主席尚福林表示，上市公司是发挥资本市场枢纽功能的重要载体，夯实上市公司的质量，是推动资本市场长期健康发展的基础。要引领更多的企业通过直接融资，实现高质量的发展。要进一步提升市场的包容性、覆盖性，让更多符合条件的公司通过上市和其他直接融资渠道突破发展所需的资金瓶颈。要推动上市公司的质量建设，提升上市公司的治理水平，完善制度规则，坚决打击欺诈发行、操纵市场、内幕交易等违纪违规行为。

此外，要通过资本市场使居民增加财产性收入，具体而言，要继续大力发展专业机构投资者，继续通过扩大市场开放，丰富投资渠道和品种，健全市场价格发现功能，以及做好投资者权益保护。与此同时，还应加强科技与资本融合，发挥资本市场支持科技创新体系的枢纽作用。

证监会副主席阎庆民表示，中国资本市场发展三十年来，上市公司经营绩效不断提升、结构不断地优化、创新活力在不断增强、治理水平在不断提高，同时监管与市场发展相生相伴，中国资本市场三十年来持续夯实法治基础，强化上市公司监管制度保障；持续深化简政放权，纵深推进市场化改革；持续强化监管执法，全面提升监管的震慑力；持续加强风险防控，守住风险底线，让上市公司监管效能得到持续提升。

我国将进入新发展阶段，推动上市公司在新时期、新起点实现更高质量发展，是在“双循环”情况下强化资本市场的枢纽功能，强化市场新发展格局的内在要求。下一步证监会将从进一步完善上市公司监管制度、压实主体责任、优化监管与服务、凝聚各方合力四方面推动上市公司高质量发展。

证监会原常务副主席、中国投资有限责任公司原总经理高西庆表示，三十年来，监管部门对整个资本市场运行的认识取得巨大进步，现在强调“建制度、不干预、零容忍”的方针就是往更加成熟的方向迈进。深化资本市场改革，应继续坚持市场化、法治化、国际化的原则，学习借鉴国际最佳实践，坚持敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险，最终同市场各方形成监管合力。

中国人民大学校长刘伟表示，资本市场作为经济高质量发展的重要组成部分和重要支撑力量，也将迎来内涵式发展的新阶段，与此同时，面对新冠肺炎疫情在全球范围内蔓延，给世界政治经济格局带来的深刻冲击，如何应对好外部环境的不确定性，适应国际趋势变化，离不开金融事业的开放和现代金融体系的支持，特别是资本市场的强大支持。因此，正确把握现代金融体系构建规律，深刻剖析资本市场改革动因，加快推进未来中国资本市场改革和多层次资本市场的建设，扩大开放和建设大国金融，无疑具有极其重要的意义。

国融证券股份有限公司董事长侯守法表示，憧憬未来发展，我国也须重视影响市场效率的诸多问题，积极寻求解决路径。就市场融资端而言，资本市场内生于实体经济，但如何服务好实体经济，提高直接融资比重，激发市场主体活力，加强一二级市场的联动，提升社会资本参与度，补齐服务中小微企业、科创企业的短板？面对注册制和扩大开放，如何处理好激励创新与防范风险的关系，如何建立权责匹配的中介体系？

就市场投资端而言，资管新规下，如何促进金融机构丰富金融产品，推进投资端机构化？如何形成投融资功能平衡发展的市场生态，促进居民储蓄向投资转化？如何利用场内场外两类市场投资资源，有效管理市场预期？如何利用金融科技提升市场效率，诸如以上问题还需要我们重点思考和探讨。