【财经分析】印度财政刺激3.0：短期针对性欠缺 中期缺乏配套政策

不同于此前的第一次、第二次财政刺激政策，印度财政部在11月初推出了今年以来的第三轮财政刺激措施，既是短期的应急政策，也是中期的产业政策，是一个综合性政策安排。

从短期应急来看，印度第三轮财政刺激措施更多着眼于刺激需求、促进就业和加强出口。这些措施包括,为复苏压力较大部门提供信贷担保，确保企业的流动性；刺激消费需求，特别是住房消费需求；促进出口，特别是劳动密集型产品的出口。

但就目前的经济现状来看，在疫情封锁措施解除后，印度的制造业、农业等恢复得不错，但对印度经济影响比较大的服务业，尤其是旅游、服务业、餐饮等行业，尚处于艰难的恢复中。

印度文化与旅游部长PrahladSinghPatel日前指出，旅游产业对印度的经济增长和就业都非常重要。疫情已经对印度的旅游构成了非常严重的冲击。新德里旅行社经营者抱怨称失去了数十万个工作机会。印度旅行社协会的拉詹·塞加尔表示，德里大约有10000家大小旅行社，在该市旅游业雇用的50万人中，约有35万人失业。拉詹·塞加尔指出，这些工作不会很快回来，因为不仅是入境旅游，而且国内旅游也不太可能很快回来。

印度与旅游相关的餐饮业也冲击严重。数据显示，截止8月9日，印度旅馆仅有30%复苏。在16个世界最大的旅游市场中，印度旅馆复苏率仍是倒数。研究机构RateGain指出，印度旅馆完全复苏至少需要3年时间。

对于印度这些仍深陷疫情危机中的行业，在第三轮财政刺激政策出台前，业内一直寄希望于印度政府能够出台具有值对性的救助措施，但最终出台的政策显示，救助政策更多是普惠性质的，针对性明显不足，导致相关行业非常不满。印度中小微企业联合会指出，第三轮财政刺激政策的好处主要被一些大的企业获得，包括旅游、餐饮等中小型企业则没有获得非常有针对性的支持。

从中期产业政策来看，印度第三轮财政刺激政策将更多资金放在了产业的升级换代和基础设施建设投入上。这从财政资金的分配上就显得一目了然。在此次总额为2.65万亿卢比的刺激中，仅促进制造业升级的资金就达到1.45万亿卢比，占全部财政刺激资金的50%还多。在基础设施领域，印度财政部宣布，在此前已有的基础上，将再次向国家投资和基础设施基金（NIIF）注资来促进基础设施建设。此次注资后，印度政府在NIIF的投资总额将达1867.6亿卢比。

从产业政策方面来看，印度此次的财政刺激注重运用资金奖励来吸引国内外的投资，希望借此实现产业的升级换代，试图将印度打造成一个投资的热点地区，成为世界供应链的重要组成部分。印度财政部长西塔拉曼明确表示，2万亿卢比的制造业促进计划（PLI)就是为了使印度制造业摆脱对中国市场的依赖，在供应国内的同时，成为世界市场的供应来源之一。从这个角度来看，印度第三轮经济刺激主要目标就是推进印度制造2.0，从而成为实现印度总理呼吁的自主发展。

这些政策措施非常类似中国一些地方政府此前推出的一些产业政策。但印度在基础设施、劳动力构成、劳动力素质、物流等配套方面，均无法与中国等量齐观。因此，在业内人士看来，仅仅单纯复制中国的产业政策，可能并不能产生同样的效果。SAAiyar是一管理咨询师，其在印度媒体发文指出，莫迪试图寻求海外投资，促进印度成为顶尖技术和规模经济的大规模生产中心，成为全球出口中心。这一政策在印度难以成功。因为印度土地征用耗时且昂贵，印度的电力成本属于世界上最高的之一，印度的基础设施和运输成本没有任何竞争力。仅仅复制中国的产业政策，而不推行大规模改革，难以实现政策目标。

印度财政部长西塔拉曼日前表示，将进一步推进经济领域方面的改革，或许是已经意识到这方面的问题存在。