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进入规范发展阶段 政府引导基金应完成“自我进化”

时间:2020-11-19 10:07:19|来源:新华财经|浏览:|评论:0条   [收藏] [评论]

新华财经上海11月18日电(记者 杨有宗)今年很多政府引导基金、母基金按下了暂停键,很多已经不出资或者暂缓出资了。在17日举行的2020(第10届)天使及早期投资峰会上,上海市天使投资引导基…

新华财经上海11月18日电(记者 杨有宗)“今年很多政府引导基金、母基金按下了暂停键,很多已经不出资或者暂缓出资了。”在17日举行的2020(第10届)天使及早期投资峰会上,上海市天使投资引导基金负责人董若愚说。

新华财经记者采访发现,随着资管新规等政策落地,政府引导基金进入规范发展阶段,面临资金使用效率、基金运营机制、机构组织打造等一系列问题。业内人士建议,政府引导基金要坚守初心,做好创新创业的加油站,在发挥市场功能的同时,也要切实加强事中事后管理,把握好合规底线。

近年来,政府引导基金已经成为国内创投出资中的一支重要力量,规模在持续增长。原子创投创始合伙人冯一名以其自身经历举例称:“刚开始做天使基金的时候没想到拿政府的钱,因为最开始的钱是身边朋友的钱,第二笔基金的钱是朋友的朋友,到第三笔基金的时候发现身边朋友的钱拿得差不多了,该找政府拿钱了。”

据清科研究中心数据,截至目前,国内共设立2156支政府引导基金,基金目标规模总额为11.6万亿元,已到位资金规模为42834.01亿元。其中,设立的产业类引导基金数量达1118支,基金总目标规模62783.47亿元,单只基金平均目标规模70.31亿元。

财政部《关于加强政府投资基金管理提高财政出资效益的通知》提出,强化政府预算对财政出资的约束,设立基金要充分考虑财政承受能力,合理确定基金规模和投资范围。年度预算中,未足额保障“三保”、债务付息等必保支出的,不得安排资金新设基金。“不得通过基金以任何方式变相举债。地方政府债券资金不得用于基金设立或注资。地方财政部门要会同相关部门对违反上述规定的基金严肃整改。”

受到监管政策落地的持续影响,政府引导基金设立通道受限加重了募资难问题。

星瀚资本创始合伙人杨歌说,政府引导基金类型差异较大,每个地方政府的引导基金都有不同的诉求和资金来源,有的来自地方合作、城投合作等,有的会明文规定地进入到引导基金合作框架里,有的不会。“每个地方政府引导基金的诉求都完全不一样,有的是支持某一个行业发展的,有的是阶段性需求。”杨歌说。

董若愚说,目前,上海市天使投资引导基金累计合作的基金超过了70家,认缴规模接近20亿元。

据悉,上海引导基金项目所处的行业领域主要围绕几个方向:集成电路、半导体;人工智能;新一代信息技术;智能制造;医疗健康;消费物流。“基本在最近一年的时间这些项目都获得了大轮融资。”董若愚说。

董若愚介绍,针对出现的新情况,天使引导基金实施细则修订。“针对生物医药和集成电路长周期发展行业所处的行业,发展到第4、5年还处在初创期的阶段,所以我们适时调整了对初创期的认定。时间从三年放宽到五年,资产规模和营收从2000万放宽到5000万,在初创期的认定上进行了放宽,特别是针对生物医药、集成电路会有比较大的放宽,可以安心投资。”

《关于加强政府投资基金管理提高财政出资效益的通知》提出,健全政府投资基金退出机制。基金绩效达不到预期效果、投资进度缓慢或资金长期闲置的,财政出资应按照章程(协议)择机退出。基金未按约定时间完成设立、开展业务,或募集社会资本低于约定下限的,财政出资可提前退出。

“别的政府引导基金9年到10年才滚一次,而我们已经2次到3次了,形成了良性循环。”董若愚说,截至今年三季度,上海市天使投资引导基金已经完成了9家基金回购协议的签署,累计回购金额超过2亿多元。

“创业投资和天使投资等早期投资是实现技术、资本、人才、管理等创新要素与创业企业有效结合的直接融资方式,是促进科技创新成果转化的助推器,是推动大众创业、万众创新的重要资本工具。”对于政府引导基金发展,上海市发改委副主任王华杰建议:

第一,政府引导基金要坚守初心,做好创新创业的加油站。他举例称,上海市于2014年设立了天使投资引导基金,是全国最早开展天使引导基金试点的城市。引导基金设立之初明确聚焦国家和本市发展战略,不以盈利为主要目的,主要发挥中子基金的辐射带动作用,引导社会资本投向创新领域。引导基金坚守初心,持续支持各类型早期投资机构发展,很大程度上弥补了早期投资的市场失灵。

第二,政府引导基金要起到纽带作用,做好优质企业的发现者。上海的政府引导基金基本上都是通过委托市场化、专业化机构进行管理,之所以这么做,就是希望提高财政资金的使用效益,使资本、供给有效匹配市场需求,为各类初创企业雪中送炭,打造持续创新的源头活水。目前,天使引导基金体系内科创板已经上市的企业7家,成为支持创新型中小微企业成长的重要发源地,我们期望天使引导基金能够做得更好,更加适配初创创新企业实际需求。

第三,政府引导基金要主动服务,做好早期投资的陪跑人。政府引导基金应该发挥主观能动性和平台功能,做好投资机构和投资项目的服务工作,为早期投资人排忧解难,让专业的人做专业的事。“当然,在发挥市场功能的同时,也要切实加强事中事后管理,把握好合规底线。”

“从原先的追逐风口到形成自己差异化的优势,从粗放式管理模式慢慢转向精细化运作方式,从原来广撒网的投资模式转向到产业化深耕,游资形成机构可持续化发展的清晰道路。”董若愚认为,政府引导基金也要完成此轮自我进化。

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