申万宏源:关注财政扩张及通胀预期的变化
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新华财经北京11月12日电申万宏源证券分析师发布研报认为,从美国大选以及新冠肺炎疫情冲击等因素综合考虑,美国财政扩张周期在未来将大概率延续。而美国双赤字持续扩大叠加全球经济复苏,预计…
新华财经北京11月12日电申万宏源证券分析师发布研报认为,从美国大选以及新冠肺炎疫情冲击等因素综合考虑,美国财政扩张周期在未来将大概率延续。而美国双赤字持续扩大叠加全球经济复苏,预计美元指数中期内继续承压。目前来看,市场对于美联储在中期内保持宽松已经形成一致预期,重点关注通胀预期抬头对美债的推动。由于美联储在8月时已经修改了货币政策框架,在新框架下货币政策操作受通胀的制约程度将明显降低,低利率环境也有望在更长时间内延续,更需关注的是通胀预期自身对于美债收益率的影响。10年期美债隐含通胀率已经修复至疫情前中枢1.7%水平。展望2021年,短期因素影响弱化、周期性因素及长期因素继续缓幅回升,通胀预期预计在当前基础上继续小幅上行,进而形成美债收益率上行压力。