不惧美股下跌减税预期提振信心

   热点解读

   欧美股市收跌道指跌逾600点

   欧美股市全线收跌，道指跌超600点，标普跌近2%，纳指跌近3%；美油十一连跌，失守60美元关口；美元指数触及一年半新高，金价创一个月新低。

   点评：美道指近期反弹幅度达7%，且指数再度接近前期新高，有较大的技术回调压力；同时市场担忧美联储再度加息，表现较为谨慎。由于中美股市近期关联度并不大，没有直接可比性，对我国市场走向并无影响，不必担忧。

   降税费举措呼之欲出社保费、增值税等下调呼声最大

   针对企业税负中的堵点、痛点、难点，相关部门已经展开调研座谈，还将启动新一轮企业大调研大走访，研究出台更大规模、实质性、普惠性的减税政策，以及进一步降低包括社保费在内的其他税费负担。来自对企业的调研也显示，企业界对于进一步降低社保费率、增值税率等的呼声最大。

   点评：企业最希望看到的减税措施，也是我们前期重点提到的，近期研究机构报道也较大，有机构测算，增值税降低1%，有望为民营企业带来5000亿的收入增长，若能降低3%，近1.5亿的减税规模，无疑对企业的利润有较大的提升空间。当然各行各业适用增值税率不一，以及对应产品的毛利率不同，所带来的利润增长差异。若有增值税下降措施，利好整个实体企业，其中减税规模最大的行业有地产，基建，制造企业等；利润增长影响最大的是传统行业中低毛利率的企业。

   部委密集出台支持民企政策聚焦融资支持降成本

   国家发改委副主任宁吉喆在接受新华社采访时表示，下一步将继续破除民间资本进入重点领域的隐性障碍，鼓励民间资本重点投入国家重大战略领域和供给侧结构性改革补短板项目，鼓励各地借鉴有关地方建立民营企业贷款风险补偿机制、开展“银税互动”等做法，加大对民间投资的融资支持。

   点评：自11.1日民营企业座谈会以来，近两周时间支持民企融资政策密集出台，切实抓住了市场的痛点，得到有效的舒缓。上周笔者也是极力看好纾困概念股的困增反转行情，也如期展开，后续进一步看好行情的开展。跌幅七八成的个股，风险释放完毕，且有政策大力支持，走出热点行情并不为过。我们从近期涨停家数来看，近七成以上个股，都是中小创低市值个股，且股价低于5元的居多，他们大涨，极大缓解了股权质押平仓风险，为市场稳定起到较大作用。近期市场热点，仍将围绕中小创展开，持有等待就可。

   大盘分析

   消息面，美股市场大跌，但下跌原因是其国内因素，与两国贸易没有太多的关系，从两国高层领导人的发言来看，贸易争论有缓和之势，对国内行情起到正面推动作用；国内方面，一是支持民企融资政策密集出台、二是继续探讨减税措施及力度。两者都能让市场感受到国家对经济的关心和维护，逐步出台的方案也将带来投资者的做多情绪，从这点看，今年最后两月的行情，值得重点期待。近期创小票表现活跃，而主板蓝筹却表现低迷，部分价值投资者担忧制度会否倒退，市场重新沦为炒作投机市场。个人觉得可能性不大，经历过四轮股灾，投资者也明白绩差个股的风险，腰斩再腰斩并不为过，重仓投机概率会大降。等待当前政策热度过后，蓝筹仍将是最优投资方向，把握好市场节奏，合理配置好小票和蓝筹的仓位比例，这样就好。蓝筹方面，个人仍继续看好银行，煤炭，煤化工行业的低估值投资机会，如平安银行，招商银行，陕西煤业，陕西黑猫等。

   今日操作建议：上证2625点多空人气线的争夺，仍将继续，若能成功守住多日，将会吸引场外投资者加仓入场。主观认为国内市场逐步走高可期，整体估值11.8PE，远低于成熟市场的估值水平；结合政策支持实体经济的发展，持续的减税政策，也将会给市场带来良好的预期。风险过后，也将迎来恢复性上涨行情，择优而处，淡定从容!

   个人操作体系：

   分为技术面操作体系和基本面操作体系。技术面主要通过四大技术指标来判断市场情绪的恐慌与亢奋状态，来决定短线的买点与卖点。同时利用分时图的走向来判断资金介入深度，看行情是否会进一步展开；基本面操作体系，主要通过十大估值指标，来分析企业在所处行业的竞争力及盈利能力，结合产业政策方面的支持，来确定备选标的。通过分析企业的估值安全边际，逐步来调整仓位配置，从而形成一整套完整的投资体系。此体系可作为初级投资者进入股市的培训教材，利于快速熟悉股票市场，形成自己独特的操作体系。拨开云雾，便是晴天!