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董登新:*ST锐电 6年账面亏损105亿

来源:兰格钢铁|浏览:|评论:0条   [收藏] [评论]

A股僵尸企业系列(2) 没有主业的企业,就没有明天和未来。营业收入的萎缩,就是市值蒸发的前奏曲。*ST锐电市值从两年前的600多亿元蒸发至目前的70多亿元。 *ST锐电是一家成熟僵尸企业,…

A股僵尸企业系列(2)

   没有主业的企业,就没有明天和未来。营业收入的萎缩,就是市值蒸发的前奏曲。*ST锐电市值从两年前的600多亿元蒸发至目前的70多亿元。

   *ST锐电是一家成熟僵尸企业,总股本60.3亿股,主营业务:大型风力发电机组的开发研制、生产及销售。该企业2010年营收曾突破200亿元,但2017年营收仅为1.4亿元,主业几乎丧失殆尽。公司自2012年以来,扣非净利润连续6年亏损,目前账面亏损105亿元。上市7年,6年亏损,这是一家典型的超级垃圾股僵尸企业。

   *ST锐电:6年账面亏损105亿

   股票名称及代码:*ST锐电(601558)

   原名:华锐风电

   公司注册地:北京市海淀区

   挂牌时间及市场:2011年1月13日,上交所。

   控股股东及最新持股比例:大连重工起重集团(国企),16.52%。

   现行主业:大型风力发电机组的开发研制、生产及销售。

   IPO价格:90元,新股发行市盈率48.83倍。

   IPO保荐人:安信证券。

   主承销商:安信证券、中德证券。

   发行股本:1.05亿股,IPO总募资94.6亿元,发行费1.4亿元。

   IPO完成后总股本:10.05亿股。

   目前总股本:60.30亿股(上市头4年股本扩张5倍)。

   转增记录:2011年10送10;2012年10送10;*ST后2014年10送5。

   定增记录:无。

   资产总额:截止2017年底为72.07亿元。2011年公司总资产曾高达348亿元,但现在仅剩1/5。这是不断“卖资产”的必然结果。

   资产负债率:截止2017年底为80.66%。

   每股净资产:截止2017年末为0.21元,已步入资不抵债境地。

   每股收益:累计亏损4年,2年微利,扣非利润连续6年亏损。

   每股未分配利润:截止2017年末为-1.75元。

   目前账面累计亏损:-105亿元。

   营业收入:上市后连年下滑,并不断萎缩。上市前2010年营收为203亿元,上市第一年2011年营收暴降至95亿元,2012年再次暴降为40亿元,2013年和2014年稳定在36亿元,2015年再次暴降至14亿元,2016年再次暴降为不足10亿元,2017年暴减至1.4亿元,主业几乎关门。

   职工人数:1290人。2011年在职员工为2873人。

   最新股价:1.35元(1元退市法则:股价低于1元,将自动退市)。

   最新市值:70多亿元。

   上市公司及高管违法记录:2017年1月上旬,北京一中院对华锐风电原法定代表人、董事长、总裁被告人韩某,以及原副总裁、财务总监被告人陶某违规披露重要信息案一审公开宣判。法院认定被告人韩某犯违规披露重要信息罪,判处有期徒刑11个月,并处罚金人民币10万元;陶某犯违规披露重要信息罪,判处拘役4个月,缓刑6个月,并处罚金人民币5万元。北京一中院经审理查明:韩某在担任华锐风电公司董事长、总裁期间,于2011年指派陶某等公司高级管理人员,通过组织公司财务部、市场部、客户服务中心、生产管理部等部门虚报数据等方式虚增华锐风电2011年的收入及利润,合计虚增利润2.58亿余元,占华锐风电2011年年度报告披露的利润总额的34.99%。

   宣判后,原审被告人陶刚不服一审判决,提出上诉。北京市高院重审后宣判,维持韩俊良的刑事处罚,改判陶刚免予刑事处罚。

   另外,早在2015年11月,华锐风电发布关于收到中国证监会《行政处罚决定书》的公告,因华锐风电在2011年年报中通过提前确认收入的方式虚构营业收入、虚增利润的行为,对华锐风电顶格行政处罚60万元。是否有投资者索赔,尚不清楚。

   垃圾股特征明显:总资产从上市时的348亿收缩至目前的83亿,营收从上市前的203亿萎缩至去年的不足10亿元,而且公司亏损越来越大,年度亏损从5亿到44亿,近两年亏损远超营收。目前公司账面总亏空高达-108亿元,每股净资产仅剩1毛7分钱。

   按照退市法则:必须连续4年亏损,才能终止上市(退市),但*ST锐电虽有4年亏损,但它严格遵守着“二一二”的亏损模式,中间一年每股微利一、两分钱的利润。因为它既不是连续3年亏损,更不是连续4年亏损,所以,它既不够“暂停上市”资格,更不够“终止上市”资格。但是,如果扣除非经常性损益后(即“扣非净利润”),公司却已连续6年亏损。

   政策建议:在“连续亏损”退市标准中,由于“净利润”很容易被“非经常性损益”所操纵,因此,建议改用“扣非净利润”取代“净利润”指标,这样可以防止报表重组及利润操纵,进而提高“连续亏损”退市标准的有效性及威慑性,让超级垃圾股体面退市。

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