陈思进：为何现在市场喜欢听到坏消息

其实经济危机根源和需要解决的问题，归根到底还是分配机制所引出的贫富悬殊的问题，这实际上也正是上个世纪引发大萧条最根本的主因之一。

   为何现在市场喜欢听到坏消息？

   文/陈思进

   最近，美国股市一度大跌，有网友问我：最近美国经济数据不错，特别是大跌的那天，不是正好公布的美国失业率低于预期，那为何股市反倒下跌，引得全球股市跟着崩跌惨摔呢？

   这是个非常好的问题，甚至可以说是问到了全球经济最关键的问题所在上了。

   在这次美股大跌之后，国内有专家认为，如果美股继续下跌，美联储将可能救市，那将会改升息为降息、改缩表为扩表，QE将再来，货币将再宽松。

   虽然，完全不能同意这位专家的判断，美股这次下跌，只是阶段性地调整，如果这场'完美风暴’继续发展下去，再加上债券收益率上升的新现实，美联储则有可能恰恰更加激进地进行紧缩货币政策。不过，这专家倒是点出了这些年来经济问题的关键。

   为何现在市场喜欢听到坏消息？

   从根本上来说，这些年来欧美日多数国家奉行弗莱德曼、新凯恩斯主义，即将宽松货币，甚至过度信贷当成了常态，就好似吸食鸦片一般上了瘾，结果形成了一个接着一个的金融、甚至经济危机。

   危机显现之初，往往还想戒毒，但由于上瘾已深，别说戒毒，哪怕一时减少用量就会浑身不适。只能继续恢复用量，继续吸食鸦片，甚至不断加大剂量，迄今已难以自拔，无法走出这个怪圈。

   也就是说，从金融专业的层面来看，当危机来临，政府纷纷采用货币宽松政策刺激经济，持续货币宽松，如低利率、甚至超低利率，或降低存款准备金率，结果怎样呢——一次又一次地金融危机的不断轮回。

   为何现在市场喜欢听到坏消息？

   事实上，这些年来，特别是十年前的次贷危机所引发的金融海啸，冲击全球。世界各国为了救市，不断降息、货币量化宽松以刺激经济。但是，问题是，百姓收入并没有提高(欧美日中产阶级前十年的收入基本上没有提高)，那么货币宽松的钱便进到了不该去的地方，推高了资产价格，形成了全球的资产泡沫，如股市、楼市等。

   而这反映到金融市场上时，当好消息来的时候，政府就将进入回收货币周期，金融市场就将下跌；而坏消息来了，特别是危机来临时，政府就会以货币宽松来“救市”，反而使得资本市场向上。

   正因如此，这些年来的金融市场，特别是股市，往往反倒希望听到坏消息。

   说到底，当前全球经济的弊病，不是简简单单靠放松货币的政策就能缓解的。所谓一鼓作气，再而衰三而竭，单纯依靠货币政策来拉动经济，已经不可能发挥作用。唯一的结果，就是进一步抬高通胀预期，导致由于宽松货币引发资产的大通胀。

   从逻辑上来推断：如果靠宽松货币能解决根本问题的话，那么世界上所有的经济问题，就都不是问题了；要是政府救市能够解救经济危机的话，经济危机就不会发生了。原因很简单，因为宽松货币本来就是欧美目前经济危机的根源，用造成危机的根源来解救危机，可能吗？!

   最后要特别强调的是：其实经济危机根源和需要解决的问题，归根到底还是分配机制所引出的贫富悬殊的问题，这实际上也正是上个世纪引发大萧条最根本的主因之一。