陈立峰：2018年医药行业投资的新变化

 2017年已经过去了，而这一年当中，医药类的个股表现并不能令人满意，数据显示剔除掉2017年上市的新股,232只医药类个股中有60只实现正收益,有26只涨幅在30%以上;172只个股收益为负,跌幅超过30%的有61只,行业内分化明显。大市值、龙头股比如恒瑞医药受到市场青睐,从38元左右一路上行至68元，接近翻倍。而中小市值个股，特别是小市值个股，普遍跌幅较大。

   那么2018年有什么样的投资机会呢，我们要清醒的认识到现在的医药市场正在发生变化，目前,在国家以及CFDA推行的一致性评价、两票制等各项政策下,医药行业呈现出集中度提升的趋势,从药品生产到流通销售,都在进行结构调整,行业处于调整时期,我国药品终端增速过去几年整体呈现下滑趋势,未来有望保持在8%-10%,第三终端(公立基层医疗终端)还保持着较快的增长速度。2016年第三终端市场增速达13.2%。随着基层市场基药品种的扩容、补助标准的提升、医保覆盖面的扩大、以及分级诊疗制度的持续推进,未来基层市场有较好的发展前景，为里显然为投资者提供了不错的投资机会，具体的投资标的需要大家认真的去寻找。另外也要关注创新药以及仿制药一致性评价机会。在目前我国政策以及市场环境下,创新药的发展趋势愈发明显,但创新药的发展需要时间的积淀。仿制药一致性评价将重塑行业竞争格局,导致行业集中度大幅提升,品种优先通过一致性评价的公司优势明显，当然为一致评价提供服务的企业也会从中受益，也是可以选择的投资目标之一；医药商业集中度提升,关注商业龙头。在两票制的推行下,医药流通行业集中度将加速提。短期内,流通公司调拨业务将受到影响,但不改长期龙头受益的趋势,行业集中度向龙头集中，流通领域的全国性企业也就是三四家，相对比较好选择。

   医药行业本身是受政策影响非常严重的一个行业，在选择投资目标时必须要充分的认识到这一点，在政策优先支持的方向上选择投资目标，而不要进入政策限制的领域，总体上都会取得不错的投资收益。