债市互通有望扩至南向通 资本市场国际化再进一步

近年来，“互联互通”是资本市场的一大话题。对于深化内地和香港金融互联互通的建议，证监会日前表示，下一步将根据市场客观需求、互联互通运行以及两地监管合作情况，完善相关机制规则，研究有序扩大互联互通标的范围，逐步放宽投资限制。

   证监会还表示，相关部门将适时研究扩展至“南向通”，即境内投资者经由两地基础设施机构之间的互联互通机制安排，投资于香港债券市场。

   对此，东北证券研究总监付立春昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，未来“南向通”将有助于扩大中国资本市场对外开放，为境内的资金投资于香港的债券市场增加了一条便捷通道。对于境内投资机构和投资者而言，“债券通”可以有效降低跨市场交易的成本，增加自身配置资产的国别、品种的范围，提高资产配置的效率和收益。同时，也丰富了境内投资者相关专业经验，有利于提高其整体素质。

   据了解，当前在推进“债券通”的过程中，央行保持了其循序渐进的谨慎态度，体现之一为：短期内仅会选择“北向通”单边放开。即短期内，香港及其他国家与地区的境外投资者只能经由“债券通”投资于内地银行间债券市场，且“北向通”没有投资额度限制。

   不少业内人士表示，近年来，国内债券市场对外开放程度不断提高，参与投资者类型众多，但广度和深度仍然不够。与开放程度更高的发达国家市场相比，还有很大差距。

   谈及“债券通”目前存在的风险与挑战，付立春表示，一是境内投资者对于香港的债券市场缺乏了解，投资风格不同，因此风控能力较弱。二是目前“债券通”属于新政策，投资者在执行相关政策中会涉及操作失误等风险。三是涉及人民币跨境流动，存在一定汇率风险。

   “为了预防'债券通’的风险发生，一方面，投资机构和投资者应提高国际视野，培养价值投资理念。另一方面，相关部门也应进一步完善、细化政策规定。”付立春强调。