石上：光讯也确实到了该出业绩的时候了

再写点评之前，先确认光讯开始要做市值了。这次年报中利润分配方案明确每10股送20股并派发5元(含税)。很不错也很大方的分配方案，前面一直拿着光讯的兄弟姐妹们后面几天可以爽一把了。但是如果你不是长线拿票的话，可以考虑等除权前新高出局然后等企稳后买入等填权。(这次利润分配方案估计二股东中天科技出力不少，所以年报中还提了句中天科技以及公司部分高管6个月的最大减持计划。而高管们的减持计划和第一期股权激励限售股上市数量比较来看占比很小。)

   下面我们来分析光讯2016年报中的重点内容：

   一、数据分析：

   1、营收：全年完成营业收入40.59亿元，利润总额2.85亿元，分别比去年同期增长29.79%和17.15%；其中扣非后净利2.37亿，增速为22.9%；每股收益为1.36元/股；(以计算大连藏龙2016年1800万亏损；)而从业务分类来看公司主营业务收入增速不够高主要是是部分放弃低端产业(低端产业2015年收入为12.49亿，2016年收入为5.28亿。这一来一往就是7.21亿的收入变动，如果这部分不放弃的话今年收益将达到近48亿，也就意味着超50%收入增长)；

   2、财务指标：净资产收益率、经营现金流、应收账款和存货周转率等财务指标，均较去年同期有上升，这里不再多说；

   3、营业分季度解析：四季度营收10.1亿，去年同期为8.82亿，同比增速29.79%；但是四季度扣非利润为0.53亿元，同比去年0.28亿近翻倍增长；

   二、研发分析：

   1、在2016年内：10GAPD芯片实现量产、25GPD实现商用、PLC-VOA芯片进入转产、10GEML芯片完成商用验证；此外，850nmVCSEL芯片通过可靠性及器件认证、硅光Micro-ICR&调制器进入可靠性评估；

   2、2016年全年研发投入3.45亿元；

   三、其他分析：

   1、根据咨询机构Ovum数据，4Q15-3Q16年度内光迅科技占全球市场份额约5.7%，排名第五。行业排名前三名的市场份额均有下降，说明行业集中度下降，竞争更加激烈，有待进一步整合。

   2、因2017年销售预测向好，为一季度开拓市场提前备货，期末存货增幅较高；

   3、大连藏龙光电子科技有限公司经营业务继续扩展，实现了产能的提升，并提高了产线的自动化程度。2016年全年实现销售收入8,994万元，同比增长3.67倍。因投资法国公司成立芯片研发中心，研发投入加大，全年净亏损1,844万元。

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   从年报的字里行间，我们可以看得出管理层对于2017年的乐观预期。而从产业趋势来说，光讯也确实到了该出业绩的时候了。