皮海洲：港股为何被内地投资者所看好

进入2017年以来，港股走出强劲的上升走势。恒生指数从去年末的22000.56点上涨到2月22日的高点24201.96点，涨幅达到10.00%。

   香港股市为何能够走出这种强劲的上升走势？这在很大程度上与内地资金对港股的看好有关。有舆论认为，中资是港股的真正主力。此观点虽然未必完全正确，但也在一定程度上反映了目前港股上升的动力所在。内地资金的流入确实成了港股行情重要的推动因素。

   实际上，香港股市被内地投资者所看好已不是什么秘密。包括曾经的“公募一哥”，如今的私募大佬王亚伟也是看好港股。今年春节过后，一位接近千合资本的知情人士向媒体提及王亚伟最新动态时称，王亚伟今年可能加大港股投资力度。该知情人士表示，农历新年前，王亚伟曾在公司内部多个场合提及香港市场情况。而与此形成印证的是，去年11月份，千合资本通过外贸信托发了一款产品，而该产品说明中明确提到投资方向包括“A股和港股二级市场”。而翻阅千合资本此前成立的证券类产品，都只提A股，没有提过港股市场。可见，王亚伟看好港股成为不争的事实。

   内地投资者为何看好香港股市？这首先与香港股票的价格便宜、估值低有着密切的联系。与A股相比，港股在这方面的优势非常明显。所以，不论是投资还是投机，港股都非常合适。即便是从投机的角度，因为价格便宜，炒作起来也比较容易，不像A股，价格炒高后再出货并不容易。而从投资的角度，H股更是首选。近年来A股倡导价值投资，但没想到的是，真正有投资价值的股票品种在港股。比如，同样是蓝筹股，甚至是同一家公司的股票，H股低于A股。如恒生AH股溢价指数，虽然目前创出近年新低，但截止2月24日仍然有118.84点，也就是A股比H股溢价18.84%。如此一来，港股自然就被内地投资者所看好，成为内地投资者尤其是机构投资者配置的目标。

   当然，港股被内地投资者所看好，也与内地投资者对A股市场的失望有关。A股正因为存在估值偏高的问题，因此引发了诸多问题的出现。比如上市公司巨额的再融资，2016年仅定增融资就高达1.6万亿元。又比如，包括大股东在内的重要股东的减持套现问题，这些重要股东套现不手软，清仓式减持、顶格减持、变脸减持、快速大额减持，无所不用其极。极大地动摇了投资者对A股的信心。加上进入2017年后新股高速发行，整个1月份被“一日三新”的发行所笼罩，这样的发行节奏引发投资者对A股走势的担忧。在这种情况下，港股自然就成了内地投资者的避风港。

   此外，基于人民币贬值的因素，出于财富保值的需要，一些资金充裕的内地家庭也愿意买进一些优质港股持有，既可以享受股价上涨所得来的差价收益，也可以回避人民币贬值带来的财富损失，可谓一举两得。