李迅雷：谨防流动性反复 看好下半年股市

在圆桌二环节，关于流动性是否出现了拐点？齐鲁资管首席经济学家李迅雷表示判断拐点有一定的风险。他谈到人生其实没有几个拐点，但是经济学家每天写报告，所以总要预测什么时候会出现。他判断，大的拐点基本上出现了，就是流动性收紧，但是收紧之后会不会有反复，这个很难说。比如从上市公司季报来看，去年第三季度企业盈利明显好转，和大宗商品价格上涨有关，如果这个价格回落，可能企业盈利又会发生变化。

总体上，他觉得货币的流动性在收紧了，这是比较明确的。可能底部还会是个锅底，一旦拐点出现之后，可能还有反复。

关于股市，他认为今年是一个震荡行情。他认可企业盈利的改善，但这是一个小的改善，不是一个大的趋势。总体来讲，他认为经济还在往下走，除非经济见底，但是，经济下行可能是个漫长的过程。

从增值角度来讲，他补充到，上半年是总经理行情，下半年是董事长行情。但是到了2017年，恐怕就没有总经理行情了，因为思想已经高度统一了。过去两年在上半年要刺激一下，怕经济回落太多，当宽松的货币政策，积极的财政政策用力过猛后，杠杆率水平被大幅提高了，所以下半年要收紧了。

今年来讲，他觉得上半年杠杆率会收缩，下半年因为有一个十九大，是中国今年最大的政治，所以他更看好下半年，并表示这也属于猜测。