朱民：全球经济2017确定性和不确定性

-在12月10日第八届全球PE北京论坛上，原国际货币基金组织全球副总裁，著名经济学家朱民就2017年的经济形势提出自己的见解，并对于2017年经济的确定性和不确定性给出了自己的解读。他认为，未来的一年中，全球经济整体低位运行是确定的，而特朗普的经济政策会如何实施，以及美国经济金融走势是不确定的；全球金融市场的波动，经济增长的波动会加大是确定的，而加大多少，什么时候发生，是不确定的。

金融危机以后，经济增长速度一直低速往下，2016年全球经济增长速度只有3.1%，美国在2.5%左右。同时，油价下跌，全球经济处于一个通货紧张，利率水平不断走低的情况。从危机之前全球平均利率水平高达8%，跌到今天全球增速利率为负2，这个是过去几乎70年来从来没有经过的现象。但是，朱民认为可以确定的是，尽管2017年全球将处于一个低增长，低投资，低贸易，低资本流动，低油价，低通货膨胀，低利率的情况，但是这并不是危机。

而对于2017年的不确定性，朱民提出，今天处在一个特别奇特和特殊的全球经济的环境，他以刚刚过去的美国大选为例。和以往历届的总统不一样，特朗普列举了很多他的经济政策。主要有三个方面，第一，减税；第二，加强国与国的贸易谈判；第三，加大美国基础设施的建设。但是，没有人知道特朗普会如何做，以至于所以有人都在猜测和想象他的政策是什么，他的政策可能对全球经济带来什么影响？由此市场产生的猜测，成为了2017年全球经济金融最大的不确定性。

特朗普当选改变了市场的预期，第一次市场意识到市场可能会跟着美联储的预期走，这是一个重大的变化。通常在市场预期和美联储预期的空间被称之为风险溢价，占全球资本的50%到60%，现在这个风险溢价开始发生变化，如果这根曲线向上走迎合美联储的预期，全球的金融资产重新配置，这是一个巨大的波动。因此，另一个最大的不确定，就是2017年美联储会怎样加息，怎样强度的加息，以及市场对这个加息怎样反应，这也是一个巨大的风险。

今天全球公司和国家掌管风险的能力和对整个资本流动的监控远远超过了以往任何时候，但是美元走强提升了全球金融风险。每年对美国最大的考验和挑战就是美国会不会重新回到财政和经常帐户的双赤字高峰，回到危机前的水平，如果这件事发生美元会走弱，这又是一个不确定性，而且是一个更大的不确定性。

朱民认为2017年全球经济整体在低位运行这个是确定的，特朗普的经济政策减税加大基础设施投资，贸易保护主义以及打贸易仗这个是确定的，特朗普的经济政策如何实施这个是不确定的，因此美国的经济金融走势成为全球最大的不确定性。而由此引发的全球金融市场和经济增长的波动会加大，这个是确定的，但是怎么加大，什么时候波动，波动怎么产生，这个是不确定的。世界如此的美妙，永远在确定和不确定之间给每个人创造了无数的寄语。