两部委联合发文：PPP要杜绝固定回报 明股实债

5月30日，财政部和发改委联合发文，进一步做好政府和社会资本合作有关工作的通知。

通知鼓励充分挖掘PPP项目后续运营商业价值，鼓励社会资本创新管理模式；同时强调要确保政府补贴适度，防范中长期财政风险。

通知反复重申，要杜绝杜绝各种非理性担保或承诺、过高补贴或定价，避免通过固定回报承诺、明股实债等方式进行变相融资。

PPP经过两年多时间的推介，现已经在各地全面开花。据财政部数据统计，仅今年一季度，全国各地进入PPP项目库的项目数量达到7721个，总投资额为8.78万亿元。

不过，据21世纪经济报道记者采访多位业内人士，地方政府为“稳增长”推出大量PPP项目，一些PPP项目主要还是为了融资，并未真正按照风险共担机制来设计，政府一般会给予机构投资者以固定回报，多为“明股实贷”。

目前，发改委和财政部均有牵头起草PPP领域相关法律，以进一步规范指导PPP实践。不过，两个部委的意见略有分歧，不少业内人士表示，PPP还需加强部委间的合作。

5月30日的通知，对当前PPP实践中出现的诸多问题加以明确。主要内容如下：

1、加强协调配合。各地要进一步加强部门间的协调配合，形成政策合力。对于涉及多部门职能的政策，要联合发文；对于仅涉及本部门的政策，出台前要充分征求其他部门意见，确保政令统一、政策协同、组织高效、精准发力。

2、建立完善合理的投资回报机制。各地要通过合理确定价格和收费标准、运营年限，确保政府补贴适度，防范中长期财政风险。要通过适当的资源配置、合适的融资模式等，降低融资成本，提高资金使用效率。要充分挖掘PPP项目后续运营的商业价值，鼓励社会资本创新管理模式，提高运营效率，降低项目成本，提高项目收益。要建立动态可调整的投资回报机制，根据条件、环境等变化及时调整完善，防范政府过度让利。

3、提高PPP项目融资效率。各地要与中国PPP融资支持基金积极做好项目对接，推动中央和地方联动，优化PPP项目融资环境，降低融资成本。要坚决杜绝各种非理性担保或承诺、过高补贴或定价，避免通过固定回报承诺、明股实债等方式进行变相融资。

4、强化监督管理。要杜绝固定回报和变相融资安排，在保障社会资本获得合理收益的同时，实现激励相容。

5、加强信息公开。要实现项目信息的及时发布与投资需求的有效对接，推动市场信息对称和充分公平竞争。要依法及时、充分披露项目实施方案、招标投标、采购文件、项目合同、工程进展、运营绩效等相关信息，切实保障公众知情权，主动接受社会监督，维护公共利益。